Margem ajustada do 4T da BD se expande enquanto projeção para o AF27 sinaliza impacto negativo da Alaris

A BD (BDX) encerrou o ano fiscal de 2026 com crescimento generalizado no quarto trimestre e forte expansão da rentabilidade ajustada, enquanto suas projeções iniciais para o ano fiscal de 2027 preveem crescimento de receita de um dígito baixo em base cambial neutra, apesar de um impacto negativo estimado de 200 pontos-base decorrente das vendas de capital da Alaris.

A receita no trimestre encerrado em 30 de setembro subiu 5,4%, para US$ 5,27 bilhões, ou 5,6% em base cambial neutra. O lucro operacional ajustado aumentou 16,8%, para US$ 1,51 bilhão, elevando a margem operacional ajustada em 280 pontos-base, para 28,6%. O lucro diluído por ação ajustado avançou 27,3%, passando de US$ 3,26 para US$ 4,15.

Em base GAAP, a margem operacional do quarto trimestre foi de 19,6%, em comparação com 10,7% um ano antes, enquanto o lucro diluído por ação das operações continuadas subiu de US$ 1,20 para US$ 2,52. Os ajustes incluíram itens de contabilidade de aquisições, custos de integração e reestruturação, despesas relacionadas a cisões e itens de produtos, litígios e outros.

Crescimento nas principais plataformas

Todos os quatro segmentos de operações continuadas registraram crescimento de receita em base cambial neutra no trimestre. A Medical Essentials, maior contribuinte, gerou US$ 1,79 bilhão em receita, alta de 5,9%. A Medication Delivery Solutions cresceu 4,5%, apoiada por ganhos de participação e utilização em todo o portfólio de Vascular Access Management. A Specimen Management avançou 9,4%, refletindo ganhos no portfólio BD Vacutainer, capacidade adicional de fornecimento e interrupções em concorrentes.

A receita de Connected Care aumentou 2,1% em base cambial neutra, para US$ 1,27 bilhão. A Medication Management Solutions recuou 2,2%, embora a BD tenha afirmado que a divisão registrou crescimento de um dígito médio excluindo a Alaris, com a demanda por conjuntos de infusão se beneficiando de ganhos de participação da Alaris e da força contínua da BD Rowa. A Advanced Patient Monitoring subiu 17,3%, para US$ 317 milhões, liderada pelo HemoSphere Alta, produtos de Smart Recovery e demanda por consumíveis legados.

A receita de BioPharma Systems cresceu 7%, para US$ 748 milhões. O crescimento de dois dígitos em biológicos, incluindo a força relacionada a terapias com GLP-1, foi parcialmente compensado por ventos contrários em moderação em produtos de vacinas.

A Interventional registrou o crescimento mais rápido entre os segmentos, com a receita subindo 7,6%, para US$ 1,47 bilhão. A Peripheral Intervention cresceu 8,3%, para US$ 577 milhões, apoiada pelo Sistema de Aterectomia Rotarex, lançamentos recentes de produtos e crescimento em oncologia. A Urology and Critical Care avançou 8,7%, para US$ 473 milhões, com o PureWick mantendo crescimento de dois dígitos, enquanto a receita de Surgery subiu 5,5%, para US$ 422 milhões, diante do crescimento de dois dígitos nos EUA em Advanced Tissue Regeneration e da solidez fora dos Estados Unidos.

A BD também destacou os esforços de expansão de produtos. O stent graft Liverty TIPS, lançado na Europa durante o terceiro trimestre do ano fiscal de 2026, entrou no mercado dos EUA no primeiro trimestre do ano fiscal de 2027. A empresa também recebeu liberação 510(k) nos EUA para sua tela para hérnia paraestomal Phasix ST e prevê o lançamento nos EUA no primeiro semestre do ano fiscal de 2027.

Fluxo de caixa anual sobe 42%

No ano fiscal de 2026, a receita aumentou 4,9%, para US$ 19,46 bilhões, ou 3,9% em base cambial neutra. O LPA diluído ajustado subiu 6,7%, para US$ 12,70, embora a margem operacional ajustada tenha recuado 20 pontos-base, para 25%. O LPA diluído GAAP foi de US$ 5,06, em comparação com US$ 3,81 no ano fiscal de 2025.

O fluxo de caixa operacional das operações continuadas aumentou 30%, para US$ 3,61 bilhões. O fluxo de caixa livre cresceu 42%, para US$ 2,93 bilhões, refletindo melhorias no capital de giro e menores itens de caixa não operacionais. A conversão ajustada de fluxo de caixa livre subiu de 57% para 74%.

A BD retornou US$ 3,6 bilhões aos acionistas durante o ano, incluindo US$ 2,4 bilhões em recompras de ações e US$ 1,2 bilhão em dividendos. A companhia encerrou o ano fiscal de 2026 com dívida líquida de US$ 15,61 bilhões e alavancagem líquida de 2,7 vezes o EBITDA ajustado.

A empresa atribuiu parte de seu progresso operacional ao programa BD Excellence. A companhia afirmou que mais de 2.000 eventos Kaizen e projetos de otimização de rede contribuíram para eficiências de fabricação e economia de matéria-prima, enquanto a produtividade bruta em suas fábricas melhorou cerca de 8%. A BD também afirmou que todas as economias foram identificadas no âmbito do programa de redução de custos de US$ 200 milhões lançado no início do ano fiscal de 2026.

Perspectiva para o ano fiscal de 2027 inclui ventos contrários da Alaris e do câmbio

A BD espera um crescimento de receita em base cambial neutra de um dígito baixo no ano fiscal de 2027. As projeções incorporam um impacto negativo anual estimado em cerca de 200 pontos-base decorrente das vendas de capital da Alaris e um efeito desfavorável de câmbio estimado em 70 pontos-base sobre a receita reportada.

O LPA diluído ajustado está projetado entre US$ 13,10 e US$ 13,30, representando um crescimento de 3,1% a 4,7%. Espera-se que a margem operacional ajustada fique praticamente estável em relação ao ano anterior, com uma alíquota de impostos ajustada de 16% a 17% e cerca de 273 milhões de ações em circulação pela média ponderada.

A administração espera que o crescimento da receita no primeiro trimestre fique no limite inferior da faixa projetada para o ano todo e que o crescimento no primeiro semestre fique alinhado com o ponto médio. O LPA ajustado do primeiro trimestre está previsto entre US$ 2,32 e US$ 2,37, refletindo a sazonalidade da receita, a anualização de investimentos comerciais do ano anterior e a pressão inflacionária.

As projeções baseiam-se em informações disponíveis até 5 de novembro de 2026 e assumem que não haverá um agravamento mais significativo na complexidade macroeconômica. A BD alertou que as políticas comerciais internacionais e tarifas continuam instáveis; suas premissas refletem as políticas tarifárias em vigor em 4 de novembro. O desempenho geográfico também permaneceu desigual no ano fiscal de 2026, com a receita na China recuando 9,5% em base cambial neutra tanto no quarto trimestre quanto no ano completo.