Receita do 3T e EBITDA Ajustado da Bristow Sobem com Aquisição da BSM

A Bristow Group Inc. (NYSE: VTOL) registrou receita e EBITDA ajustado do terceiro trimestre de 2026 superiores aos do trimestre anterior, com a aquisição da Berry Aviation, agora Bristow Special Mission, impulsionando seus negócios de Serviços Governamentais e Outros Serviços. Esses ganhos compensaram com folga a menor receita de Serviços de Energia Offshore, enquanto a empresa reafirmou o ponto médio de sua projeção de EBITDA ajustado para 2026.

A receita para os três meses encerrados em 30 de setembro subiu para US$ 437,9 milhões, ante US$ 411,8 milhões no segundo trimestre. A Bristow atribuiu o aumento sequencial de US$ 26,2 milhões principalmente à Bristow Special Mission, adquirida em 13 de julho, e à maior utilização nas Américas e na Austrália, parcialmente compensada pela menor utilização na Europa.

O EBITDA ajustado, uma métrica não GAAP, aumentou para US$ 89,6 milhões, vindo de US$ 79,8 milhões, elevando a margem EBITDA ajustada de 19% para aproximadamente 20%. O lucro líquido GAAP foi de US$ 27,8 milhões, em comparação com US$ 21,2 milhões no trimestre anterior.

A geração de caixa operacional também aumentou. O caixa líquido gerado pelas atividades operacionais foi de US$ 61,2 milhões, enquanto o fluxo de caixa livre atingiu US$ 56,0 milhões e o fluxo de caixa livre ajustado foi de US$ 64,3 milhões. No segundo trimestre, essas métricas foram de US$ 41,1 milhões, US$ 34,3 milhões e US$ 35,8 milhões, respectivamente.

Aquisição impulsiona serviços governamentais e outros serviços

A receita de Serviços Governamentais aumentou para US$ 130,0 milhões, ante US$ 112,2 milhões. A Bristow Special Mission contribuiu com US$ 16,9 milhões na receita do terceiro trimestre, representando a maior parte do crescimento sequencial do segmento. A receita do contrato de busca e salvamento do Reino Unido aumentou US$ 1,6 milhão, principalmente devido a penalidades menores e maior receita com combustível, enquanto a receita do contrato com a Guarda Costeira Irlandesa caiu US$ 0,7 milhão, impulsionada sobretudo por penalidades de disponibilidade de aeronaves.

O lucro operacional ajustado de Serviços Governamentais subiu de US$ 7,2 milhões para US$ 9,7 milhões. O benefício da receita maior foi parcialmente compensado por um aumento de US$ 13,0 milhões nas despesas operacionais e de US$ 2,4 milhões nos custos gerais e administrativos, refletindo o negócio adquirido e as transições de contratos em andamento.

A receita de Outros Serviços subiu de US$ 37,9 milhões para US$ 51,9 milhões. A aquisição contribuiu com US$ 9,2 milhões, enquanto a maior atividade na Austrália adicionou US$ 4,8 milhões. O lucro operacional ajustado mais que dobrou, passando de US$ 5,3 milhões para US$ 12,6 milhões, apesar do aumento nas despesas operacionais e administrativas relacionadas principalmente à Bristow Special Mission.

A divisão de Serviços de Energia Offshore permaneceu como o maior segmento da Bristow, mas registrou queda sequencial na receita. O faturamento caiu de US$ 261,6 milhões para US$ 256,0 milhões, com o recuo de US$ 10,9 milhões na Europa, motivado principalmente pela menor utilização, superando as melhorias decorrentes de penalidades menores e tarifas mais altas. A receita nas Américas subiu US$ 6,0 milhões devido à maior utilização e tarifas mais altas, enquanto na África houve queda de US$ 0,7 milhão, sobretudo por conta de penalidades mais elevadas.

Apesar da receita menor, o lucro operacional ajustado de Serviços de Energia Offshore aumentou de US$ 66,5 milhões para US$ 68,5 milhões. A Bristow informou que uma redução de US$ 8,3 milhões nas despesas operacionais e um recuo de US$ 1,1 milhão nos custos gerais e administrativos compensaram com folga a diminuição da receita e a redução de US$ 2,3 milhões nos lucros de coligadas não consolidadas.

Projeções para 2026 e alocação de capital

As projeções atualizadas da Bristow para 2026 preveem um EBITDA ajustado de US$ 300 milhões a US$ 320 milhões e receita total de US$ 1,64 bilhão a US$ 1,70 bilhão. A empresa informou ter reafirmado o ponto médio da faixa do EBITDA ajustado.

A receita por segmento está projetada entre US$ 1,015 bilhão e US$ 1,035 bilhão para Serviços de Energia Offshore, US$ 470 milhões e US$ 490 milhões para Serviços Governamentais e US$ 155 milhões e US$ 175 milhões para Outros Serviços. A empresa projeta lucro operacional ajustado de US$ 240 milhões a US$ 250 milhões para Serviços de Energia Offshore, US$ 35 milhões a US$ 45 milhões para Serviços Governamentais e US$ 25 milhões a US$ 30 milhões para Outros Serviços.

A administração também espera aproximadamente US$ 45 milhões em juros em caixa, cerca de US$ 30 milhões em impostos em caixa e entre US$ 25 milhões e US$ 30 milhões em despesas de capital de manutenção em 2026. Essas projeções baseiam-se nas informações disponíveis no momento da divulgação da apresentação e não constituem garantia de desempenho futuro.

A Bristow encerrou o mês de setembro com US$ 233,4 milhões em caixa não restrito, liquidez total de US$ 287,3 milhões e dívida líquida de US$ 527 milhões. O principal da dívida total era de US$ 760 milhões, e a empresa não relatou vencimentos relevantes de dívidas no curto prazo. Os compromissos de capital não financiados somaram US$ 50,9 milhões, destinados principalmente à compra de aeronaves.

Durante o trimestre, a Bristow pagou US$ 3,8 milhões em dividendos e recomprou US$ 25 milhões em ações ao preço médio de US$ 45,64. Posteriormente, a empresa declarou outro dividendo trimestral de US$ 0,125 por ação, a ser pago em 27 de novembro aos acionistas registrados em 13 de novembro. A companhia ainda tinha US$ 96 milhões disponíveis sob sua autorização de recompra de ações em 30 de setembro.

Restrições na cadeia de suprimentos continuam sendo um risco relevante

Problemas persistentes na cadeia de suprimentos da aviação continuam pressionando a disponibilidade das aeronaves e as operações de manutenção. A Bristow destacou atrasos na entrega de peças, tempos de reparo mais longos e atrasos significativos que afetam suas frotas de S92 e AW189. A empresa afirmou que essas interrupções podem resultar em perda de oportunidades de receita, atrasos na transição de contratos, canibalização de aeronaves, custos adicionais com pessoal e horas extras, além de maior utilização de prestadores de serviços de manutenção terceirizados.

Outras incertezas identificadas na apresentação incluem a concentração de clientes, a flutuação na demanda por energia offshore, variações cambiais, instabilidade geopolítica, questões trabalhistas, riscos cibernéticos, penalidades contratuais, mudanças nos gastos governamentais e a capacidade da empresa de executar seus planos de diversificação e implantação de frota.