Receita do 3T da Aspen Aerogels salta 71%, EBITDA ajustado torna-se positivo

A Aspen Aerogels divulgou receita e EBITDA ajustado do terceiro trimestre de 2026 acima do teto de suas projeções, impulsionada pelo aumento das entregas nos segmentos Energy Industrial e Thermal Barrier, o que ajudou a companhia a voltar a registrar EBITDA ajustado positivo. A receita atingiu US$ 85,2 milhões, alta de 71% em relação ao segundo trimestre, enquanto o EBITDA ajustado ficou em US$ 19,8 milhões, representando uma margem de 23%.

Os resultados superaram a projeção de receita da Aspen de US$ 65 milhões a US$ 80 milhões e a estimativa de EBITDA ajustado de US$ 7 milhões a US$ 15 milhões. Ainda assim, a companhia registrou prejuízo líquido GAAP de US$ 10,4 milhões, ou US$ 0,13 por ação, incluindo US$ 15,1 milhões em custos relacionados ao incidente de fabricação em East Providence e uma perda de US$ 4,6 milhões com a alienação de propriedades, instalações e equipamentos.

Excluindo itens específicos, o lucro líquido ajustado foi de US$ 9,3 milhões, ou US$ 0,11 por ação, em comparação com um prejuízo líquido ajustado de US$ 17,9 milhões, ou US$ 0,22 por ação, no segundo trimestre. A Aspen informou que o aumento sequencial de US$ 35 milhões na receita gerou cerca de US$ 26 milhões em EBITDA ajustado adicional.

A margem bruta foi de 24%. Excluindo US$ 14,7 milhões em custos do incidente de East Providence incluídos no custo das receitas, a margem bruta ajustada foi de 41%. As despesas operacionais ajustadas recuaram para US$ 22,7 milhões, ante US$ 23,1 milhões no trimestre anterior.

Crescimento em ambos os segmentos operacionais

A receita do segmento Thermal Barrier subiu 54% na comparação sequencial, para aproximadamente US$ 45 milhões, sustentada pela demanda da General Motors e de montadoras europeias. A Aspen registrou um recorde de US$ 8 milhões em receita do Thermal Barrier na Europa durante o trimestre — cerca de quatro vezes o valor registrado um ano antes —, abrangendo sete montadoras e oito programas.

A companhia projeta que a receita do Thermal Barrier na Europa alcance cerca de US$ 30 milhões no acumulado de 2026, frente a US$ 9 milhões em 2025. Os programas já contratados representam um potencial de receita para 2027 de aproximadamente US$ 50 milhões a US$ 60 milhões, embora a Aspen tenha alertado que contratos concedidos e cotações podem não se converter em pedidos ou receitas.

Na América do Norte, a apresentação apontou que o estoque das concessionárias de veículos elétricos a bateria fabricados pela GM havia caído mais da metade desde o fim de 2025 e permaneceu estável no terceiro trimestre, enquanto as vendas mensais aumentaram ao longo do período. A Aspen afirmou que a produção da GM estava se alinhando de maneira mais próxima às vendas atuais.

A receita do segmento Energy Industrial saltou 96% frente ao segundo trimestre, para cerca de US$ 40 milhões, impulsionada pelas entregas para projetos de GNL e submarinos. A Aspen também recebeu seu primeiro pedido de infraestrutura para data centers, com previsão de entrega no quarto trimestre, e garantiu um importante contrato de projeto no segmento Energy Industrial para entrega em 2027.

Mercados adjacentes deram uma contribuição inicial, com a Aspen registrando sua primeira receita proveniente de peças protótipo para sistemas de armazenamento de energia em baterias durante o trimestre.

Perspectivas para o quarto trimestre

Para o quarto trimestre de 2026, a Aspen projeta receita entre US$ 60 milhões e US$ 75 milhões e EBITDA ajustado de US$ 5 milhões a US$ 13 milhões. A companhia estima um prejuízo líquido GAAP de US$ 8 milhões a US$ 11 milhões e prejuízo por ação de US$ 0,10 a US$ 0,13, com base em uma média ponderada de 83,1 milhões de ações em circulação.

A administração apontou a continuidade das entregas de GNL, a previsão de envio do primeiro pedido para data centers e a ampliação dos trabalhos em projetos essenciais do segmento Energy Industrial como os principais fatores para as projeções. As premissas para o Thermal Barrier incluem a receita com montadoras europeias caminhando para cerca de US$ 30 milhões no ano e a produção da GM se alinhando de forma mais estreita às vendas.

A Aspen espera que os investimentos (Capex) em todo o ano de 2026 permaneçam abaixo de US$ 10 milhões, desconsiderando os custos para restaurar a fábrica de East Providence. Os investimentos no terceiro trimestre somaram US$ 4,7 milhões, incluindo US$ 1 milhão destinado às obras de restauração.

A companhia encerrou setembro com US$ 146,5 milhões em caixa, equivalentes de caixa e caixa restrito. Cerca de US$ 20 milhões em custos acumulados no ano decorrentes do incidente haviam sido submetidos para reembolso pelo seguro, mas ainda não estavam refletidos no saldo de caixa ao fim do trimestre. A Aspen informou ter recebido um adiantamento inicial da seguradora e que o processo de sinistro continuava em andamento.

A Aspen tem como meta concluir seu projeto de restauração em etapas da produção em East Providence no primeiro semestre de 2027. Suas projeções continuam sujeitas a riscos, incluindo o cronograma e a conclusão dessas obras, a capacidade da unidade de fabricar a linha completa de produtos e atender à demanda, potenciais interrupções em locais de fabricação próprios ou terceirizados, o cronograma dos projetos do segmento Energy Industrial e o direito dos clientes do Thermal Barrier para veículos elétricos de cancelar contratos sem penalidades.