Ecovyst eleva projeção de EBITDA para 2026 com alta de 51% nas vendas do 3T

A Ecovyst Inc. (NYSE: ECVT) elevou o ponto médio de sua projeção (guidance) de EBITDA ajustado para 2026 em cerca de US$ 9 milhões, após os resultados do terceiro trimestre serem impulsionados por maiores volumes de vendas de ácido sulfúrico, preços contratuais favoráveis e pela contribuição do negócio adquirido da Calabrian. A empresa de produtos químicos especializados reportou uma alta de 6,4% no EBITDA ajustado, mesmo com a diluição de sua margem causada pela maior receita decorrente do repasse de custos de enxofre.

As vendas das operações continuadas no terceiro trimestre subiram 50,6%, alcançando US$ 308,6 milhões, frente aos US$ 204,9 milhões registrados um ano antes. Cerca de US$ 67 milhões desse crescimento refletiram o repasse de custos mais elevados de enxofre, enquanto o volume contribuiu com US$ 31,1 milhões e o efeito de preço (excluindo o repasse de enxofre) acrescentou US$ 5,6 milhões.

O lucro líquido das operações continuadas somou US$ 18,4 milhões, ante US$ 0,2 milhão no mesmo trimestre do ano anterior, com a margem líquida avançando de 0,1% para 6,0%. Já o lucro líquido ajustado foi de US$ 25,3 milhões, ou US$ 0,23 por ação diluída, contra US$ 21,5 milhões, ou US$ 0,19 por ação diluída, apurados um ano antes.

O EBITDA ajustado aumentou de US$ 57,5 milhões para US$ 61,2 milhões. O maior volume, os preços líquidos favoráveis e a contribuição da Calabrian mais do que compensaram as despesas de fabricação mais elevadas, a inflação geral e os custos de paradas programadas de manutenção. A margem EBITDA ajustada caiu 830 pontos-base, para 19,8%, refletindo principalmente o impacto da receita com repasse de custos de enxofre. A Ecovyst informou que a margem teria sido aproximadamente 550 pontos-base superior caso esse efeito de repasse fosse desconsiderado.

Os resultados são apresentados com base nas operações continuadas e desconsideram a unidade de negócios Advanced Materials & Catalysts, cuja venda foi efetivada em 31 de dezembro de 2025.

Volumes de ácido sulfúrico e integração da Calabrian

A elevada utilização das refinarias e o aumento das exportações por parte de clientes sustentaram um volume maior de ácido sulfúrico regenerado durante o trimestre. O volume de ácido sulfúrico virgem, por sua vez, apresentou um modesto recuo frente à forte base comparativa do terceiro trimestre de 2025, embora o volume acumulado no ano tenha ficado 11% acima do registrado no mesmo período de 2025.

A administração afirmou que a integração da Calabrian, empresa especializada em dióxido de enxofre e derivados de enxofre, estava em andamento e que as sinergias projetadas seguiam no caminho esperado. A perspectiva anual revisada inclui as contribuições estimadas da Calabrian para o terceiro e quarto trimestres, com expectativa de que a unidade adicione entre US$ 5 milhões e US$ 6 milhões ao EBITDA ajustado no quarto trimestre.

Projeções para 2026 são revisadas para cima

A Ecovyst projeta agora um EBITDA ajustado para 2026 entre US$ 208 milhões e US$ 212 milhões, acima da faixa anterior de US$ 195 milhões a US$ 207 milhões. A companhia atribuiu a alta no ponto médio à confiança em suas perspectivas e ao adiamento de cerca de US$ 3 milhões em despesas com paradas de manutenção para o início de 2027.

A empresa também revisou sua projeção de vendas líquidas para o intervalo de US$ 1,05 bilhão a US$ 1,07 bilhão, ante a estimativa prévia de US$ 1,02 bilhão a US$ 1,06 bilhão. As projeções assumem preços médios do enxofre superiores aos patamares de 2025 e cerca de US$ 220 milhões em receita com repasse de custos do insumo.

O fluxo de caixa livre ajustado é projetado entre US$ 50 milhões e US$ 60 milhões, superando a faixa anterior de US$ 45 milhões a US$ 55 milhões. A Ecovyst espera um lucro líquido ajustado de US$ 70 milhões a US$ 85 milhões, ou US$ 0,63 a US$ 0,77 por ação diluída. Já os investimentos de capital (Capex) foram estimados entre US$ 90 milhões e US$ 95 milhões.

Para o quarto trimestre, a administração prevê maiores volumes de ácido sulfúrico regenerado e preços contratuais favoráveis em comparação com o mesmo período do ano anterior, parcialmente compensados por um volume menor de ácido sulfúrico virgem. A empresa antecipa um EBITDA ajustado entre US$ 54 milhões e US$ 58 milhões e ausência de custos relevantes com paradas de manutenção, similarmente ao quarto trimestre de 2025.

Fluxo de caixa, alavancagem e alocação de capital

O fluxo de caixa livre ajustado totalizou US$ 32,4 milhões nos primeiros nove meses de 2026, abaixo dos US$ 42,4 milhões registrados em igual período do ano anterior. A Ecovyst recomprou US$ 38,4 milhões em ações no período e mantinha US$ 144 milhões restantes sob sua autorização de recompra. A meta é realizar até US$ 20 milhões em recompras durante o segundo semestre de 2026, integrando o que a gestão descreveu como uma estratégia equilibrada de alocação de capital.

Em 30 de setembro, a companhia registrava uma dívida bruta de US$ 497 milhões, US$ 71 milhões em caixa e equivalentes de caixa e uma dívida líquida de US$ 426 milhões. O índice de alavancagem da dívida líquida ficou em 2,1 vezes, ante 1,2 vez ao final de 2025. A liquidez disponível era de US$ 167 milhões, incluindo US$ 96 milhões disponíveis em sua linha de crédito rotativo lastreada em ativos.

A Ecovyst alertou que suas projeções permanecem sujeitas às condições de demanda, inflação, preços do enxofre, tarifas e disputas comerciais, flutuações cambiais, conflitos militares e outros fatores econômicos ou regulatórios. Além disso, a empresa destacou a integração bem-sucedida da Calabrian e a concretização dos benefícios e sinergias previstos com a aquisição como principais incertezas.