Vendas da Mayville Engineering no 3T sobem 18% impulsionadas pelo crescimento de datacenters

A Mayville Engineering Company (NYSE: MEC) registrou um aumento de 18,1% nas vendas do terceiro trimestre de 2026, à medida que o rápido crescimento em seus negócios de Data Center & Energia Crítica se somou à recuperação nos setores de veículos comerciais e equipamentos de construção. Volumes mais elevados impulsionaram o EBITDA ajustado, embora despesas de lançamento, terceirização e custos adicionais de mão de obra tenham limitado a expansão da margem e contribuído para um fluxo de caixa livre negativo.

As vendas líquidas subiram para US$ 170,4 milhões, ante US$ 144,3 milhões no terceiro trimestre de 2025. O EBITDA ajustado avançou 20,4%, atingindo US$ 17,0 milhões, enquanto a margem EBITDA ajustada teve leve alta para 10,0%, vinda de 9,8%. O lucro líquido foi de US$ 0,4 milhão, em comparação com o prejuízo de US$ 2,7 milhões registrado um ano antes.

O lucro líquido ajustado aumentou para US$ 4,0 milhões, ante US$ 2,0 milhões, e o lucro diluído ajustado por ação subiu para US$ 0,15, comparado a US$ 0,10. O número médio ponderado de ações diluídas passou de 20,4 milhões para 25,8 milhões.

O fluxo de caixa operacional somou US$ 4,3 milhões, mas os investimentos em capital (Capex) de US$ 7,7 milhões resultaram em um fluxo de caixa livre negativo de US$ 3,3 milhões, frente ao valor negativo de US$ 1,1 milhão no mesmo período do ano anterior.

Negócio de data centers ganha escala

A divisão de Data Center & Energia Crítica, ou DCP, foi a maior fonte de crescimento trimestral. As vendas do segmento dispararam 64,9%, alcançando US$ 37,2 milhões, acrescentando US$ 14,6 milhões de receita na comparação anual. O segmento representou 22% das vendas totais, subindo em relação aos 16% no terceiro trimestre de 2025.

A MEC declarou que seu pipeline qualificado de oportunidades em DCP supera US$ 200 milhões. A empresa obteve cerca de US$ 45 milhões em novos contratos durante o trimestre e recebeu aproximadamente US$ 180 milhões em contratos desde o terceiro trimestre de 2025. Espera-se que os programas já concedidos gerem aproximadamente US$ 70 milhões em vendas incrementais quando atingirem capacidade total de produção.

A empresa projeta uma receita anual acumulada em DCP de US$ 180 milhões a US$ 210 milhões até o ano fiscal de 2028. Espera-se que sua unidade em Thomson, Geórgia, adicione cerca de US$ 50 milhões em capacidade anual até esse mesmo ano.

As vendas de Veículos Comerciais cresceram 34,7%, ou US$ 13,9 milhões, atingindo US$ 52,8 milhões, à medida que o mercado continuou se recuperando. A receita do segmento de Construção & Acesso avançou 9,3%, ou US$ 2,1 milhões, para US$ 24,2 milhões.

Esses ganhos foram parcialmente compensados por um recuo de 26,9% nas vendas de Powersports para US$ 16,8 milhões, uma redução de US$ 6,2 milhões. A receita do setor Agrícola caiu US$ 1,0 milhão, para US$ 7,3 milhões, enquanto as vendas para o setor Militar recuaram US$ 0,3 milhão, para US$ 7,2 milhões.

O volume e o mix de produtos contribuíram com US$ 5,9 milhões para o aumento anual do EBITDA ajustado. Esse benefício foi parcialmente anulado por US$ 1,9 milhão em custos adicionais de mão de obra e terceirização e por US$ 1,1 milhão em despesas de lançamento. A MEC afirmou que a utilização no segmento DCP ajudou a margem EBITDA ajustada a melhorar cerca de 190 pontos-base em relação ao trimestre anterior, mas os custos de lançamento e as instalações subutilizadas voltadas aos setores Agrícola e de Powersports permaneceram como limitações.

Projeções para 2026 incluem fluxo de caixa livre negativo

Para 2026, a MEC prevê receita de US$ 630 milhões a US$ 640 milhões, representando um crescimento de 15% a 17% ante os US$ 546,5 milhões de 2025. O EBITDA ajustado é projetado entre US$ 48 milhões e US$ 52 milhões, uma alta de 2% a 10% em relação ao ano anterior.

A empresa projeta o fluxo de caixa livre do ano todo entre um valor negativo de US$ 16 milhões e negativo de US$ 6 milhões, ante o resultado positivo de US$ 26,9 milhões em 2025. A MEC atribuiu a menor geração de caixa a investimentos destinados a apoiar o crescimento orgânico futuro em Data Center & Energia Crítica. Os investimentos em capital devem somar entre US$ 25 milhões e US$ 35 milhões, incluindo o investimento inicial na unidade de Thomson.

A administração espera que a desaceleração sazonal e as alterações nos cronogramas dos clientes afetem os volumes até o final de 2026. A receita de DCP no ano todo deve crescer 50%, incluindo a aquisição da Accu-Fab, enquanto a receita de Veículos Comerciais deve registrar crescimento na faixa alta de um dígito e Construção & Acesso na faixa média de um dígito. Os setores de Powersports, Agrícola e Militar devem apresentar queda.

A MEC prevê de US$ 6 milhões a US$ 7 milhões em custos de lançamento em DCP em 2026 e de US$ 2 milhões a US$ 3 milhões em custos de terceirização no segundo semestre. A empresa espera que esses custos de lançamento e terceirização comecem a arrefecer no início de 2027, à medida que os investimentos direcionados em capacidade forem implementados.

DCP deve liderar o crescimento preliminar de 2027

As premissas preliminares da MEC para 2027 preveem um crescimento superior a 50% em DCP, segmento que deve representar cerca de 25% das vendas líquidas. A receita de Veículos Comerciais deve crescer a uma taxa entre a faixa média e alta de um dígito, enquanto Construção & Acesso e Militar têm projeção de elevação na faixa média de um dígito cada.

O cenário permanece misto nos demais setores. A MEC projeta que a receita de Powersports recue entre 10% e 20%, à medida que os clientes transferem programas para a Ásia, enquanto o setor Agrícola deve cair entre 5% e 15%, diante dos preços menores das commodities agrícolas e dos custos elevados de insumos. A empresa está reequilibrando sua presença fabril para combater a subutilização em instalações com alta exposição a Powersports.

A MEC encerrou o trimestre com uma dívida líquida de US$ 147 milhões e uma alavancagem financeira líquida de 2,9 vezes o EBITDA ajustado acumulado nos últimos 12 meses, abaixo das 3,7 vezes registradas no final de 2025. As prioridades de alocação de capital no curto prazo incluem o pagamento de dívidas e investimentos em crescimento orgânico, enquanto a empresa também continua avaliando aquisições complementares (bolt-on) em mercados correlatos.