Dave eleva projeções para 2026 com alta de 31% na receita do 3T

A Dave Inc. (DAVE) elevou seu guidance para o ano fechado de 2026 após a receita do terceiro trimestre crescer 31% na comparação anual e o EBITDA ajustado subir 39%, impulsionados pelo aumento no número de membros, maior monetização e adiantamentos mais volumosos do ExtraCash. A empresa também divulgou melhora nos indicadores de inadimplência em estágio inicial, mesmo com a expansão no volume de originação do ExtraCash.

A Dave agora projeta uma receita para 2026 de US$ 746 milhões a US$ 750 milhões, representando um crescimento de 35%, em comparação com a faixa anterior de US$ 725 milhões a US$ 735 milhões e avanço de 31% a 33%. A companhia elevou sua estimativa de EBITDA ajustado não GAAP para US$ 327 milhões a US$ 330 milhões, ante a faixa de US$ 315 milhões a US$ 325 milhões, enquanto o lucro diluído por ação ajustado deve ficar entre US$ 17,45 e US$ 17,65, acima da faixa prévia de US$ 17,00 a US$ 17,50.

No ponto médio, o guidance indica uma receita de US$ 221 milhões no quarto trimestre, alta de 35% em relação ao mesmo período do ano anterior, e EBITDA ajustado de US$ 102 milhões, equivalente a uma margem de 46%. A Dave não fornece uma conciliação quantitativa para suas métricas não GAAP prospectivas, pois afirmou que alguns itens de conciliação não podem ser previstos sem esforço desproporcional.

Crescimento de receita e de membros

A receita do terceiro trimestre atingiu US$ 198 milhões, acima dos US$ 151 milhões de um ano antes. A Dave atribuiu o aumento a uma alta de 18% nos membros transacionadores mensais e a um acréscimo de 11% na receita anualizada por membro transacionador mensal (ARPU). A receita também cresceu 16% em relação ao segundo trimestre, refletindo uma alta sequencial de 6% nos membros transacionadores mensais e uma expansão de 9% no ARPU.

O total de membros transacionadores mensais aumentou para 3,15 milhões, impulsionado por aquisição, conversão, retenção e reativação de clientes. A Dave atualizou a métrica durante o trimestre para excluir membros cuja única atividade consistia em transações não monetizadas e de baixo engajamento envolvendo contas Goals; os períodos anteriores foram reapresentados para fins de comparabilidade.

A base total de membros alcançou 15,9 milhões, um avanço de 18% na comparação anual. A Dave conquistou o recorde de 1,1 milhão de novos membros no trimestre, alta de 35%, enquanto os gastos com marketing cresceram mais de 50%. O custo de aquisição de clientes aumentou US$ 3, ou 14%, mas a empresa afirmou que a alta foi superada pelos ganhos no valor do ciclo de vida dos membros (lifetime value). O período de retorno do investimento (payback) da aquisição permaneceu abaixo de quatro meses.

O lucro bruto não GAAP anualizado por membro transacionador mensal aumentou cerca de US$ 19 na comparação anual, para US$ 175. A administração projeta investimentos de marketing ligeiramente maiores no quarto trimestre, incluindo a continuidade da aquisição direta para o Dave Flex.

Volume do ExtraCash se expande com melhora nos indicadores de crédito

O volume de originação do ExtraCash subiu 23%, para US$ 2,5 bilhões, refletindo o aumento nos membros transacionadores mensais e um acréscimo de 5% no valor médio dos adiantamentos. O montante médio do ExtraCash foi de US$ 218 no trimestre e atingiu US$ 225 em setembro, sustentado por mudanças no limite de tarifas e pela implementação do modelo de subscrição de crédito CashAI v6.0.

A taxa de atraso de 28 dias melhorou seis pontos-base, tanto na comparação anual quanto na trimestral, para 2,09%. O índice de setembro ficou abaixo de 2%, e a administração espera que a taxa do quarto trimestre permaneça abaixo desse patamar. A Dave afirmou que as taxas de perda por safra estática (static-pool) estavam estáveis a menores na comparação anual e prevê uma melhora sequencial na taxa de perda de 121 dias.

A métrica de inadimplência do terceiro trimestre permanece sujeita a evolução posterior, pois alguns recebíveis ainda não haviam completado 28 dias após a data de vencimento. As taxas estimadas de perda de 121 dias no terceiro trimestre baseiam-se na relação histórica entre a taxa de atraso de 28 dias e as perdas totalmente maturadas.

As originações do ExtraCash resultaram em US$ 205 milhões em recebíveis líquidos em 30 de setembro, excluindo US$ 159 milhões financiados por meio do Coastal, ante US$ 93 milhões no final do segundo trimestre. A capacidade do programa do Coastal aumentou para US$ 325 milhões em novembro. A Dave informou que a estrutura de financiamento melhora a liquidez e a eficiência de capital, embora a migração também tenha elevado os custos de captação.

Lucro bruto e alavancagem operacional

O lucro bruto não GAAP aumentou 33%, para US$ 138 milhões. A margem bruta foi de 70%, contra 69% um ano antes e 72% no segundo trimestre. O recuo sequencial refletiu principalmente cerca de 100 pontos-base de pressão decorrentes da captação com o Coastal e baixas contábeis líquidas sazonais mais elevadas.

A despesa com provisões correspondeu a 1,5% das originações, sem alteração em relação ao ano anterior, mas acima da projeção da Dave. A empresa informou que sua previsão anterior pressupunha que melhorias na cobrança gerariam reembolsos mais rápidos e uma melhora maior nas taxas de perda do que o observado no final. A Dave recalibrou essa projeção, e a administração espera que a margem bruta do quarto trimestre supere o patamar do segundo trimestre.

As despesas fixas caíram para 17% da receita, cerca de 200 pontos-base abaixo do registrado um ano antes, já que o crescimento da receita, a alavancagem de remuneração, os ganhos de produtividade ligados à IA e outras reduções de custos compensaram contratações pontuais. O EBITDA ajustado subiu de US$ 59 milhões para US$ 82 milhões, refletindo o crescimento da receita e do lucro bruto, investimentos em marketing orientados a retorno e disciplina de custos fixos.

A Dave alocou US$ 20 milhões durante o trimestre em liquidações líquidas de unidades de ações restritas e recompras de ações no mercado aberto. No encerramento do trimestre, restavam US$ 88 milhões sob sua autorização de US$ 300 milhões.

Implementação do Dave Flex continua

Os gastos com o Dave Card cresceram 5% na comparação anual, à medida que a empresa redirecionou os investimentos de recursos de cartões de débito para o Dave Flex, um cartão com parcelamento em quatro vezes atualmente em versão beta. O Flex alcançou dezenas de milhares de membros ativos durante o trimestre, e os custos de aquisição foram inferiores ao esperado pela administração. A Dave também registrou uma expressiva utilização cruzada entre o Flex e o ExtraCash.

A empresa planeja ampliar o acesso ao Flex ao longo do restante de 2026 antes de uma implementação mais ampla em 2027. A receita de assinaturas cresceu 74%, à medida que mais membros transacionadores mensais aderiram ao plano de US$ 3 por mês, enquanto as assinaturas responderam por 9% da receita total, ante 7% um ano antes.

As perspectivas da Dave permanecem sujeitas ao desempenho de crédito, à aquisição e retenção de clientes, à concorrência, à rápida evolução tecnológica e de IA e à capacidade da empresa de lançar novos produtos. Outros riscos divulgados incluem a dependência de dois bancos parceiros, a evolução das regulamentações de serviços financeiros e segurança de dados, o processo do Departamento de Justiça dos EUA contra a Dave e fatores macroeconômicos como taxas de juros, inflação, tarifas, desemprego e confiança do consumidor.