Lucro da American Financial Group no 3T sobe com receita de investimentos

A American Financial Group Inc. registrou lucro maior no terceiro trimestre, uma vez que o avanço na receita de investimentos, incluindo o ganho com a venda de um imóvel, compensou um leve recuo no lucro de subscrição de seguros patrimoniais e de responsabilidade civil (P&C). Os prêmios líquidos emitidos aumentaram, embora o índice combinado da seguradora tenha apresentado uma leve piora em relação ao mesmo período do ano anterior.

A seguradora especializada reportou lucro líquido de US$ 282 milhões, ou US$ 3,40 por ação diluída, no terceiro trimestre de 2026, acima dos US$ 215 milhões, ou US$ 2,58 por ação, apurados no mesmo período do ano anterior. O lucro operacional líquido core subiu para US$ 329 milhões, ou US$ 3,97 por ação, ante US$ 224 milhões, ou US$ 2,69 por ação.

O lucro operacional core antes dos impostos foi de US$ 418 milhões, em comparação com US$ 280 milhões um ano antes. O trimestre incluiu US$ 126 milhões em receita líquida de investimentos antes dos impostos provenientes da venda do Charleston Harbor Resort and Marina, realizada em agosto. Como as empresas de P&C da AFG e a sua controladora detinham, cada uma, metade do imóvel, o ganho foi dividido igualmente entre as receitas de investimentos de P&C e da controladora.

Nos primeiros nove meses de 2026, o lucro líquido aumentou para US$ 721 milhões, ou US$ 8,68 por ação diluída, frente aos US$ 543 milhões, ou US$ 6,50 por ação, registrados um ano antes. O lucro operacional líquido core atingiu US$ 769 milhões, ou US$ 9,26 por ação, em comparação com US$ 555 milhões, ou US$ 6,65 por ação, no mesmo intervalo do ano anterior.

Crescimento dos prêmios é acompanhado por resultados mistos de subscrição

Os prêmios líquidos emitidos de seguros patrimoniais e de responsabilidade civil (P&C) subiram 9% no terceiro trimestre, para US$ 2,45 bilhões, ante US$ 2,25 bilhões um ano antes. Já os prêmios líquidos ganhos aumentaram de US$ 2,01 bilhões para US$ 2,16 bilhões.

O lucro de subscrição de P&C, no entanto, recuou de US$ 138 milhões para US$ 130 milhões. O índice combinado geral ficou em 94,0%, comparado a 93,1% no terceiro trimestre de 2025; um índice abaixo de 100% indica lucro de subscrição. Excluindo perdas com catástrofes e o desenvolvimento de reservas de anos anteriores, o índice combinado foi de 94,3%, ante 93,0%.

As perdas com catástrofes do ano de ocorrência atual permaneceram inalteradas em US$ 23 milhões. O desenvolvimento favorável de reservas de anos anteriores aumentou de US$ 23 milhões para US$ 30 milhões, sustentando em parte os resultados de subscrição divulgados.

A unidade Property and Transportation apresentou a melhora mais expressiva na comparação anual entre os grupos de subscrição da AFG. Seu lucro de subscrição subiu de US$ 55 milhões para US$ 68 milhões, enquanto os prêmios líquidos emitidos avançaram de US$ 1,05 bilhão para US$ 1,19 bilhão. O índice combinado da divisão melhorou de 94,1% para 93,4%, beneficiado por US$ 24 milhões em desenvolvimento favorável de reservas de anos anteriores.

O lucro de subscrição da Specialty Casualty subiu de US$ 33 milhões para US$ 42 milhões, com os prêmios líquidos emitidos atingindo US$ 935 milhões, ante US$ 914 milhões. Seu índice combinado melhorou de 95,8% para 94,9%, embora o índice que exclui perdas com catástrofes e o desenvolvimento de reservas tenha ficado em 95,1%, contra 94,9% no mesmo período do ano anterior.

A Specialty Financial foi o principal detrator do resultado de subscrição. O lucro caiu de US$ 51 milhões para US$ 23 milhões, mesmo com os prêmios líquidos emitidos avançando de US$ 287 milhões para US$ 326 milhões. Seu índice combinado deteriorou de 81,1% para 92,5%, refletindo uma taxa de sinistralidade mais alta no ano de ocorrência atual e um benefício menor do desenvolvimento favorável de reservas. As perdas com catástrofes na unidade aumentaram de US$ 11 milhões para US$ 16 milhões.

Nos primeiros nove meses, o lucro total de subscrição de P&C subiu de US$ 345 milhões para US$ 428 milhões. Os prêmios líquidos emitidos aumentaram de US$ 5,67 bilhões para US$ 6,03 bilhões, enquanto o índice combinado melhorou de 93,4% para 92,2%. As perdas com catástrofes caíram de US$ 133 milhões para US$ 89 milhões, e o desenvolvimento favorável de reservas de anos anteriores passou de US$ 54 milhões para US$ 155 milhões.

Receita de investimentos impulsiona o lucro operacional

A receita líquida de investimentos de P&C subiu de US$ 205 milhões para US$ 289 milhões, incluindo sua fatia de US$ 63 milhões na venda do Charleston Harbor. Os investimentos alternativos geraram US$ 48 milhões em receita, ante US$ 43 milhões, enquanto a receita de títulos com vencimento fixo aumentou de US$ 135 milhões para US$ 151 milhões.

A receita líquida consolidada de investimentos foi de US$ 356 milhões, em comparação com US$ 205 milhões no mesmo trimestre do ano anterior. Desconsiderando a venda do imóvel, a apresentação apontou maiores receitas de títulos com vencimento fixo e contribuições mais fortes de investimentos pelo método de equivalência patrimonial, parcialmente neutralizadas por perdas em determinadas ações contabilizadas na receita de investimentos.

A AFG encerrou setembro com US$ 17,35 bilhões em caixa e investimentos, ante US$ 17,18 bilhões no final de 2025. Os títulos com vencimento fixo representavam 68% da carteira, e 97% das posições nesses títulos, a valor justo, tinham classificação de grau de investimento.

Riscos de capital e de carteira

O valor patrimonial por ação, excluindo outros resultados abrangentes acumulados (AOCI), aumentou de US$ 57,59 no ano anterior para US$ 62,29. Incluindo o AOCI, o valor patrimonial foi de US$ 57,12, contra US$ 56,72. A diferença refletiu perdas não realizadas na carteira de títulos com vencimento fixo, que totalizaram US$ 479 milhões em 30 de setembro, ante US$ 28 milhões no final de 2025.

O patrimônio líquido total foi de US$ 4,73 bilhões, enquanto o patrimônio líquido excluindo o AOCI ficou em US$ 5,16 bilhões. A dívida representou 26,4% do capital total excluindo o AOCI, incluindo a dívida subordinada.

A apresentação não forneceu projeções (guidance) de lucros ou de prêmios futuros. Os resultados divulgados indicam que o desempenho no curto prazo permanece exposto a perdas com catástrofes, ao desenvolvimento de reservas, à deterioração da subscrição em negócios especializados individuais e a variações no valor e na contribuição de receita da carteira de investimentos.