Genesis Energy registra EBITDA ajustado de US$ 130,5 milhões no 3T, sinaliza pressão no guidance

A Genesis Energy, L.P. reportou um EBITDA ajustado de US$ 130,5 milhões no terceiro trimestre de 2026, com resultados ligeiramente acima das expectativas internas, mas afirmou que o EBITDA ajustado do ano fechado deve ficar perto ou potencialmente abaixo do limite inferior de sua faixa de guidance. A perspectiva reflete questões de cronograma operacional, incluindo paralisações esperadas decorrentes de furacões e uma redução de produção ligada a manutenções no quarto trimestre, e não uma alteração nos volumes de produção previstos.

O lucro líquido atribuível à Genesis Energy foi de US$ 2,4 milhões, em comparação com US$ 9,2 milhões no mesmo período do ano anterior. A margem total dos segmentos foi de US$ 147,2 milhões, amplamente em linha com os US$ 146,6 milhões do terceiro trimestre de 2025. O EBITDA ajustado recuou ligeiramente em relação aos US$ 132,0 milhões do ano anterior, enquanto o caixa disponível antes de reservas aumentou de US$ 35,5 milhões para US$ 38,6 milhões.

A Genesis manteve sua distribuição trimestral por cota ordinária em US$ 0,20 por cota, estável em relação ao trimestre anterior e cerca de 21% superior na comparação anual. A sociedade reportou um índice de cobertura de distribuição de 1,58 vez, com base em US$ 38,6 milhões de caixa disponível antes de reservas e US$ 24,4 milhões em distribuições para cotas ordinárias.

Negócio offshore continua sendo o maior contribuinte

O transporte por dutos offshore gerou uma margem de segmento de US$ 97,8 milhões, representando 66% da margem total dos segmentos da Genesis. O segmento não registrou paralisações relacionadas ao clima durante o trimestre, mas volumes menores dos produtores compensaram parcialmente esse benefício. A apresentação citou restrições de produção em campos maduros, o desempenho dos dois primeiros poços de Shenandoah e uma parada programada em Salamanca que foi transferida para o terceiro trimestre.

A Genesis espera que dois novos poços de Monument entrem em produção até o final do primeiro trimestre de 2027 e um quinto poço de Shenandoah até o fim de 2027. A expansão da unidade flutuante de produção de Shenandoah para 140.000 barris por dia está avançando. A sociedade também afirmou que nove das 16 sondas ativas em águas profundas no Golfo da América estavam operando em concessões ou áreas dedicadas aos seus sistemas.

O transporte marítimo contribuiu com US$ 28,7 milhões para a margem de segmento, ou 20% do total, e teve um desempenho em linha com as expectativas da empresa. A docagem seca da última unidade offshore se estendeu do segundo para o terceiro trimestre, mas a Genesis não prevê outra grande docagem seca até 2027.

A capacidade marítima disponível foi quase totalmente utilizada, enquanto as taxas spot negociadas permaneceram fortes em todas as classes de embarcações. A administração espera que os contratos a prazo acompanhem a alta das taxas spot e vê poucos indícios no curto prazo de um afrouxamento nas condições de oferta e demanda regidas pelo Jones Act. A empresa também afirmou que o aumento do processamento de petróleo pesado venezuelano vem sustentando a demanda por barcaças aquecidas, enquanto as negociações envolvendo a embarcação American Phoenix continuam em andamento.

O segmento de transporte e serviços terrestres gerou uma margem de US$ 20,7 milhões, representando 14% do total, e superou as expectativas internas. Volumes mais altos no terminal de Texas City e nos dutos associados foram sustentados pelo crescimento da produção offshore direcionada para o continente. A atividade de comercialização oportunista iniciada no segundo trimestre continuou em menor escala no terceiro trimestre. A Genesis também trabalha para ampliar e diversificar seu fornecimento de enxofre a fim de reduzir a volatilidade.

Medidas no balanço patrimonial seguem como prioridade

A Genesis resgatou aproximadamente US$ 218 milhões de suas cotas preferenciais Série A de 11,24% durante os primeiros nove meses de 2026, cancelando cerca de 40% da emissão e deixando aproximadamente US$ 311 milhões em circulação. Ela também recomprou 250.000 cotas ordinárias por cerca de US$ 3,6 milhões, a um preço médio ponderado de US$ 14,57 por cota.

A sociedade encerrou setembro sem saques em sua linha de crédito rotativo de US$ 900 milhões e com aproximadamente US$ 40,6 milhões em caixa e equivalentes de caixa. Seu índice de alavancagem bancária ficou em 5,03 vezes, em comparação com 5,00 vezes ao final do segundo trimestre e 5,38 vezes após o primeiro trimestre.

Durante o ano, a Genesis refinanciou suas notas de 7,75% com vencimento em 2028 com novas notas de 6,75% com vencimento em 2034. Ela também vendeu ativos não essenciais de gasodutos offshore por US$ 95 milhões e utilizou os recursos para reduzir dívidas. A sociedade não possui vencimentos de dívida até 2029, enquanto sua linha de crédito vence em março de 2031. A administração afirmou pretender preservar a flexibilidade financeira enquanto avalia oportunidades de crescimento e equilibra a redução de dívidas, o resgate de cotas preferenciais, refinanciamentos e distribuições aos cotistas ordinários.

Interrupções no quarto trimestre pesam sobre as perspectivas

A Genesis espera cerca de quatro dias de paralisação decorrentes de furacões no quarto trimestre. Além disso, prevê-se que a produção de um campo maduro de alta margem seja reduzida por aproximadamente um mês devido à manutenção em um gasoduto. Ainda assim, a empresa afirmou que houve apenas um deslocamento no cronograma dos volumes, e não uma redução nos volumes em si, e projeta quatro poços de alto impacto durante 2027.

A perspectiva permanece sujeita aos riscos operacionais e externos apontados na apresentação, incluindo clima, preços e demanda de commodities, inflação, tarifas e medidas comerciais, cronograma de projetos, atividade dos produtores, desastres naturais, recessões e conflitos geopolíticos. A Genesis também alertou que os benefícios esperados de Shenandoah, Salamanca e outros empreendimentos podem diferir materialmente das premissas atuais.