Receita do 3T da Coeur Mining salta 77%, resultados recordes para 2026 são almejados

A Coeur Mining Inc. (NYSE, TSX: CDE) divulgou receita, EBITDA ajustado e fluxo de caixa livre expressivamente maiores no terceiro trimestre em relação ao mesmo período do ano anterior, impulsionada pela expansão de seu portfólio, que entregou uma produção mais ampla de ouro, prata e cobre. A mineradora afirmou que a continuidade do ramp-up em New Afton e Rainy River, somada à expectativa de maior produção no quarto trimestre em vários outros ativos, a posiciona para alcançar resultados recordes no quarto trimestre e no acumulado de 2026, apesar das interrupções operacionais registradas no período mais recente.

A receita avançou 77% na comparação anual, para US$ 984 milhões no terceiro trimestre, enquanto o EBITDA ajustado aumentou 69%, para US$ 448 milhões. O fluxo de caixa livre, definido como o fluxo de caixa operacional deduzido das despesas de capital, cresceu 27%, atingindo US$ 240 milhões. O lucro líquido foi de US$ 109 milhões, ou US$ 0,11 por ação, enquanto o lucro líquido ajustado ficou em US$ 98 milhões, ou US$ 0,10 por ação.

Em comparação com o segundo trimestre, no entanto, a receita recuou 9%, o EBITDA ajustado caiu 6% e o fluxo de caixa livre diminuiu 38%. O fluxo de caixa operacional foi de US$ 386 milhões, abaixo dos US$ 513 milhões do trimestre anterior, enquanto as despesas de capital aumentaram 16%, para US$ 145 milhões. A Coeur citou saídas de capital de giro de US$ 50 milhões relacionadas ao cronograma de despesas com juros e ao pagamento de prêmios anuais de seguros.

A produção do terceiro trimestre totalizou 161.000 onças de ouro, 4,2 milhões de onças de prata e 10,0 milhões de libras de cobre. O volume de ouro vendido subiu 44% na base anual, para 164.000 onças, enquanto as vendas de prata caíram 14%, para 4,3 milhões de onças. Os preços médios realizados foram de US$ 3.979 por onça para o ouro, US$ 62,22 por onça para a prata e US$ 6,65 por libra para o cobre.

Os custos ajustados do ouro aplicáveis às vendas foram de US$ 2.054 por onça, 16% abaixo do segundo trimestre, mas 52% acima do mesmo período do ano anterior. Os custos ajustados da prata ficaram em US$ 22,73 por onça, uma queda de 1% na comparação trimestral e uma alta de 23% na comparação anual. Os custos ajustados do cobre foram de US$ 2,67 por libra, em comparação com US$ 2,33 no segundo trimestre. Os resultados trimestrais incluíram uma despesa não caixa de US$ 40 milhões referente à alocação do preço de compra, associada principalmente aos estoques de minério adquiridos em Rainy River, além de US$ 261 milhões em despesas não caixa de amortização.

Portfólio enfrenta interrupções de curto prazo

New Afton produziu 12.000 onças de ouro e quase 10,0 milhões de libras de cobre. A paralisação da correia transportadora afetou o processamento, enquanto as prioridades de estabilidade da caverna levaram a operação a lavrar áreas de menor teor. A Coeur informou que o ritmo de lavra tem atingido consistentemente 16.000 toneladas por dia desde a conclusão dos reparos na correia transportadora em meados de setembro, com a expectativa de melhora no perfil de teor no quarto trimestre.

Em Rainy River, as fortes chuvas afetaram a produção da Fase 4 a céu aberto e aumentaram a utilização de minério estocado de menor teor. A lavra subterrânea registrou média de 3.400 toneladas por dia, cerca de 50% superior à do segundo trimestre, e alcançou a meta de 5.000 toneladas por dia. A mina produziu 54.000 onças de ouro, frente a 64.000 onças no trimestre anterior, enquanto os custos ajustados do ouro recuaram de US$ 3.788 para US$ 2.883 por onça.

Rochester atingiu um volume recorde de processamento no circuito de britagem trimestral de 6,8 milhões de toneladas, e a produção de ouro subiu 39% em relação ao trimestre anterior, para 16.000 onças. A Coeur espera que o minério depositado nas pilhas de lixiviação ampliadas da Fase 2 sustente uma produção recorde no quarto trimestre. A produção de ouro de Wharf aumentou 28% na comparação com o segundo trimestre, para 23.000 onças, e a empresa projeta uma produção maior no segundo semestre após melhorias no britador e o subsequente ramp-up.

Las Chispas entregou 16.000 onças de ouro e 1,5 milhão de onças de prata, impulsionada pelo processamento recorde da usina e por teores mais altos de ouro. Palmarejo produziu 18.000 onças de ouro e 1,3 milhão de onças de prata, visto que restrições no fornecimento local de materiais de construção atrasaram o preenchimento necessário para acessar áreas de maior teor em Hidalgo. Kensington produziu 21.000 onças de ouro e deve apresentar uma produção mais concentrada no quarto trimestre.

Meta de resultados recordes para o ano completo

Para 2026, a Coeur projeta uma produção de cerca de 630.000 onças de ouro, 18,7 milhões de onças de prata e 40,0 milhões de libras de cobre, refletindo o piso de sua projeção (guidance). A companhia prevê um EBITDA ajustado superior a US$ 2,0 bilhões e um fluxo de caixa livre acima de US$ 1,3 bilhão, ambos representando um crescimento de aproximadamente 100% em relação a 2025. Essas estimativas consideram o ouro a US$ 4.000 por onça, a prata a US$ 55 por onça e o cobre a US$ 6,25 por libra.

Até setembro, a produção acumulada somou 421.000 onças de ouro, 13,0 milhões de onças de prata e 22,7 milhões de libras de cobre. No acumulado do ano, o EBITDA ajustado foi de US$ 1,4 bilhão e o fluxo de caixa livre atingiu US$ 894 milhões. A Coeur destacou que suas expectativas para o quarto trimestre dependem do avanço contínuo do ramp-up em New Afton e Rainy River, de uma produção maior em Rochester, Palmarejo e Kensington, do retorno ao ritmo operacional normal em Wharf e de um desempenho consistente em Las Chispas.

A companhia encerrou setembro com US$ 1,2 bilhão em caixa, quatro vezes o nível registrado um ano antes, e liquidez total de US$ 2,1 bilhões. Durante o trimestre, ela recomprou US$ 111 milhões em ações, ou cerca de 6,1 milhões de papéis, o equivalente a 46% do fluxo de caixa livre trimestral. As recompras desde meados de maio totalizaram aproximadamente US$ 231 milhões, sob seu programa ampliado de US$ 750 milhões. A Coeur também declarou um dividendo semestral adicional de US$ 0,02 por ação, com pagamento previsto para 16 de dezembro de 2026.

A Coeur planeja despesas totais de capital de US$ 520 milhões a US$ 605 milhões e gastos com exploração de US$ 147 milhões a US$ 169 milhões para 2026. Em New Afton, as sondagens estenderam a mineralização da Zona K em mais de 300 metros, com estudos programados para começar no quarto trimestre. Em Rainy River, as perfurações expandiram a ODM Main em mais de 150 metros e a Zona 17 em mais de 200 metros no mergulho.

As perspectivas permanecem sujeitas à execução dos ramp-ups das minas, à variabilidade de teores e de recuperação, aos custos inflacionários, aos preços das commodities, a atrasos regulatórios e de licenciamento, ao clima, à disponibilidade de equipamentos e materiais e a outros riscos operacionais inerentes à atividade de mineração. A Coeur também destacou incertezas relacionadas à integração de New Afton e Rainy River após a aquisição da New Gold Inc.