Receita da Collegium no 3T sobe 3% com expansão do portfólio de TDAH

A Collegium Pharmaceutical reportou uma receita de produtos maior no terceiro trimestre, impulsionada pela expansão de seu portfólio para TDAH, incluindo o recém-adquirido AZSTARYS, que compensou pressões em outras áreas do negócio. A rentabilidade diminuiu, no entanto, com o aumento das despesas operacionais ajustadas após a aquisição e outros investimentos comerciais.

No trimestre encerrado em 30 de setembro de 2026, a receita líquida de produtos subiu 3% na comparação anual, passando de US$ 209 milhões para US$ 216 milhões. O portfólio para TDAH gerou US$ 138,0 milhões, uma alta de 24%, com o AZSTARYS contribuindo com US$ 26,5 milhões em seu primeiro trimestre completo sob o controle da Collegium.

O EBITDA ajustado recuou 9%, de US$ 133,0 milhões para US$ 121,6 milhões. As despesas operacionais ajustadas subiram 25%, passando de US$ 55,7 milhões para US$ 69,4 milhões, refletindo uma base de custos mais ampla após a expansão dos negócios de TDAH da empresa. As despesas operacionais GAAP foram de US$ 96,7 milhões, contra US$ 67,1 milhões um ano antes.

O lucro líquido GAAP caiu de US$ 31,5 milhões para US$ 21,8 milhões. O lucro líquido ajustado não GAAP foi de US$ 75,2 milhões, abaixo dos US$ 87,3 milhões reportados no mesmo período anterior, enquanto o lucro por ação diluído ajustado recuou de US$ 2,25 para US$ 1,96.

Nos primeiros nove meses de 2026, o EBITDA ajustado avançou de US$ 333,2 milhões para US$ 339,3 milhões. O lucro líquido GAAP somou US$ 21,2 milhões, frente a US$ 45,9 milhões no mesmo intervalo do ano anterior, ao passo que o lucro líquido ajustado subiu de US$ 209,0 milhões para US$ 219,8 milhões.

Portfólio de TDAH se expande

O segmento de TDAH da Collegium permaneceu como o principal vetor de crescimento durante o trimestre. As prescrições de JORNAY PM cresceram 16% na comparação anual, alcançando 223.000, enquanto a base de médicos prescritores aumentou 19%, para cerca de 33.000. Sua participação no mercado de metilfenidato de marca e de ação prolongada atingiu 30%, avanço de 6,5 pontos percentuais em relação ao terceiro trimestre de 2025.

As prescrições de AZSTARYS subiram 2%, de 187.000 para 190.000. A Collegium adquiriu o produto em maio de 2026 e projeta que ele gere entre US$ 65 milhões e US$ 75 milhões em receitas entre 12 de maio e 31 de dezembro. A apresentação destacou que o AZSTARYS conta com proteção de propriedade intelectual até 2037.

As prioridades da administração para o portfólio de TDAH incluem ampliar a conscientização entre prescritores, cuidadores e pacientes; aumentar as prescrições entre médicos-alvo; assegurar amplo acesso aos pacientes; e integrar o AZSTARYS à estrutura comercial existente da companhia. A Collegium também pretende avaliar oportunidades de ganhos de eficiência operacional.

A empresa informou que o JORNAY PM e o AZSTARYS respondem juntos por 55% do mercado de metilfenidato de marca e de ação prolongada, segundo dados da IQVIA até setembro de 2026.

Portfólio para dor e perspectivas para o ano

A Collegium segue concentrada em manter a longevidade de seu portfólio para dor. Dois de seus produtos para dor geraram receitas de US$ 45,8 milhões e US$ 57,7 milhões no terceiro trimestre, respectivamente. A apresentação não detalhou uma comparação anual para esses produtos isoladamente.

Para o acumulado de 2026, a Collegium projeta receita líquida de produtos entre US$ 825 milhões e US$ 855 milhões, o que representa um crescimento de cerca de 8% no ponto médio frente aos US$ 781 milhões registrados em 2025. A receita do JORNAY PM está estimada entre US$ 190 milhões e US$ 200 milhões, alta aproximada de 31% no ponto médio em relação aos US$ 149 milhões do ano passado.

A estimativa para o EBITDA ajustado varia entre US$ 445 milhões e US$ 470 milhões, praticamente estável no ponto médio na comparação com os US$ 460 milhões de 2025. A Collegium não incluiu a reconciliação da faixa projetada de EBITDA ajustado com a métrica GAAP correspondente mais próxima, justificando que certos itens, como remuneração baseada em ações, despesas de aquisição e acordos em litígios, não poderiam ser previstos sem esforço desproporcional.

Alocação de capital e riscos

A Collegium finalizou o trimestre com US$ 145 milhões em caixa, equivalentes de caixa e títulos negociáveis. A dívida líquida ficou em 2,1 vezes o EBITDA ajustado em 30 de setembro.

A companhia anunciou um programa acelerado de recompra de ações de US$ 50 milhões em agosto e recebeu a entrega inicial de cerca de 1,56 milhão de ações. O montante final dependerá do preço médio ponderado por volume das ações da Collegium ao longo do programa, além de outros ajustes contratuais. A Collegium afirmou que ainda restavam US$ 100 milhões no programa de recompras autorizado pelo conselho até dezembro de 2026.

A diretoria apontou o desenvolvimento de novos negócios, o pagamento de dívidas e a recompra de ações como prioridades centrais na alocação de capital. A estratégia mais ampla da empresa segue focada em expandir seu portfólio para TDAH, prolongar a sustentabilidade de seus produtos para dor e utilizar a geração de caixa para fortalecer o balanço patrimonial e diversificar as atividades.

A Collegium alertou que suas projeções dependem da capacidade de concretizar os benefícios esperados com a aquisição do AZSTARYS, ampliar as vendas de produtos, assegurar aprovações regulatórias e reembolsos, garantir fornecimento adequado e administrar as relações com licenciantes. Concorrência, disputas judiciais de patentes e outros litígios, investigações governamentais, concentração de clientes e oscilações nas condições de mercado também podem levar os resultados reais a divergirem das expectativas da companhia.