Lucro da Encore Capital no 3T sobe 66% enquanto cobranças atingem recorde

A Encore Capital Group reportou fortes altas anuais no lucro do terceiro trimestre de 2026 e recebimentos recordes, sustentados pelo desempenho mais forte nos Estados Unidos e por maiores recuperações. A compradora de dívidas também atualizou suas projeções para o ano fechado de lucro por ação (LPA) GAAP para a faixa de US$ 15,50 a US$ 16,00, juntamente com estimativas em moeda constante para aquisições de carteiras de US$ 1,50 bilhão a US$ 1,55 bilhão e recebimentos de US$ 2,90 bilhões a US$ 2,95 bilhões.

O lucro líquido cresceu 66%, atingindo US$ 124,0 milhões em comparação aos US$ 74,7 milhões registrados um ano antes, enquanto o lucro diluído por ação avançou 76%, passando de US$ 3,17 para US$ 5,57. A receita total aumentou 18%, alcançando US$ 544,5 milhões, e o lucro operacional subiu 33%, para US$ 230,6 milhões, apesar de uma alta de 9% nas despesas operacionais, que somaram US$ 313,9 milhões.

A receita com compra de dívidas aumentou 21%, para US$ 525,5 milhões. Isso incluiu uma receita de carteira de US$ 414,4 milhões, alta de 12%, e US$ 111,0 milhões em variações nas recuperações, frente a US$ 63,6 milhões no mesmo trimestre do ano anterior. A Encore informou que os recebimentos do terceiro trimestre incluíram US$ 52 milhões em recuperações acima do previsto e US$ 59 milhões em variações nas recuperações futuras esperadas.

Os recebimentos atingiram o recorde trimestral de US$ 753,8 milhões, uma alta de 14% em relação aos US$ 663,0 milhões anteriores. As carteiras médias de recebíveis cresceram 11%, para US$ 4,69 bilhões, enquanto as estimativas de recebimentos remanescentes subiram 10%, para US$ 10,45 bilhões. O rendimento anualizado da compra de dívidas aumentou de 41,0% para 44,9%, refletindo um rendimento de carteira de 35,4% e um impacto de 9,5% das variações nas recuperações.

A margem de eficiência de caixa trimestral não GAAP da Encore foi de 59,6%, em comparação com 58,4% um ano antes. A geração de caixa nos últimos 12 meses, definida como o EBITDA ajustado mais os recebimentos aplicados ao saldo principal, aumentou 18%. O índice de alavancagem não GAAP da companhia recuou de 2,5 vezes para 2,3 vezes.

Operações nos EUA impulsionam crescimento dos recebimentos

A Encore continuou direcionando a maior parte de seu capital de compra para os Estados Unidos. Dos US$ 389,7 milhões em carteiras adquiridas durante o trimestre, US$ 310 milhões, ou 80%, foram alocados para oportunidades nos EUA, enquanto a Europa respondeu por US$ 80 milhões.

A Midland Credit Management, operação da Encore nos EUA, gerou recebimentos recordes de US$ 589 milhões, alta de 17% em relação ao mesmo período do ano anterior. A administração atribuiu o desempenho à implementação de novas tecnologias, ao aprimoramento das capacidades digitais, à inovação operacional contínua e a uma base de pagadores crescente e resiliente. A empresa afirmou que o comportamento de pagamento dos consumidores permaneceu estável.

A Encore descreveu a oferta de carteiras nos EUA como robusta, citando taxas elevadas de baixas contábeis (charge-offs) em cartões de crédito ao lado da concessão contínua de crédito. A apresentação apontou o crédito rotativo nos EUA em US$ 1,35 trilhão em agosto de 2026 e a taxa de charge-off de cartões de crédito em 3,82% no segundo trimestre. O documento também indicou que as taxas de inadimplência de cartões bancários continuaram elevadas.

A Cabot, divisão europeia da Encore, reportou recebimentos de US$ 164 milhões, alta de 2% na comparação anual, e adquiriu US$ 80 milhões em carteiras. A companhia caracterizou o mercado britânico como estável, com o crédito ao consumidor continuando a crescer, embora a concorrência tenha permanecido acirrada. A Cabot manteve o foco no controle de custos e na melhoria operacional.

Guidance e prioridades do balanço patrimonial

O guidance atualizado da Encore para 2026 é apresentado em moeda constante. Além dos intervalos projetados para compra de carteiras, recebimentos e LPA, a companhia espera despesas com juros, incluindo outras receitas, de US$ 295 milhões e uma alíquota efetiva de impostos na faixa intermediária dos 20%.

A projeção de LPA exclui um potencial impacto positivo de US$ 0,65 a US$ 0,90 por ação decorrente de um benefício fiscal pontual e sem efeito no caixa que poderá ser reconhecido no quarto trimestre de 2026.

Em 30 de setembro, a Encore contava com US$ 658 milhões em liquidez disponível, composta por US$ 510 milhões sob sua linha de crédito rotativo disponível e US$ 148 milhões em caixa, excluindo o caixa de clientes. A empresa informou que não tem vencimentos significativos de dívida até 2028. Durante o trimestre, ela prorrogou o vencimento de sua linha de crédito nos EUA em um ano, para outubro de 2029, e liquidou em dinheiro US$ 230 milhões em notas conversíveis com vencimento em 2029.

Os objetivos da administração para o balanço patrimonial incluem preservar a flexibilidade financeira, manter a alavancagem entre 2,0 e 3,0 vezes e conservar uma sólida classificação de risco BB para a dívida. As prioridades de alocação de capital abrangem a compra de carteiras com retornos atraentes, recompras de ações e fusões e aquisições estratégicas.

A Encore alertou que suas perspectivas continuam sujeitas a riscos envolvendo a oferta e precificação de carteiras, desempenho de recebimentos, comportamento do consumidor, taxas de juros, acesso aos mercados de capitais, oscilações cambiais e condições macroeconômicas mais amplas. Os resultados reais também podem divergir das expectativas quanto a recuperações, geração de caixa, rendimentos e ao potencial benefício fiscal do quarto trimestre.