Arq registra receita recorde no 3T, eleva guidance de EBITDA para 2026

A Arq Inc. (Nasdaq: ARQ) divulgou receita trimestral recorde e o retorno à lucratividade GAAP no terceiro trimestre de 2026, impulsionada por maiores volumes de carvão ativado em pó e por uma rentabilidade mais sólida do PAC. A empresa de tecnologia ambiental também elevou sua projeção de EBITDA ajustado para o ano de 2026 para entre US$ 19 milhões e US$ 20 milhões, frente à meta inicial de US$ 17 milhões a US$ 20 milhões.

A receita avançou 9% na comparação anual, para US$ 38,2 milhões, ante US$ 35,1 milhões, refletindo a contínua melhora nos volumes de vendas de PAC. O lucro líquido atingiu US$ 2,5 milhões, revertendo o prejuízo de US$ 0,9 milhão apurado no terceiro trimestre de 2025.

A margem bruta alcançou 39,7%, um salto de cerca de 1.100 pontos-base frente aos 28,8% registrados um ano antes e o nível mais alto em 11 trimestres. A Arq atribuiu a expansão aos ganhos de rentabilidade do PAC. As despesas com pesquisa e desenvolvimento recuaram US$ 1,8 milhão com a otimização do foco da companhia.

O EBITDA ajustado, métrica não contábil (não GAAP), subiu 71%, para US$ 8,8 milhões, contra US$ 5,2 milhões um ano antes. O resultado marcou o 10º trimestre consecutivo de EBITDA ajustado positivo para a Arq.

Posição de caixa se fortalece

O caixa e o caixa restrito totalizaram US$ 19,1 milhões em 30 de setembro, alta de 23% na base anual, frente a US$ 15,5 milhões, e de 57% em relação ao segundo trimestre de 2026. O caixa livre aumentou para US$ 7,8 milhões, comparado a US$ 0,9 milhão em 30 de junho.

Para todo o ano de 2026, a Arq projeta receita de US$ 120 milhões a US$ 125 milhões e EBITDA ajustado de US$ 19 milhões a US$ 20 milhões, ante US$ 13,2 milhões em 2025. O guidance assume volumes de PAC entre 122 milhões e 125 milhões de libras, contra 117 milhões de libras em 2025, e preço médio de venda de US$ 0,88 a US$ 0,91 por libra. Produtos fora da linha PAC e outros químicos devem responder por 13% a 15% da receita.

A companhia mira uma taxa anualizada de saída (exit run rate) do EBITDA ajustado de US$ 30 milhões até o fim de 2027 em seu negócio de PAC. A Arq destacou que os motores de crescimento esperados para 2027 incluem ganhos de eficiência operacional, maior produtividade e expansão de vendas, embora a meta permaneça sujeita à execução e às condições de mercado.

Testes de produto para PFAS continuam

A Arq está testando um produto especializado de PAC desenvolvido para remover baixas concentrações de substâncias per e polifluoroalquil (PFAS) da água. Ensaios estão em andamento com múltiplos clientes, com pedidos de patente pendentes. Os testes devem prosseguir até o quarto trimestre de 2026, sem previsão de contribuição financeira relevante neste ano e com expectativa de vendas iniciais em 2027.

O produto é voltado principalmente para concessionárias que operam perto do limite regulatório de conformidade de quatro partes por trilhão da Agência de Proteção Ambiental dos EUA (EPA). A Arq afirmou que a solução é compatível com a infraestrutura de PAC existente, permitindo potencialmente que certos clientes tratem PFAS sem grandes aportes de capital. Os volumes de teste vêm sendo comercializados a preços significativamente superiores aos dos produtos tradicionais de PAC, segundo a apresentação.

A empresa estima um mercado endereçável inicial de cerca de 160 milhões de libras em 2029. No entanto, a Arq ressaltou que o PAC não atende a todos os níveis de contaminação por PFAS. O carvão ativado granular (GAC) segue como solução em potencial para aplicações de maior contaminação.

A revisão da Arq sobre suas operações de GAC está praticamente concluída, mas a empresa não prevê produção de GAC em 2027. O plano potencial de GAC demandaria um capital estimado entre US$ 40 milhões e US$ 60 milhões, com prazo de aproximadamente 18 meses para financiamento, obras e comissionamento. O cronograma e a viabilidade do projeto dependem de captação de recursos, adequações na fábrica e execução bem-sucedida.

Principais mercados e riscos

A Arq segue dependente da demanda recorrente dos setores de geração de energia e saneamento, enquanto se expande para purificação de água e outras aplicações. A companhia informou ter reduzido em 36% os volumes vendidos para termelétricas a carvão entre 2022 e 2025, como parte de sua estratégia para diversificar a exposição a mercados finais.

A gestão espera que as exigências de monitoramento e conformidade relacionadas a PFAS sustentem a demanda por carvão ativado. O monitoramento inicial e a divulgação pública de relatórios estão previstos para começar em abril de 2027, enquanto os sistemas de água afetados têm prazos de conformidade entre 2029 e 2031, conforme a estrutura regulatória descrita na apresentação.

As perspectivas continuam sujeitas a mudanças regulatórias ou litígios judiciais, oscilações na geração a carvão, concorrência, inflação de custos de insumos, tarifas, paralisações operacionais e desafios técnicos ou de inicialização (startup). A Arq também apontou riscos associados a refinanciamento de dívidas, acesso a crédito adicional, comercialização de novos produtos e à capacidade de corrigir falhas de projeto ou custear modificações em sua unidade de GAC.