Bentley Systems eleva projeção de ARR para 2026 com alta de 12% na receita do 3T

A Bentley Systems (Nasdaq: BSY) elevou sua projeção de crescimento da receita recorrente anualizada (ARR) para 2026, após o ARR do terceiro trimestre avançar 13% em relação ao mesmo período do ano anterior em moeda constante, enquanto a fornecedora de software de infraestrutura manteve suas projeções de lucro e fluxo de caixa livre, apesar do desinvestimento da Cohesive.

A companhia agora espera um crescimento do ARR para o ano cheio, excluindo a Cohesive, de 12,5% a 13,5%, acima da faixa anterior de 10,5% a 12,5%. Sua projeção de crescimento do ARR reportado foi revisada de 10,5% a 12,5% para 11,5% a 12,5%, refletindo um impacto de aproximadamente 100 pontos-base do desinvestimento. A Bentley atribuiu o ponto médio mais elevado da faixa sem a Cohesive ao momento orgânico positivo e a aquisições.

A receita total no trimestre encerrado em 30 de setembro subiu 12,2%, para US$ 421,5 milhões, ou 12,7% em moeda constante. A receita de assinaturas, maior fonte de receita da empresa, aumentou 12,4%, para US$ 386,8 milhões, e avançou 12,9% em moeda constante.

Nos primeiros nove meses de 2026, a receita avançou 13,2%, para US$ 1,26 bilhão, enquanto a receita de assinaturas cresceu 13,5%, para US$ 1,16 bilhão. Em moeda constante, as altas foram de 12,3% e 12,7%, respectivamente.

O ARR atingiu US$ 1,58 bilhão com base nas taxas de câmbio à vista de 30 de setembro. A receita recorrente dos últimos 12 meses cresceu 13,2%, para US$ 1,53 bilhão, ou 12% em moeda constante. A retenção líquida em dólar foi de 110%, enquanto a retenção de contas ponderada em dólar ficou em 99%, indicando expansão contínua no relacionamento com os clientes existentes, somada a uma alta retenção de contas.

Rentabilidade ganha força

O lucro operacional GAAP cresceu 45% no terceiro trimestre, para US$ 122,6 milhões. O lucro operacional ajustado menos a remuneração operacional baseada em ações aumentou 28%, para US$ 135,5 milhões, e a margem correspondente expandiu para 32,1%, ante 28,1% um ano antes.

Nos primeiros nove meses, o lucro operacional GAAP aumentou 19%, para US$ 337,5 milhões. O lucro operacional ajustado menos a remuneração operacional baseada em ações subiu 15%, para US$ 392,4 milhões, com a margem alcançando 31,2%, frente a 30,7% no mesmo período do ano anterior.

No terceiro trimestre, o fluxo de caixa operacional recuou 6%, para US$ 109,4 milhões, enquanto o fluxo de caixa livre caiu 8%, para US$ 101,4 milhões. No entanto, no acumulado dos últimos 12 meses, o fluxo de caixa operacional avançou 8%, para US$ 515,9 milhões, e o fluxo de caixa livre subiu 6%, para US$ 489,3 milhões.

Recursos e Ásia-Pacífico lideram o crescimento

A Bentley afirmou que o segmento de Recursos permaneceu como seu setor de infraestrutura de crescimento mais rápido. Geograficamente, a expansão foi liderada pela região Ásia-Pacífico e pelas Américas.

Na região Ásia-Pacífico, a empresa citou a atividade nos segmentos de Obras Públicas e Serviços Públicos e Recursos, com a Índia se beneficiando de investimentos locais em redes de água e energia elétrica, além da entrega de projetos para empresas globais de engenharia. A força na Austrália, Nova Zelândia e Sudeste Asiático mais do que compensou os ventos contrários contínuos na China, que representa menos de 2% do ARR.

A demanda nas Américas incluiu projetos de transporte, rede elétrica e água nos EUA, com a empresa também destacando requisitos de infraestrutura ligados a data centers de IA. O crescimento na América Latina foi liderado por infraestrutura de mineração e recursos hídricos. A Bentley descreveu a atividade na Europa Continental e no Reino Unido como estável, enquanto o Oriente Médio registrou forte consumo associado a programas aeroportuários e de transporte nos Emirados Árabes Unidos e na Arábia Saudita.

A Bentley também está expandindo o portfólio de modelagem de subsuperfície da Seequent por meio da aquisição da Eliis, cujo software PaleoScan dá suporte à interpretação sísmica. A apresentação identificou mineração, engenharia civil, petróleo e gás e novas energias como mercados relevantes para a oferta ampliada.

Desinvestimento da Cohesive remodela projeção de receita

A Bentley concluiu o desinvestimento da Cohesive para a Naviam em 13 de outubro. A companhia tornou-se uma investidora minoritária relevante na Naviam, fornecedora de serviços e soluções IBM Maximo, e afirmou que a empresa incorporará o Bentley Infrastructure Cloud e a tecnologia iTwin às suas ofertas do Maximo.

A Cohesive gerou aproximadamente US$ 35 milhões em receita de serviços e US$ 10 milhões em receita de assinaturas durante os primeiros nove meses de 2026. Após a transação, a Bentley reduziu sua projeção de receita para o ano cheio em cerca de US$ 12 milhões, para uma faixa de US$ 1,67 bilhão a US$ 1,70 bilhão. Sua perspectiva de receita de serviços em moeda constante passou de um crescimento de 15% a 20% para praticamente estável, enquanto a projeção de crescimento de assinaturas permaneceu entre 11% e 13%, sendo descrita como caminhando para o topo da faixa.

A empresa manteve sua projeção de lucro operacional ajustado menos remuneração operacional baseada em ações entre US$ 495 milhões e US$ 510 milhões. A companhia também manteve sua perspectiva de fluxo de caixa livre de US$ 500 milhões a US$ 570 milhões, incluindo a expectativa de impostos pagos em caixa mais elevados. Os impostos em caixa agora são projetados entre US$ 55 milhões e US$ 60 milhões, acima dos US$ 45 milhões a US$ 50 milhões previstos anteriormente, impulsionados pelo desinvestimento da Cohesive.

A Bentley espera cerca de 319 milhões de ações diluídas para o ano, abaixo da sua faixa anterior de 320,8 milhões a 322,4 milhões devido ao maior volume de recompra de ações. Até o terceiro trimestre, a companhia havia destinado US$ 168 milhões à recompra de ações e US$ 64 milhões a dividendos. A alavancagem da dívida líquida, incluindo notas conversíveis, ficou em 1,7 vez, e a capacidade disponível de crédito rotativo foi de US$ 1,26 bilhão.

A administração continua a posicionar a análise de ativos habilitada por IA e o Bentley Infrastructure Cloud como formas de expandir a presença da companhia da entrega de projetos de infraestrutura para a operação de ativos. A apresentação destacou, no entanto, que a execução permanece sujeita às condições econômicas e políticas globais, tarifas e sanções, variações nas taxas de juros e no acesso ao mercado de capitais, concorrência, qualidade dos produtos, integração de aquisições, retenção de talentos e ao impacto em evolução da inteligência artificial sobre a Bentley e os setores que ela atende.