Navient volta ao lucro no 3T com alta nas originações, provisões de crédito permanecem elevadas

A Navient (NASDAQ: NAVI) voltou a registrar lucro no terceiro trimestre de 2026, com o ganho obtido na venda de empréstimos educacionais privados legados e o avanço nas concessões de crédito ao consumidor compensando as elevadas provisões de crédito. A companhia reportou um lucro líquido GAAP de US$ 15 milhões, ou US$ 0,16 por ação diluída, em comparação com um prejuízo líquido de US$ 86 milhões, ou US$ 0,87 por ação, um ano antes.

A receita antes de provisões subiu para US$ 317 milhões, ante US$ 161 milhões, enquanto as despesas operacionais caíram de US$ 105 milhões para US$ 75 milhões. No entanto, a provisão para perdas com empréstimos aumentou de US$ 168 milhões para US$ 227 milhões, uma vez que a inadimplência e as baixas contábeis (charge-offs) de empréstimos concedidos anteriormente permaneceram elevadas por mais tempo do que a companhia havia previsto.

Com base no critério não GAAP de Core Earnings, a Navient registrou um lucro líquido de US$ 3 milhões, ou US$ 0,03 por ação diluída, contra um prejuízo de US$ 83 milhões, ou US$ 0,84 por ação, no mesmo trimestre do ano anterior. Ajustado por itens significativos identificados, o Core Earnings foi de US$ 0,30 por ação.

Vendas de ativos e custos de crédito moldam os resultados

A Navient reconheceu um ganho de US$ 162 milhões com a venda de US$ 750 milhões em empréstimos educacionais privados legados, o que contribuiu com US$ 1,31 por ação para o Core Earnings. A companhia também classificou outros US$ 1,4 bilhão em empréstimos educacionais privados legados como mantidos para venda, gerando uma provisão de US$ 29 milhões, ou uma redução de US$ 0,23 por ação.

Separadamente, a Navient classificou US$ 1,0 bilhão em empréstimos educacionais privados in-school concedidos antes do terceiro trimestre como mantidos para venda. Essa classificação gerou um benefício de provisão de US$ 42 milhões, o equivalente a US$ 0,34 por ação.

O principal item negativo foi uma provisão de US$ 224 milhões sobre empréstimos concedidos anteriormente, excluindo ajustes de mantidos para venda. A Navient atribuiu essa despesa principalmente à inadimplência e às baixas contábeis recentes e projetadas que permaneceram elevadas por mais tempo do que o esperado. A companhia revisou suas premissas de inadimplência e de recuperação pós-inadimplência, e a provisão reduziu o Core Earnings trimestral em US$ 1,81 por ação.

A despesa total com provisões no terceiro trimestre incluiu US$ 178 milhões relacionados a empréstimos educacionais privados legados concedidos anteriormente, US$ 33 milhões vinculados a empréstimos de refinanciamento concedidos anteriormente e US$ 13 milhões destinados ao Federal Family Education Loan Program (FFELP). As novas concessões responderam por mais US$ 16 milhões.

Originação de crédito ao consumidor avança 77%

A Navient concedeu US$ 1,4 bilhão em empréstimos ao consumidor durante o trimestre, uma alta de 77% em relação aos US$ 788 milhões de um ano antes. A empresa afirmou que os empréstimos foram concedidos a tomadores de alta qualidade de crédito.

A originação de empréstimos in-school subiu 84%, passando de US$ 259 milhões para US$ 479 milhões, impulsionada por um aumento de 173% no volume de empréstimos para pós-graduação, que alcançou US$ 326 milhões. A Navient informou que reduziu os custos de aquisição de clientes para o segmento in-school em 25% na comparação anual. A partir do terceiro trimestre, a companhia optou pelo método de mensuração a valor justo para novas concessões in-school e registrou um ajuste positivo a valor justo de US$ 23 milhões.

A originação de refinanciamentos aumentou 65%, com pontuação FICO média na originação de 775. A Navient destacou o crescimento contínuo nas consultas de taxas, maior volume e custos de aquisição mais baixos.

O segmento de Crédito ao Consumidor gerou lucro líquido no critério Core Earnings de US$ 2 milhões, ante um prejuízo de US$ 76 milhões um ano antes. A receita antes de provisões aumentou de US$ 101 milhões para US$ 274 milhões, enquanto a provisão do segmento subiu de US$ 155 milhões para US$ 214 milhões. As despesas operacionais aumentaram em US$ 12 milhões, chegando a US$ 57 milhões, refletindo principalmente despesas sazonais de marketing e outros custos associados à expansão dos negócios de crédito ao consumidor.

A Navient afirmou que as vendas de empréstimos e as classificações como mantidos para venda têm como objetivo direcionar a atenção da administração e o capital para negócios em expansão, enquanto segue avaliando formas de capturar valor a partir de seus ativos legados.

Lucro com empréstimos educacionais federais recua

O segmento de Empréstimos Educacionais Federais reportou um lucro líquido no critério Core Earnings de US$ 22 milhões, abaixo dos US$ 35 milhões apurados no mesmo trimestre do ano anterior. A receita antes de provisões diminuiu de US$ 75 milhões para US$ 55 milhões.

A receita líquida de juros recuou US$ 18 milhões, principalmente porque o mesmo período do ano anterior incluiu um benefício de US$ 18 milhões proveniente da menor amortização de ágio após uma alteração nas premissas da taxa de pré-pagamento. A provisão para perdas com empréstimos permaneceu inalterada em US$ 13 milhões, enquanto as despesas operacionais caíram US$ 3 milhões, para US$ 13 milhões, à medida que os saldos recuaram e os custos variáveis foram ajustados.

Eficiência, capital e prioridades estratégicas

As despesas totais no critério Core Earnings somaram US$ 77 milhões, recuando frente aos US$ 109 milhões registrados um ano antes. As despesas do terceiro trimestre incluíram um reembolso de seguro de US$ 15 milhões relacionado a litígios anteriores. As despesas com reestruturação foram de US$ 2 milhões, em comparação com US$ 4 milhões no mesmo trimestre de 2025.

A Navient distribuiu US$ 25 milhões aos acionistas por meio de dividendos e recompras de ações durante o trimestre. Seu índice de patrimônio líquido tangível ajustado (não GAAP) foi de 9,5% em 30 de setembro de 2026, com 77% da carteira total de empréstimos educacionais financiada até o vencimento. A empresa encerrou o trimestre com US$ 5,3 bilhões em dívidas não garantidas em circulação e US$ 701 milhões em caixa corporativo irrestrito.

A administração também anunciou uma reorganização corporativa destinada a aumentar a transparência e a flexibilidade estratégica. Suas prioridades declaradas incluem a construção de um modelo operacional escalável e de menor custo, a utilização dos fluxos de caixa da carteira para amortizar a dívida não garantida ao longo do tempo, a manutenção de uma alocação de capital disciplinada e o financiamento de concessões via títulos lastreados em ativos (ABS) ou vendas oportunistas de empréstimos.

A Navient projeta US$ 11,3 bilhões em fluxos de caixa não descontados da carteira de empréstimos após o pagamento de financiamentos com garantia nos próximos 20 anos, com cerca de metade desse montante previsto para os próximos cinco anos. Essas projeções excluem juros de dívidas não garantidas e despesas operacionais, dependendo de premissas internas sobre pré-pagamentos, taxas de juros e spreads de captação.

Entre as principais incertezas apontadas pela companhia estão a permanência de níveis elevados de inadimplência em empréstimos educacionais, mudanças nos padrões de amortização e pré-pagamento, inflação e taxas de juros, alterações regulatórias ou de políticas públicas, pressão sobre as classificações de risco de crédito, disponibilidade de captação, condições de liquidez e possíveis descasamentos entre as características das taxas de juros dos ativos e as estruturas de financiamento.