Lucro da Rand Capital no 3T 2026 cai enquanto NAV tem leve alta

A Rand Capital Corporation (Nasdaq: RAND) divulgou uma queda anual na receita de investimentos e no resultado líquido de investimentos no terceiro trimestre fiscal de 2026, com investimentos em non-accrual e despesas mais elevadas pesando sobre os resultados. No entanto, a receita de juros melhorou em relação ao trimestre anterior, e variações positivas na avaliação da carteira sustentaram uma modesta alta sequencial no valor patrimonial líquido (NAV) por ação.

No trimestre encerrado em 30 de setembro, a receita total de investimentos foi de US$ 1,31 milhão, abaixo dos US$ 1,58 milhão registrados um ano antes. O resultado líquido de investimentos, após despesas com imposto de renda, recuou para US$ 669 mil, ou US$ 0,23 por ação, em comparação com US$ 993 mil, ou US$ 0,33 por ação. O resultado líquido de investimentos ajustado, uma métrica não GAAP que exclui os efeitos da taxa de incentivo sobre ganhos de capital, também ficou em US$ 0,23 por ação, já que nenhum dos períodos incluiu essas taxas.

A receita de juros das empresas da carteira avançou 4% na comparação sequencial, para US$ 1,2 milhão, impulsionada pelas contribuições dos US$ 12,0 milhões em investimentos realizados pela Rand no primeiro semestre de 2026. Os juros não monetários na modalidade payment-in-kind (PIK) somaram US$ 99 mil, ou 8% da receita de juros das empresas da carteira, contra 43% no mesmo trimestre do ano anterior.

A retração anual na receita de investimentos refletiu principalmente empréstimos colocados em status de non-accrual, parcialmente compensada por US$ 28 mil em dividendos e outras receitas de investimentos. As despesas totais aumentaram de US$ 596 mil para US$ 769 mil devido ao crescimento nos honorários profissionais, nas despesas com juros e nas taxas de administração básica.

Avaliações da carteira sustentam o NAV

A Rand registrou US$ 275 mil em ganhos líquidos realizados e não realizados durante o trimestre, em comparação com um prejuízo de US$ 3,22 milhões um ano antes. O aumento líquido resultante nos ativos decorrentes das operações foi de US$ 944 mil, ou US$ 0,32 por ação, ante uma retração de US$ 2,23 milhões, ou US$ 0,75 por ação, no terceiro trimestre de 2025.

O valor patrimonial líquido subiu para US$ 51,54 milhões em 30 de setembro, ante US$ 51,46 milhões no final de junho. O NAV por ação avançou ligeiramente de US$ 17,33 para US$ 17,36, uma vez que o resultado líquido de investimentos e os ganhos líquidos com investimentos superaram os dividendos trimestrais.

O trimestre incluiu uma perda realizada de US$ 2,0 milhões em um investimento em dívida e ações que já havia sido baixado a zero anteriormente. Uma reversão de valor equivalente da depreciação não realizada anteriormente registrada compensou essa perda, o que significa que a operação não provocou uma redução adicional no NAV trimestral.

A Rand encerrou o trimestre com uma carteira de investimentos privados avaliada em US$ 56,7 milhões distribuída em 20 empresas, uma alta de 17% em relação ao final de 2025. Os investimentos em dívida representaram 77% do valor justo, enquanto as participações societárias responderam por 23%.

O rendimento médio ponderado anualizado sobre o total de investimentos em dívida foi de 8,97%, contra 11,3% em 31 de dezembro de 2025. A companhia atribuiu a diferença ao momento em que determinados investimentos foram classificados como non-accrual. Quatro posições de dívida de empresas da carteira, com um valor justo agregado de US$ 8,7 milhões, estavam em non-accrual e representavam 15% do valor justo total do portfólio.

O setor de serviços profissionais e empresariais continuou sendo a maior exposição setorial da Rand, com 41% do valor justo da carteira, seguido por saúde e bem-estar, com 14%, distribuição, com 13%, e manufatura, com 11%. Os cinco maiores investimentos representaram 43% do valor justo total.

Alocação seletiva de capital

A Rand não realizou novos aportes nem investimentos adicionais em dinheiro durante o terceiro trimestre. A empresa recebeu uma amortização de principal de US$ 250 mil e uma taxa de pré-pagamento de US$ 7.500 em um investimento em dívida, juntamente com outra amortização de principal de US$ 16.250.

No encerramento do trimestre, a companhia possuía US$ 223 mil em caixa consolidado e US$ 5,0 milhões em aberto em sua linha de crédito. O limite disponível restante para empréstimos era de aproximadamente US$ 12,4 milhões, e a linha vence em 27 de junho de 2027.

A Rand pagou um dividendo trimestral de US$ 0,29 por ação em 9 de setembro, elevando as distribuições nos primeiros nove meses de 2026 para US$ 0,87 por ação.

A administração afirmou que suas prioridades incluem ampliar a receita gerada pelos investimentos realizados no início de 2026, avaliar de forma seletiva novas oportunidades em dívidas geradoras de renda e manter a disciplina de originação e análise. A companhia também planeja gerenciar ativamente os investimentos em non-accrual, monitorar o desempenho operacional e a capacidade de pagamento das empresas da carteira e equilibrar as distribuições aos acionistas com as necessidades de financiamento do portfólio e a flexibilidade financeira.

A apresentação apontou a exposição a ativos em non-accrual, a concentração da carteira, as condições econômicas e setoriais e mudanças nos regimes jurídico, regulatório e tributário entre os fatores que podem impactar os resultados futuros. A Rand também alertou que suas declarações sobre estratégia, dividendos e projeções baseiam-se em planos e premissas atuais, podendo diferir de forma relevante dos resultados reais.