Ardent Health eleva ponto médio do EBITDA para 2026 com expansão da margem no 3T

A Ardent Health Inc. divulgou uma rentabilidade expressivamente maior no terceiro trimestre e elevou o ponto médio de sua projeção de EBITDA ajustado para o ano completo, citando uma execução mais sólida, melhora em seus negócios principais e maior visibilidade para o restante de 2026. A operadora hospitalar manteve suas perspectivas de receita, mas afirmou que continua projetando resultados mais próximos da extremidade inferior dessa faixa.

A receita no trimestre encerrado em 30 de setembro avançou 3,1% na comparação anual, alcançando US$ 1,625 bilhão. O lucro líquido subiu para US$ 63,4 milhões, ante US$ 1,2 milhão, enquanto o EBITDA ajustado disparou 204,4%, para US$ 137,7 milhões. A margem EBITDA ajustada expandiu para 8,5%, contra 2,9% um ano antes.

A comparação anual foi impactada por dois itens registrados no terceiro trimestre de 2025. A Ardent informou que uma mudança na estimativa contábil reduziu a receita e o EBITDA ajustado do ano anterior em US$ 43 milhões, enquanto um aumento nas provisões para responsabilidade profissional, relacionado principalmente à evolução desfavorável de sinistros no Novo México, reduziu o EBITDA ajustado do ano anterior em mais US$ 54 milhões.

Nos primeiros nove meses de 2026, a receita avançou 2,7%, para US$ 4,849 bilhões, e o EBITDA ajustado cresceu 20,2%, para US$ 376,7 milhões. A margem EBITDA ajustada acumulada no ano melhorou 120 pontos-base, atingindo 7,8%. O lucro líquido somou US$ 156,6 milhões, em comparação com US$ 155,9 milhões no mesmo período do ano anterior.

Custos com Pessoal e Volume de Pacientes

O controle de custos contribuiu para a melhora da margem trimestral. As despesas com salários, remunerações e benefícios recuaram 4% em relação ao ano anterior e melhoraram em 300 pontos-base como percentual da receita. As despesas com mão de obra terceirizada caíram 45% e representaram 2,0% dos gastos com salários, remunerações e benefícios, ante 3,5% no mesmo trimestre do ano anterior. O crescimento das despesas com honorários profissionais desacelerou para 7,4%, vindo de 10,4% no segundo trimestre.

A Ardent afirmou que seu programa operacional plurianual IMPACT segue no caminho certo para gerar pelo menos US$ 70 milhões em benefícios em 2026. A iniciativa visa melhorar margens, agilidade operacional e prestação de cuidados médicos por meio de medidas que incluem otimização do quadro de funcionários, maior padronização, execução comercial e aprimoramento do fluxo de pacientes e do uso da capacidade.

As internações ajustadas aumentaram 2,9% no trimestre, para 91.933, enquanto a receita líquida de serviços a pacientes por internação ajustada subiu 0,7%, para US$ 17.370. As internações cresceram 0,1%, melhorando frente ao recuo de 1,0% no segundo trimestre.

Os volumes cirúrgicos permaneceram mais baixos. O total de cirurgias recuou 1,9%, incluindo uma queda de 5,0% em cirurgias com internação e uma redução de 0,6% em procedimentos ambulatoriais. A Ardent informou que cerca de metade da queda no volume cirúrgico tanto no segundo quanto no terceiro trimestre refletiu uma racionalização intencional de linhas de serviço. A diminuição das cirurgias totais no terceiro trimestre foi menor que a queda de 2,9% registrada no trimestre anterior.

O segmento de managed care respondeu por 44,8% da receita líquida de serviços a pacientes no terceiro trimestre, ante 45,5% um ano antes. A participação do Medicare subiu para 40,2%, vinda de 38,9%, enquanto a do Medicaid recuou para 9,5%, frente a 10,0%. Pagamentos particulares (self-pay) e outras receitas representaram 5,5%, comparados a 5,6% no trimestre equivalente do ano anterior.

Fluxo de Caixa e Perspectivas para 2026

O fluxo de caixa operacional recuou 21,0% no trimestre, para US$ 121,9 milhões. A Ardent afirmou que o resultado incluiu o impacto do adiamento de um pagamento estadual trimestral de US$ 37 milhões, que a companhia espera receber no quarto trimestre. No acumulado do ano, o fluxo de caixa operacional avançou 4,6%, para US$ 258,4 milhões.

O fluxo de caixa livre no terceiro trimestre somou US$ 73,1 milhões, em comparação com US$ 95,6 milhões um ano antes. Após distribuições a participações não controladoras, a métrica não GAAP foi de US$ 48,9 milhões, abaixo dos US$ 72,7 milhões anteriores. Nos primeiros nove meses, o fluxo de caixa livre líquido de distribuições a participações não controladoras aumentou para US$ 74,5 milhões, ante US$ 56,8 milhões.

A Ardent revisou sua faixa de EBITDA ajustado para o ano completo para entre US$ 500 milhões e US$ 535 milhões, ante a faixa anterior de US$ 485 milhões a US$ 535 milhões, elevando o ponto médio em 1,5%, para US$ 518 milhões. A companhia manteve sua projeção de receita entre US$ 6,4 bilhões e US$ 6,7 bilhões e a estimativa de crescimento de internações ajustadas de 1,5% a 2,5%.

A empresa agora projeta um lucro líquido atribuível à Ardent Health de US$ 132 milhões a US$ 167 milhões, em comparação com a faixa anterior de US$ 110 milhões a US$ 163 milhões. O lucro diluído por ação é estimado entre US$ 0,93 e US$ 1,18, revisado de US$ 0,78 a US$ 1,15. Os investimentos planejados (capex) foram reduzidos para uma faixa de US$ 210 milhões a US$ 250 milhões, ante a previsão anterior de US$ 225 milhões a US$ 265 milhões.

A estratégia de mais longo prazo da Ardent permanece focada no crescimento orgânico em seus mercados principais, em melhorias operacionais e na alocação seletiva de capital. A administração afirmou que os investimentos terão como alvo linhas de serviços de maior valor agregado e capacitações digitais, enquanto possíveis aquisições serão avaliadas com foco em mercados com necessidades de saúde não atendidas.

A companhia apontou mudanças nos reembolsos, legislação do setor de saúde, inflação, tarifas, disponibilidade e custos de mão de obra, ameaças de cibersegurança, execução de suas metas operacionais e o endividamento significativo entre suas principais incertezas. A Ardent também destacou sua concentração no Texas e em Oklahoma, a exposição a joint ventures e a contratos de locação imobiliária de longo prazo, bem como os potenciais impactos do One Big Beautiful Bill Act e o término dos subsídios ampliados do marketplace de planos de saúde.