Receita e TRASM da Allegiant no 3T batem recorde, projeção de LPA para 2026 é reafirmada

A Allegiant (NASDAQ: ALGT) reportou receita e receita total por assento-milha disponível (TRASM) recordes no terceiro trimestre, já que tarifas mais altas, fator de ocupação e receitas acessórias compensaram a menor capacidade e o forte aumento nos custos de combustível. A companhia aérea também reafirmou sua projeção de lucro ajustado para o ano completo acima de US$ 6,00 por ação e espera um TRASM recorde no quarto trimestre.

A receita operacional total atingiu US$ 961,6 milhões, uma alta de 19,0% em relação ao período pro forma de 2025, enquanto os assentos-milha disponíveis totais do sistema caíram 6,0%. A comparação pro forma considera a aquisição da Sun Country e a venda do Sunseeker Resort como se ambas tivessem ocorrido em 1º de janeiro de 2025.

O TRASM combinado de voos regulares subiu 28,3%, para 14,18 centavos de dólar, um recorde de terceiro trimestre para ambas as marcas de companhias aéreas e o segundo maior patamar trimestral da história da empresa. A receita de passageiros avançou 22,1%, para US$ 777,4 milhões, enquanto as receitas de fretamento e transporte de carga atingiram o recorde de US$ 136 milhões. A Allegiant informou que mecanismos de repasse de combustível sustentam as operações de fretamento e carga.

Os ganhos de receita foram generalizados. O fator de ocupação aumentou 2,3 pontos percentuais, atingindo 86,7%, marcando o quarto trimestre consecutivo de expansão, enquanto a tarifa média total subiu 23,8%, para US$ 150,92. A receita aérea por passageiro aumentou 50%, e a receita acessória por passageiro cresceu mais de US$ 3. Os gastos com cartões co-branded e a aquisição de novas contas avançaram, cada um, mais de 20% pelo terceiro trimestre consecutivo, enquanto a remuneração de co-branded cresceu quase 24%.

Lucro operacional apesar do aumento nos custos com combustível

A Allegiant registrou lucro operacional GAAP de US$ 10,8 milhões, em comparação com um prejuízo operacional pro forma de US$ 5,7 milhões um ano antes. Sua margem operacional GAAP foi de 1,1%, ante 0,7% negativo.

O lucro operacional ajustado foi de US$ 29,8 milhões, gerando uma margem operacional ajustada de 3,1%. O resultado superou a faixa projetada pela companhia de 1,0% a 3,0% e representou uma melhora de 3,4 pontos percentuais em relação ao período pro forma do ano anterior. O EBITDA ajustado totalizou US$ 110,9 milhões, com margem de 11,5%.

A companhia registrou prejuízo líquido GAAP de US$ 15,2 milhões, ou US$ 0,56 por ação. Excluindo itens extraordinários, o prejuízo líquido ajustado foi de aproximadamente US$ 900 mil, ou US$ 0,03 por ação, perto da extremidade mais favorável de sua faixa de projeção, que variava de prejuízo de US$ 1,00 por ação ao ponto de equilíbrio.

O combustível continuou sendo uma das principais pressões de custos. O preço médio do combustível foi de US$ 3,98 por galão, 55% acima do nível pro forma do ano anterior e 18 centavos de dólar acima da premissa utilizada na projeção para o terceiro trimestre. As despesas com combustível aumentaram cerca de US$ 94 milhões, para US$ 293,6 milhões. A Allegiant informou que a redução de capacidade, o maior emprego de aeronaves Boeing 737 MAX e o foco em voos de maior rentabilidade ajudaram a atenuar o impacto.

Os custos unitários excluindo combustível também aumentaram. O custo ajustado da companhia aérea por assento-milha disponível, excluindo combustível, despesas extraordinárias e transporte de carga, subiu 9,1%, para 9,23 centavos de dólar, diante da menor capacidade. A administração espera que o terceiro trimestre represente o pico de aumento anual dessa métrica e apontou a produtividade da tripulação e a eficiência operacional como prioridades rumo a 2027.

Iniciativas comerciais e integração da Sun Country

A estratégia de malha da Allegiant continuou concentrando voos nos períodos de pico da demanda por viagens de lazer. O mês de julho respondeu por quase metade da capacidade de serviços regulares do terceiro trimestre, e a programação variou de 709 partidas em um domingo de pico de julho a 28 em uma terça-feira do final de agosto. A malha de verão contou com 86 rotas inauguradas nos 18 meses anteriores, com previsão de que a maioria retorne no verão de 2027.

A Expedia gerou cerca de 4% das reservas, acima dos cerca de 3% registrados na época da teleconferência de resultados do segundo trimestre. Mais da metade dessas reservas partiu de novos clientes para a Allegiant. A companhia também informou que as reservas antecipadas para o produto premium Allegiant First superaram as expectativas, com o início dos serviços previsto para março de 2027 nas novas entregas de aeronaves MAX.

O planejamento de integração da Sun Country continua focado em alcançar mais de US$ 140 milhões em taxa de execução anual de sinergias (run-rate synergies) até 2029, mensuradas em base ajustada frente aos resultados pro forma de 2025. As medidas iniciais incluem a consolidação de portões de embarque e operações de serviços de solo (ground handling), combinação de seguros, eliminação de custos corporativos duplicados e aproveitamento de maior escala de compras. Os sistemas comerciais e operacionais serão integrados em etapas, enquanto Minneapolis-St. Paul deve permanecer como a maior base da empresa combinada e uma prioridade de crescimento no longo prazo.

Perspectivas para o quarto trimestre e o ano completo

Para o quarto trimestre, a Allegiant espera que o TRASM combinado suba mais de 20% em relação ao período pro forma de 2025 e atinja o nível trimestral mais elevado da história da companhia. A projeção para a capacidade de voos regulares é de alta em torno de 1,7%, com a capacidade total do sistema permanecendo praticamente estável. As aeronaves MAX devem responder por cerca de 20% dos ASMs combinados em serviços regulares.

A companhia projetou uma margem operacional ajustada de 6,0% a 7,0% e lucro ajustado de US$ 1,00 a US$ 1,50 por ação no trimestre. A empresa projeta custos com combustível de aproximadamente US$ 4,75 por galão, um aumento substancial em relação à média do terceiro trimestre.

A Allegiant reafirmou a projeção de lucro ajustado para todo o ano de 2026 superior a US$ 6,00 por ação. Os investimentos de capital para o ano completo incluem de US$ 640 milhões a US$ 660 milhões em despesas ligadas a aeronaves, US$ 75 milhões a US$ 85 milhões em manutenção pesada diferida e capitalizada, e US$ 115 milhões a US$ 125 milhões em outros investimentos de capital da companhia aérea.

A empresa encerrou o trimestre com US$ 1,1 bilhão em liquidez, incluindo US$ 865 milhões em caixa e investimentos e US$ 250 milhões em linhas de crédito rotativo não utilizadas. A dívida total somou US$ 2,9 bilhões e a dívida líquida foi de US$ 2,1 bilhões. A frota operacional combinada contava com 192 aeronaves no encerramento do trimestre, e a Allegiant projeta cerca de 20 entregas em 2027, embora tenha afirmado que os planos de frota e capacidade para o próximo ano ainda não foram concluídos por conta dos custos com combustível.

Entre as principais incertezas apontadas pela companhia estão a volatilidade dos preços dos combustíveis, as restrições na produção e os prazos de entrega da Boeing, os custos trabalhistas e de manutenção, exigências regulatórias e de financiamento, a demanda por viagens de lazer e a execução da integração com a Sun Country. A Allegiant também alertou que as sinergias esperadas da aquisição e outros benefícios podem levar mais tempo ou exigir custos mais elevados do que o previsto para serem alcançados.