Receita da Eos Energy no 3T salta 171% com redução dos déficits de margem

A Eos Energy Enterprises reportou um forte aumento na receita do terceiro trimestre e uma redução nos déficits de margem, impulsionada pelo maior volume de entregas e por eficiências de fabricação que ajudaram a atenuar os prejuízos contínuos. A fornecedora de sistemas de armazenamento de energia em baterias à base de zinco prevê uma receita de US$ 300 milhões a US$ 325 milhões para 2026, indicando novo crescimento sequencial no quarto trimestre, embora projete que a margem bruta ajustada continuará negativa.

A receita no trimestre encerrado em 30 de setembro saltou 171% em relação ao mesmo período do ano anterior, alcançando US$ 82,7 milhões, e avançou 20% frente ao segundo trimestre. A Eos entregou cerca de 390 megawatts-hora durante o período, com as remessas de cubos registrando alta de 216% na comparação anual e a produção de cubos avançando 23% sequencialmente.

O prejuízo bruto GAAP aumentou para US$ 44,2 milhões, contra US$ 33,9 milhões um ano antes, mas a margem bruta melhorou de 111% negativos para 53% negativos. Em base não GAAP, o prejuízo bruto ajustado foi de US$ 36,8 milhões, ante US$ 30,4 milhões no mesmo trimestre do ano anterior, enquanto a margem bruta ajustada apresentou uma melhora de 55 pontos percentuais, para 44% negativos.

O EBITDA ajustado registrou prejuízo de US$ 63,8 milhões, maior que a perda de US$ 52,7 milhões registrada um ano antes, mas inferior ao prejuízo de US$ 71,4 milhões do segundo trimestre. A margem EBITDA ajustada melhorou para 77% negativos, ante 173% negativos um ano antes e 104% negativos no trimestre anterior. A Eos atribuiu a evolução sequencial da margem à alavancagem de volume e a melhorias operacionais, parcialmente compensadas pela dinâmica de preços.

A companhia registrou lucro líquido atribuível aos acionistas de US$ 125 milhões, em comparação com um prejuízo de US$ 641,4 milhões no terceiro trimestre de 2025. O resultado GAAP incluiu variações contábeis expressivas no valor justo sem efeito em caixa; a reconciliação do EBITDA ajustado da Eos deduziu uma variação de US$ 220,5 milhões no valor justo de derivativos.

As despesas operacionais ficaram em US$ 35,1 milhões, alta de 29% na comparação anual e praticamente estáveis na base sequencial. O caixa total, incluindo o caixa restrito, somou US$ 344,1 milhões no fim do trimestre, um avanço de 171% em relação ao ano anterior, mas uma retração de 5% frente aos US$ 364,1 milhões registrados no encerramento do segundo trimestre.

Custos de fabricação caem com o aumento da produção

A Eos reportou reduções sequenciais em diversas categorias de custos de produção. O custo de material por cubo caiu 9%, à medida que a empresa encerrou pedidos legados de compra com custos mais elevados e introduziu insumos mais baratos. O custo de mão de obra direta por cubo recuou 17%, já que a produção aumentou mantendo o quadro de funcionários estável, enquanto os custos indiretos de fabricação por cubo diminuíram 8%, beneficiados pelo maior volume de produção e pela melhor absorção dos custos fixos.

Na fábrica de Thorn Hill, a produção de baterias por turno foi 20% superior à de Turtle Creek, de acordo com a apresentação. A Linha 2 estava alcançando tempos de ciclo mais rápidos que a Linha 1, e seu ramp-up avançava conforme o planejado. A Eos afirmou que as mudanças na fabricação geraram um aumento de 23% no volume e uma redução de 10% no custo por cubo.

A companhia está consolidando as operações da Linha 1 em Thorn Hill. O plano prevê o encerramento das atividades da Linha 1 em Turtle Creek no final de outubro, seguido de desmontagem, transferência, atualizações e testes de aceitação em Thorn Hill até o fim do primeiro trimestre. A Eos espera que a capacidade de produção atinja 2 gigawatts-hora até o final de 2026, embora os prazos e a execução da mudança ainda estejam sujeitos a riscos operacionais.

Backlog atinge US$ 765 milhões

O backlog ficou em US$ 765 milhões, representando aproximadamente 3,2 GWh e um aumento de 19% na comparação anual. Cerca de 60% estava atrelado a sistemas de armazenamento autônomos (standalone), enquanto cerca de 53% envolvia sistemas com duração de oito horas ou mais. A apresentação também indicou que cerca de 31% estavam relacionados a data centers e aproximadamente 43% estavam vinculados à FPUSA.

Os pedidos do terceiro trimestre vieram de seis clientes, incluindo quatro novos e dois recorrentes. A Eos destacou um projeto híbrido de energia solar e armazenamento de 10 MW/100 MWh na Virgínia Ocidental, envolvendo a FPUSA, como uma vitória estratégica recente. Como os negócios relacionados à FPUSA incluem fatores de partes relacionadas e financiamento de projetos, o cronograma e a contribuição final para a receita permanecem incertos.

A Eos também informou 6,9 GWh de energia descarregada acumulada em sua frota Z3, com aproximadamente 4 milhões de ciclos e eficiência média de ciclo completo de cerca de 79% em sistemas que utilizam e que não utilizam o DawnOS. Em um teste de carga dinâmica, o sistema completou 147 ciclos consecutivos com 81% de eficiência de ciclo completo e sem registro de aumento adicional de temperatura, conforme a apresentação.

Margens do quarto trimestre devem continuar negativas

Para todo o ano de 2026, a gestão espera uma receita de US$ 300 milhões a US$ 325 milhões, em comparação com US$ 114,2 milhões em 2025. Essa estimativa sugere uma receita de US$ 92 milhões a US$ 117 milhões para o quarto trimestre.

A Eos espera uma margem bruta ajustada no quarto trimestre entre 25% negativos e 20% negativos, com a margem bruta ajustada de produtos entre 15% negativos e 10% negativos. A margem bruta ajustada para o ano inteiro está projetada entre 37% negativos e 35% negativos. A empresa citou preços médios de venda mais altos no backlog, compras de pacotes de materiais, maior utilização da mão de obra e eficiências em Thorn Hill como fatores propulsores para o quarto trimestre, enquanto os custos indiretos de Turtle Creek continuam sendo um fator de impacto.

As perspectivas dependem da capacidade da Eos de converter o backlog em receita, escalar a fabricação, controlar custos e concluir a consolidação da Linha 1 sem interrupções relevantes na produção ou nas entregas. Outros riscos apontados pela companhia incluem o financiamento de projetos de clientes, a disponibilidade de créditos fiscais e recursos do Departamento de Energia dos EUA, alterações nas cadeias de suprimentos e nas políticas comerciais, requisitos de dívida e liquidez, além do desenvolvimento e financiamento de projetos da FPUSA, MN8 Energy, Google e de outros clientes.