McKesson eleva projeção para o ano fiscal de 2027 com alta de 18% no LPA ajustado do 2T

A McKesson Corporation (NYSE: MCK) elevou suas projeções de lucro ajustado para o ano fiscal de 2027 após o lucro do segundo trimestre crescer em ritmo superior ao da receita, impulsionado pela distribuição de medicamentos especializados, serviços de oncologia e multiespecialidades, expansão em tecnologia de prescrição médica e recompras de ações.

A distribuidora do setor de saúde agora projeta um lucro ajustado por ação diluída entre US$ 45,60 e US$ 46,40 para o ano fiscal de 2027, acima da faixa anterior de US$ 44,20 a US$ 45,00. A nova estimativa representa um crescimento de 17% a 19% em relação ao ano fiscal de 2026. A McKesson também elevou sua previsão de crescimento de receita para a faixa de 6% a 10% (contra 5% a 9% anteriormente), enquanto a projeção de crescimento do lucro operacional ajustado subiu para 12% a 16%, ante a estimativa prévia de 9% a 13%.

No trimestre encerrado em 30 de setembro de 2026, a receita aumentou 8% em relação ao mesmo período do ano anterior, atingindo US$ 111,0 bilhões. O lucro operacional ajustado subiu 13%, para US$ 1,85 bilhão, enquanto o lucro ajustado avançou 11%, para US$ 1,36 bilhão. O lucro ajustado por ação diluída saltou 18%, para US$ 11,68, beneficiado pelo desempenho operacional e pela alocação de capital, incluindo uma redução de 6% na média ponderada de ações diluídas.

Em base GAAP, o lucro líquido atribuível à McKesson cresceu 10%, para US$ 1,22 bilhão, e o lucro diluído por ação avançou 17%, para US$ 10,44.

Distribuição de especialidades e oncologia lideram o crescimento

O segmento North American Pharmaceutical, o maior da McKesson, reportou um aumento de 6% na receita trimestral, alcançando US$ 91,36 bilhões. O crescimento refletiu maiores volumes de transações de prescrições, incluindo o aumento nos volumes de produtos especializados fornecidos a sistemas de saúde e contas estratégicas, parcialmente compensado por contribuições menores de medicamentos de marca.

O lucro operacional ajustado do segmento avançou 22%, para US$ 1,04 bilhão, com a margem ajustada expandindo 16 pontos-base, para 1,14%. A McKesson agora projeta que a receita do segmento no ano fiscal de 2027 cresça entre 5% e 9% e que o lucro operacional ajustado avance de 14% a 18%, ambos acima das faixas previstas anteriormente.

A receita de Oncology & Multispecialty avançou 24%, para US$ 14,98 bilhões, impulsionada por soluções para prestadores de serviços de saúde e distribuição de especialidades. O lucro operacional ajustado aumentou 8%, para US$ 427 milhões, embora a margem ajustada tenha recuado 45 pontos-base, para 2,85%. Excluindo US$ 51 milhões em ganhos líquidos do ano anterior relacionados à venda de uma participação societária e a decisões de mercado na The U.S. Oncology Network, o lucro operacional ajustado do segmento cresceu 23%.

A McKesson elevou suas projeções para o ano completo do segmento Oncology & Multispecialty, prevendo um crescimento de receita de 20% a 24% e um avanço no lucro operacional ajustado de 18% a 22%. Anteriormente, a empresa projetava altas de 14,5% a 18,5% e de 13,5% a 17,5%, respectivamente.

O segmento Prescription Technology Solutions gerou US$ 1,52 bilhão em receita, uma alta de 10%, impulsionada pelo aumento nos volumes de prescrições em soluções de acesso e logística terceirizada. A menor contribuição dos serviços de dispensação em hub compensou parcialmente esse avanço. O lucro operacional ajustado subiu 18%, para US$ 307 milhões, devido à maior demanda por soluções de acesso, elevando a margem ajustada em 123 pontos-base, para 20,20%.

A receita do segmento Medical-Surgical Solutions cresceu 5%, para US$ 3,10 bilhões, com expansão tanto nos canais de cuidados prolongados quanto ambulatoriais. No entanto, o lucro operacional ajustado recuou 10%, para US$ 225 milhões, e a margem ajustada encolheu 118 pontos-base, para 7,27%. A McKesson atribuiu a queda no lucro ao mix de produtos em cuidados ambulatoriais, parcialmente compensado pelo crescimento em cuidados prolongados. A companhia agora espera que o lucro operacional ajustado do segmento no ano fiscal de 2027 varie de uma queda de 4% à estabilidade, em comparação com a previsão anterior de estabilidade a um crescimento de 4%.

Fluxo de caixa, transações e alocação de capital

A McKesson gerou US$ 3,07 bilhões em fluxo de caixa operacional e US$ 2,95 bilhões em fluxo de caixa livre não GAAP durante o trimestre. Nos primeiros seis meses do ano fiscal, o fluxo de caixa livre atingiu US$ 2,58 bilhões, um salto de 131% na comparação anual.

A empresa projeta um fluxo de caixa livre entre US$ 4,5 bilhões e US$ 4,9 bilhões para o ano fiscal de 2027. Além disso, planeja cerca de US$ 5,0 bilhões em recompras de ações durante o ano, dos quais US$ 3,4 bilhões já foram concluídos no primeiro semestre. Em setembro de 2026, a McKesson ainda contava com US$ 4,3 bilhões remanescentes sob sua autorização de recompra.

A McKesson também estendeu sua parceria de distribuição farmacêutica com a CVS Health até junho de 2032. Em 5 de outubro, a empresa fechou um acordo para investir aproximadamente US$ 1,4 bilhão em troca de uma participação minoritária de cerca de 49% na Option Care Health, sujeita à aprovação dos acionistas e órgãos reguladores, além de outras condições de fechamento.

Em 2 de novembro, a McKesson concluiu a aquisição do Precision Medicine Group, provedor de serviços de pesquisa clínica e comercialização biofarmacêutica. No mesmo dia, o PRISM Vision Group expandiu sua rede com a adição da Spectrum Vision Partners, incorporando mais de 150 prestadores de serviços de saúde.

Perspectivas e riscos

Além das projeções de lucro e receita, a McKesson espera que as despesas corporativas no ano fiscal de 2027 fiquem no teto da faixa de US$ 580 milhões a US$ 640 milhões, e que as despesas com juros fiquem no teto de US$ 380 milhões a US$ 420 milhões. Sua projeção para o lucro líquido ajustado atribuível a participações não controladoras é de US$ 290 milhões a US$ 320 milhões, enquanto a taxa efetiva de impostos esperada permanece entre 18% e 19%.

As perspectivas foram divulgadas apenas em base não GAAP porque, segundo a McKesson, não é possível prever de forma razoável diversos ajustes necessários para uma conciliação com os padrões GAAP, incluindo efeitos de estoque pelo método LIFO, contingências de litígios, despesas com transações, reestruturações e baixas contábeis (impairment).

Entre as principais incertezas estão a planejada separação da Medical-Surgical Solutions e a proposta de investimento na Option Care Health, sendo que qualquer uma delas pode não ser concluída nos termos ou no cronograma previstos, ou deixar de gerar os benefícios esperados. A McKesson também apontou exposições jurídicas e regulatórias, incluindo questões relacionadas a opioides, riscos de segurança cibernética e de sistemas de informação, interrupções no fornecimento, problemas contratuais ou de crédito com clientes, mudanças na precificação e no reembolso no setor de saúde, riscos de integração de aquisições, concorrência e variações nas condições econômicas ou do mercado de capitais.