Corpay eleva projeções para 2026 após receita do 3T subir 18%

A Corpay Inc. (NYSE: CPAY) elevou suas projeções de receita e lucro ajustado para 2026 após os resultados do terceiro trimestre superarem as estimativas da companhia, impulsionados pelo crescimento orgânico de dois dígitos, condições cambiais e de preços de combustíveis favoráveis e pela solidez em Corporate Payments.

A receita no trimestre encerrado em 30 de setembro subiu 18% em relação ao mesmo período do ano anterior, para US$ 1,382 bilhão. O lucro líquido ajustado por ação diluída aumentou 32%, para US$ 7,54, enquanto o EBITDA ajustado avançou 17%, para US$ 794 milhões. O lucro líquido GAAP atribuível à Corpay foi de US$ 378 milhões, ante US$ 278 milhões registrados um ano antes.

A receita orgânica, uma métrica não GAAP que ajusta os efeitos de aquisições, desinvestimentos e fatores macroeconômicos, cresceu 11%. A Corpay agora registra crescimento orgânico de dois dígitos por seis trimestres consecutivos. As vendas aumentaram 24%, as vendas no conceito mesmas lojas subiram 2% e a retenção de receita foi de 92,2%.

A variação cambial acrescentou aproximadamente US$ 16 milhões à receita do terceiro trimestre, enquanto os preços dos combustíveis contribuíram com cerca de US$ 22 milhões. Os spreads nos preços dos combustíveis reduziram a receita em aproximadamente US$ 5 milhões. As aquisições adicionaram US$ 79 milhões em comparação com o mesmo período do ano anterior, enquanto os desinvestimentos reduziram a receita em US$ 28 milhões.

A margem EBITDA ajustada foi de 57,4%, em comparação com 57,7% um ano antes. A margem EBITDA GAAP recuou de 53,5% para 53,1%.

Corporate Payments lidera o crescimento orgânico

O segmento de Corporate Payments foi o maior contribuinte para o crescimento, com a receita reportada subindo 41%, para US$ 571,3 milhões, e a receita orgânica aumentando 18%. O volume de gastos avançou 45%, para US$ 95,3 bilhões, embora a receita líquida como percentual dos gastos tenha recuado de 0,62% para 0,60%.

A receita de Vehicle Payments aumentou 8%, tanto na base reportada quanto na orgânica, para US$ 579,8 milhões. As transações reportadas caíram 26%, para 152,4 milhões, sem registrar transações de estacionamento, contra 65,3 milhões um ano antes. As transações de frotas ficaram praticamente estáveis, enquanto outras transações subiram 58%. A receita por transação aumentou 47%, para US$ 3,80.

A receita de Lodging Payments subiu 3%, para US$ 131,1 milhões, igualando sua taxa de crescimento orgânico. O número de diárias recuou 14%, para 7,7 milhões, mas a receita por diária aumentou 20%, para US$ 17,06.

A receita dos outros negócios da Corpay, que incluem Gift, Outsourced Card Processing e Payroll Card, recuou 2% na base reportada, para US$ 99,7 milhões, e caiu 1% em base orgânica. As transações aumentaram 4%, enquanto a receita por transação diminuiu 5%.

Projeções para o ano são elevadas

A Corpay agora espera uma receita GAAP para o ano de 2026 entre US$ 5,34 bilhões e US$ 5,36 bilhões, com ponto médio de US$ 5,35 bilhões e crescimento de 18% no ponto médio. O ponto médio anterior era de US$ 5,31 bilhões.

A companhia também projeta lucro líquido ajustado por ação diluída de US$ 27,90 a US$ 28,10, com centro em US$ 28,00, representando um crescimento de 31% no ponto médio. O ponto médio anterior era de US$ 27,35. A Corpay atribuiu a revisão ao desempenho acima do esperado no terceiro trimestre, às condições macroeconômicas favoráveis, à solidez dos negócios subjacentes e ao cronograma atualizado da venda da divisão de manutenção.

Para o quarto trimestre, a Corpay projeta receita de US$ 1,36 bilhão a US$ 1,38 bilhão e lucro líquido ajustado por ação diluída de US$ 7,55 a US$ 7,75. Os respectivos pontos médios implicam um crescimento anual de 10% e 27%.

A projeção assume preços médios ponderados dos combustíveis nos EUA de US$ 4,90 por galão para o restante do ano, spreads de preços de combustíveis aproximadamente em linha com a média de todo o ano de 2025 e despesas com juros no ano de US$ 435 milhões a US$ 455 milhões. Também pressupõe uma alíquota efetiva de imposto ajustada de aproximadamente 24% a 26% e cerca de 66 milhões de ações diluídas para o ano fechado.

Fluxo de caixa, alavancagem e alocação de capital

A Corpay gerou US$ 501 milhões em fluxo de caixa livre durante o trimestre. Seu índice de alavancagem foi de 2,72 vezes, acima das 2,40 vezes de um ano antes, mas dentro da faixa-alvo da companhia. A Corpay encerrou setembro com cerca de US$ 1,8 bilhão em liquidez, incluindo US$ 900 milhões em capacidade não utilizada sob sua linha de crédito rotativo.

A companhia afirmou que a alavancagem ficou elevada porque recomprou 1,9 milhão de ações por US$ 747 milhões antes de receber os recursos da venda de seu negócio de manutenção de veículos. Essa transação foi concluída em 2 de novembro com recursos estimados em aproximadamente US$ 800 milhões, que, segundo a projeção, serão utilizados para amortizar dívida.

O conselho de administração da Corpay também aprovou um aumento de US$ 1 bilhão no programa de recompra de ações em 22 de outubro, elevando a autorização total para US$ 1,6 bilhão.

As perspectivas permanecem sujeitas a incertezas macroeconômicas e operacionais, incluindo taxas de câmbio, preços e spreads de combustíveis, taxas de juros, condições de crédito e o comportamento de pagamento dos clientes. A Corpay também identificou a execução de aquisições e desinvestimentos, segurança cibernética, questões regulatórias e litígios, conflitos internacionais, mudanças nas políticas comerciais, condições de captação e a gestão de instrumentos derivativos como riscos relevantes.