PureCycle projeta 45-55 milhões de libras em programas de marcas após contratempos no 3T

A PureCycle (PCT) afirmou que os programas de clientes de marcas que já estão em fase de envio, sob ordem de compra, em negociações contratuais ou em qualificação final devem representar de 45 milhões a 55 milhões de libras em volume anual quando atingirem plena capacidade. Essa potencial aceleração comercial contrasta com a receita do terceiro trimestre de US$ 2,3 milhões, resultado que a empresa atribuiu principalmente a problemas operacionais em sua fábrica de Ironton e a atrasos regulatórios em Nova Jersey.

A recicladora de polipropileno produziu 5,2 milhões de libras da resina PureFive durante o terceiro trimestre, acima dos 4,5 milhões de libras do segundo trimestre, mas abaixo dos 7,3 milhões de libras registrados um ano antes. A PureCycle afirmou que os problemas operacionais que limitaram a produção durante o trimestre foram resolvidos e que a produção atual está alinhada com a demanda comercial de marcas.

A receita caiu frente aos US$ 4,5 milhões do segundo trimestre e aos US$ 2,4 milhões do mesmo período do ano anterior. A companhia reportou lucro líquido de US$ 6,9 milhões, em comparação com um prejuízo líquido de US$ 28,4 milhões no terceiro trimestre de 2025. O resultado mais recente incluiu um ganho não caixa de US$ 58,6 milhões decorrente da variação no valor justo de warrants.

O EBITDA ajustado, que exclui a reavaliação de warrants e outros itens especificados, permaneceu negativo em US$ 28,0 milhões, contra uma perda de US$ 28,6 milhões um ano antes. O gasto médio mensal com operações e custos corporativos caiu para US$ 7,8 milhões, ante US$ 8,4 milhões no segundo trimestre e US$ 8,3 milhões um ano atrás.

Programas de clientes avançam rumo a volumes comerciais

A PureCycle informou que cerca de 12 milhões de libras em volume anualizado estão atualmente em fase de envio ou encomendadas, enquanto aproximadamente 39 milhões de libras estão em fase de contratação ou qualificação final. Juntos, esses programas devem atingir entre 45 milhões e 55 milhões de libras ao ano em plena capacidade, aproximando-se de uma faixa de utilização de 40% a 50%.

Os envios por vagões ferroviários começaram no quarto trimestre para um grande cliente que utiliza a resina em tampas para bebidas quentes. A PureCycle espera que esse programa represente de 7 milhões a 8 milhões de libras por ano quando atingir capacidade plena. Produtos que utilizam a resina PureFive já estão nas prateleiras em tampas de Tide, Downy e Gain, e os envios de tampas de xampu para uma grande empresa global de cosméticos devem começar no quarto trimestre.

A companhia também afirmou que dois grandes programas de copos para bebidas frias de redes de fast-food foram qualificados junto a um grande transformador. Seus lançamentos, inicialmente previstos para 2026, foram adiados para 2027 depois que Nova Jersey prorrogou de 2027 para 2030 a isenção para conteúdo reciclado em embalagens em contato com alimentos. A expectativa é que os programas entrem em produção no primeiro ou segundo trimestre de 2027, sujeitos a testes finais e à conclusão de um acordo de fornecimento.

Apesar de a mudança em Nova Jersey ter atrasado cerca de 15 programas de contato com alimentos, a PureCycle informou que as aplicações qualificadas dobraram de 10, no fim do segundo trimestre, para 20. Desde 1º de julho, 67 programas avançaram ao menos um estágio, e a empresa adicionou 19 programas na região Ásia-Pacífico.

A formulação de compostos no local em Ironton passou a ter disponibilidade contínua, com 24 grades desenvolvidos internamente. A gestão afirmou que essa capacidade permite ajustar os grades às especificações dos clientes na própria unidade, encurtando o processo desde os testes até os envios comerciais.

A PureCycle também assinou um acordo de três anos para fornecimento de matéria-prima com a WM a partir de novembro de 2026. O contrato abrange até 25 milhões de libras anuais e inclui iniciativas em programas de circularidade com marcas de consumo.

Mudanças regulatórias redesenham o pipeline

A exigência de Nova Jersey para conteúdo reciclado em itens não alimentícios está programada para subir para 20% em 1º de janeiro de 2027, o que apoia aplicações como tampas de produtos de lavanderia, tampas de xampus e cosméticos e caixas organizadoras. A PureCycle estimou que os programas relacionados a produtos não alimentícios podem representar de 35 milhões a 40 milhões de libras anuais quando atingirem plena capacidade.

Na Califórnia, um plano do programa SB 54 prevê um incentivo de US$ 500 por tonelada para conteúdo reciclado pós-consumo de polipropileno certificado pela APR a partir de 2027, sujeito à aprovação da CalRecycle. A PureCycle recebeu um novo certificado APR de três anos durante o terceiro trimestre e reportou um teste industrial bem-sucedido para filmes de embalagens de snacks de marca no início de novembro. A empresa estimou que os programas de filmes e embalagens flexíveis podem alcançar de 30 milhões a 35 milhões de libras por ano em plena capacidade.

A apresentação destacou que nem Nova Jersey nem a Califórnia reconhecem atualmente a produção proveniente de reciclagem química como conteúdo reciclado.

Liquidez recua com restrição de gastos com crescimento

A PureCycle encerrou setembro com uma liquidez reportada de US$ 193,0 milhões, abaixo dos US$ 236,9 milhões no fim de junho. O total ao final do trimestre incluiu US$ 109,0 milhões em caixa e equivalentes de caixa, US$ 71,4 milhões em títulos negociáveis e US$ 12,6 milhões em caixa restrito.

Uma linha de crédito rotativo não utilizada de US$ 200 milhões, prorrogada até setembro de 2028, elevou a liquidez total disponível para US$ 393 milhões. A PureCycle informou que não projeta recursos provenientes de warrants, revenue bonds ou potenciais financiamentos de equipamentos.

Os gastos correntes no terceiro trimestre somaram US$ 31,4 milhões, enquanto as despesas com projetos e paradas de manutenção totalizaram US$ 13,0 milhões. A empresa prevê cerca de US$ 4 milhões em gastos com projetos no quarto trimestre, excluindo desembolsos dependentes de financiamento, o que eleva os gastos projetados com projetos para o ano inteiro a aproximadamente US$ 51 milhões. Medidas de corte de custos que abrangem manutenção, terceirizados, quadro de funcionários, logística, armazenamento e serviços externos devem entrar em vigor durante o quarto trimestre de 2026 e o primeiro trimestre de 2027.

A PureCycle suspendeu gastos discricionários com crescimento até que o progresso comercial em Ironton justifique novos investimentos. A expectativa é de que os gastos com projetos e crescimento sejam tendencialmente menores em 2027, embora o montante dependa em parte do financiamento para a unidade planejada da empresa na Tailândia.

Os termos e condições finais para o financiamento do projeto na Tailândia continuam em negociação. Mais de US$ 85 milhões do projeto estimado em US$ 250 milhões já foram investidos em equipamentos e engenharia. O início das obras deve ser agendado assim que o cronograma do fechamento financeiro estiver definido, com o início das operações previsto para 18 a 20 meses após o fechamento.

As prioridades da administração ao entrar em 2027 incluem atender aos pedidos dos clientes, converter programas em estágio avançado em ordens de compra, reduzir os gastos operacionais e concluir o financiamento da unidade na Tailândia. A execução continua sujeita a riscos, incluindo acesso a financiamento, conformidade regulatória, qualificação de clientes e acordos de offtake, disponibilidade de matéria-prima, custos de construção e a capacidade de operar Ironton e futuras instalações na capacidade planejada.