DNOW eleva projeção de fluxo de caixa para 2026 com alta do EBITDA do 3T

A DNOW Inc. (DNOW) elevou sua projeção de fluxo de caixa operacional para o ano completo, após lucros mais robustos e a eficiência do capital de giro ajudarem a distribuidora de produtos industriais e de energia a gerar US$ 120 milhões em caixa proveniente das operações no terceiro trimestre de 2026. A receita cresceu em todos os três segmentos geográficos, enquanto o EBITDA ajustado avançou 26,7% em relação ao trimestre anterior e a companhia fez novos progressos na integração da MRC Global.

No período de três meses encerrado em 30 de setembro, a DNOW registrou receita de US$ 1,337 bilhão, alta de 2,3% na comparação sequencial, apesar do adiamento de US$ 15 milhões em receitas de projetos internacionais para períodos futuros. O EBITDA ajustado, uma métrica não GAAP, atingiu US$ 76 milhões, representando 5,7% da receita. A margem avançou 110 pontos-base em relação ao segundo trimestre.

O lucro líquido GAAP atribuível à DNOW foi de US$ 26 milhões, ou 1,9% da receita. O EBITDA ajustado excluiu itens que incluem US$ 24 milhões de depreciação e amortização, um aumento de US$ 11 milhões na reserva LIFO, US$ 6 milhões em remuneração baseada em ações e US$ 3 milhões em ajustes líquidos relacionados a transações.

Crescimento da receita nos segmentos geográficos

Os Estados Unidos permaneceram como o maior mercado geográfico da DNOW, gerando US$ 1,125 bilhão, ou 84% da receita consolidada do terceiro trimestre. As operações internacionais contribuíram com US$ 156 milhões, ou 12%, enquanto o Canadá gerou US$ 56 milhões, ou 4%.

Por mercado de atuação, os clientes de upstream responderam por US$ 486 milhões, ou 36% da receita. As distribuidoras de gás geraram US$ 321 milhões, representando 24%, seguidas pelo segmento de midstream com US$ 292 milhões, ou 22%. Os clientes de downstream e industriais contribuíram com os US$ 238 milhões restantes, ou 18%.

A companhia informou que a receita do terceiro trimestre cresceu sequencialmente em cada um de seus três segmentos geográficos. O adiamento de projetos internacionais limitou a receita reportada no período, com as vendas correspondentes sendo esperadas para períodos futuros.

Avanço na integração da MRC Global

A DNOW projeta alcançar uma taxa de saída anualizada de sinergias de custos de cerca de US$ 32 milhões até o fim de 2026 com a integração da MRC Global. Isso representaria 46% de sua meta de US$ 70 milhões para três anos. A companhia afirmou que as consolidações de instalações e as eficiências relacionadas estavam avançando à frente do planejado.

A economia projetada divide-se entre custos corporativos e de companhia aberta, eficiências operacionais e da cadeia de suprimentos, e sistemas corporativos e de tecnologia da informação. O plano revisado da DNOW prevê US$ 17 milhões da oportunidade anual de sinergias em 2026, US$ 21 milhões em 2027 e US$ 32 milhões em 2028.

Além das reduções de custos, a companhia identificou vendas cruzadas (cross-selling), pipelines de vendas coordenados e o uso de estoques complementares como oportunidades potenciais de receita. A DNOW também está migrando unidades de upstream e midstream para uma plataforma otimizada de planejamento de recursos empresariais (ERP) da SAP e adotando uma estratégia integrada de compras voltada a aumentar a competitividade em propostas e capturar receitas adicionais.

Fluxo de caixa sustenta redução da dívida e recompras de ações

O caixa gerado pelas atividades operacionais totalizou US$ 120 milhões no trimestre, impulsionado por resultados mais fortes e pela melhora nas métricas de capital de giro. O capital de giro desconsiderando o caixa representou 17,6% da receita anualizada do terceiro trimestre, registrando uma melhora sequencial.

A DNOW reduziu sua dívida líquida em US$ 95 milhões durante o trimestre. Em 30 de setembro, a companhia contava com US$ 112 milhões em caixa e US$ 377 milhões em dívidas, resultando em uma dívida líquida de US$ 265 milhões. Seu índice de alavancagem da dívida líquida (métrica não GAAP) ficou em 1,1 vez o EBITDA ajustado acumulado dos últimos 12 meses, de US$ 236 milhões.

A liquidez total situou-se em US$ 568 milhões, com acesso a uma linha de crédito adicional (accordion) de US$ 500 milhões. Os investimentos (Capex) no terceiro trimestre foram de US$ 14 milhões, direcionados a iniciativas de crescimento e de ERP.

A companhia recomprou US$ 17 milhões em ações durante o trimestre a um preço médio de US$ 15,50 por ação. No acumulado do ano, as recompras somaram US$ 92 milhões, enquanto as compras acumuladas sob a autorização de US$ 160 milhões atingiram US$ 129 milhões.

Perspectivas para 2026

A DNOW espera que a receita do quarto trimestre caia sequencialmente em uma porcentagem na faixa superior de um dígito devido à sazonalidade. Mesmo com essa retração, a companhia projeta uma receita para o ano completo ligeiramente acima do ponto médio de sua faixa de projeção (guidance) anterior de US$ 5,0 bilhões a US$ 5,1 bilhões.

O EBITDA ajustado do quarto trimestre tem como meta 4,5% da receita. A DNOW também espera que sua margem EBITDA ajustada para o ano completo fique ligeiramente acima de sua projeção anterior.

A companhia elevou sua projeção para o ano completo de caixa líquido gerado pelas atividades operacionais para perto de US$ 200 milhões, em comparação com seu guidance anterior de se aproximar da faixa de US$ 125 milhões a US$ 200 milhões.

A DNOW alertou que as expectativas futuras podem divergir materialmente dos resultados reais. As principais incertezas refletidas na apresentação incluem o cronograma de projetos internacionais, a queda sazonal esperada na receita do quarto trimestre e a execução das iniciativas de integração, migração de sistemas e captura de sinergias.