EBITDA ajustado do 3T da Core Natural Resources sobe, compromissos de vendas futuras se expandem

A Core Natural Resources reportou aumento anual no EBITDA ajustado e no fluxo de caixa livre no terceiro trimestre de 2026, além de garantir 29,4 milhões de toneladas em compromissos adicionais de vendas para entrega futura. A produtora de carvão também retornou US$ 89,6 milhões aos acionistas durante o trimestre, reforçando seu foco no retorno de capital, apesar da queda sequencial nos lucros.

A empresa registrou lucro líquido de US$ 9,0 milhões no terceiro trimestre. O EBITDA ajustado, uma métrica não GAAP, subiu para US$ 165,2 milhões, ante US$ 141,2 milhões um ano antes, enquanto o fluxo de caixa livre mais que dobrou, passando de US$ 38,9 milhões para US$ 80,3 milhões. O caixa líquido gerado pelas atividades operacionais foi de US$ 174,6 milhões, frente a investimentos de capital de US$ 94,4 milhões.

Os resultados recuaram em relação ao segundo trimestre, quando o EBITDA ajustado foi de US$ 323,6 milhões e o fluxo de caixa livre somou US$ 148,0 milhões. A Core atribuiu as quedas sequenciais a indenizações de seguros que haviam beneficiado o trimestre anterior, além de variações geológicas normais e atrasos nos embarques provocados pelas condições climáticas no terceiro trimestre.

Desempenho dos segmentos e volumes contratados

O segmento de carvão térmico de alto poder calorífico gerou US$ 124,6 milhões de EBITDA ajustado, sendo o maior contribuinte para os resultados trimestrais. O montante se compara a US$ 139,2 milhões no terceiro trimestre de 2025 e a US$ 164,6 milhões no segundo trimestre de 2026.

O EBITDA ajustado do segmento metalúrgico atingiu US$ 66,8 milhões, acima dos US$ 17,5 milhões apurados um ano antes, mas abaixo dos US$ 199,7 milhões registrados no segundo trimestre. O segmento de Powder River Basin contribuiu com US$ 10,7 milhões, contra US$ 13,6 milhões um ano antes e um prejuízo de EBITDA ajustado de US$ 5,8 milhões no trimestre anterior. O Core Marine Terminal gerou US$ 16,5 milhões em EBITDA ajustado.

Em 30 de setembro, a Core projetava para 2026 vendas de 31,5 milhões a 32,5 milhões de toneladas de carvão térmico de alto poder calorífico. Cerca de 31,3 milhões de toneladas estavam comprometidas e precificadas a uma receita realizada indicada de US$ 59,00 por tonelada. A empresa informou que o segmento estava quase totalmente contratado para o ano a preços que devem assegurar margens operacionais atraentes.

O volume projetado de carvão metalúrgico coqueificável para 2026 ficou entre 9,0 milhões e 9,5 milhões de toneladas. A Core havia comprometido ou embarcado 7,6 milhões de toneladas a um preço fixo de US$ 123,10 por tonelada e comprometido outros 1,7 milhão de toneladas com base em preços de mercado. O volume de Powder River Basin foi estimado entre 47,5 milhões e 49,5 milhões de toneladas, com 48,5 milhões de toneladas comprometidas e precificadas a US$ 14,28 por tonelada.

Separadamente, a empresa informou ter garantido 29,4 milhões de toneladas em compromissos adicionais de vendas para períodos futuros, no que classificou como um cenário de fortalecimento do mercado. A Core espera que os preços correspondentes sustentem margens operacionais vantajosas.

Guidance de custos e retornos de capital

A Core manteve a projeção de custo de caixa por segmento entre US$ 40,00 e US$ 41,00 por tonelada para o carvão térmico de alto poder calorífico, de US$ 88,00 a US$ 90,00 para o carvão metalúrgico e de US$ 13,75 a US$ 14,00 para Powder River Basin. A empresa declarou ter elevado ligeiramente a faixa de custos do carvão térmico de alto poder calorífico e estreitado a do carvão metalúrgico, refletindo a continuidade esperada do desempenho nas minas subterrâneas de Leer e Leer South. O guidance de custos para Powder River Basin foi elevado devido à persistência de preços projetados altos para o diesel.

Durante o trimestre, a Core desembolsou US$ 84,7 milhões para recomprar 930.611 ações ao preço médio de US$ 90,96. Desde o lançamento de seu programa de retorno de capital em fevereiro de 2025, a companhia já aplicou US$ 413,9 milhões na recompra de 5,2 milhões de ações e pagou US$ 35,8 milhões em dividendos, totalizando US$ 449,7 milhões em retornos aos acionistas.

O número de ações em circulação caiu para 48,9 milhões no fim do trimestre, frente a 54,0 milhões quando o programa teve início. Em 30 de setembro, a Core dispunha de US$ 586,1 milhões remanescentes sob sua autorização de recompra de US$ 1,0 bilhão. A empresa também declarou dividendos de US$ 0,10 por ação, com pagamento previsto para 15 de dezembro aos acionistas com posição em 30 de novembro.

Liquidez e iniciativas de desenvolvimento

A Core encerrou o trimestre com aproximadamente US$ 1,03 bilhão em liquidez, incluindo US$ 443,9 milhões em caixa, equivalentes de caixa e investimentos de curto prazo. A dívida líquida, uma métrica não GAAP, ficou em US$ 6,4 milhões, em comparação a um caixa líquido de US$ 31,6 milhões ao final do segundo trimestre. A empresa dispõe ainda de uma linha de crédito rotativo de US$ 600 milhões e de uma estrutura de securitização de US$ 250 milhões.

Além de suas operações principais com carvão, a Core avalia elementos de terras raras e minerais críticos em suas propriedades no leste e no oeste dos Estados Unidos. Seu grupo de Inovação foi selecionado pelo Departamento de Energia dos EUA para negociar um subsídio voltado a uma instalação piloto de extração com uso de rejeitos de carvão no Complexo Minerador da Pensilvânia. A Core também encomendou um relatório de alvos exploratórios para suas propriedades em Powder River Basin, previsto para o final do ano, e deu início a um programa expandido de sondagem para detalhar melhor o potencial desse recurso.

A companhia também desenvolve aplicações à base de carvão e carbono por meio de seu negócio Touchstone Advanced Composites e da joint venture C-BATT, incluindo componentes para o setor aeroespacial e de defesa e materiais para baterias. Essas iniciativas permanecem sujeitas a incertezas técnicas, comerciais e financeiras.

A Core identificou riscos adicionais, como a volatilidade nos preços do carvão, oscilações na demanda dos clientes, inflação, gargalos logísticos de transporte, paralisações operacionais de equipamentos, condições geológicas e meteorológicas adversas, mudanças regulatórias, o incidente anterior de combustão em Leer South, a transição de CEO e a integração das operações da antiga Arch Resources. A companhia também ressaltou que pode não conseguir minerar, processar ou extrair economicamente os elementos de terras raras e minerais críticos de suas operações atuais conforme planejado.