Lucro da Kennametal no 1º Trimestre do Ano Fiscal de 2027 Dispara com Timing de Precificação das Matérias-Primas

A Kennametal Inc. (NYSE: KMT) registrou um forte aumento nas vendas e no lucro do primeiro trimestre fiscal, impulsionada principalmente pela defasagem temporária favorável entre o preço das matérias-primas e os custos. O benefício elevou as margens, mas também exigiu capital de giro adicional relacionado ao tungstênio, contribuindo para um fluxo de caixa operacional livre negativo e para o aumento da dívida.

No trimestre encerrado em 30 de setembro de 2026, as vendas subiram 54% na comparação anual, para US$ 768 milhões, com o crescimento orgânico também em 54%. O lucro diluído reportado subiu para US$ 3,48 por ação, ante US$ 0,30, enquanto o LPA ajustado do mesmo período do ano anterior havia sido de US$ 0,34. O EBITDA atingiu US$ 398,9 milhões, representando uma margem de 51,9%, em comparação com o EBITDA ajustado de US$ 76 milhões e uma margem de 15,3% um ano antes.

A empresa atribuiu cerca de US$ 323 milhões do benefício na margem na comparação anual à defasagem temporária entre o preço das matérias-primas e os custos. Outros fatores que contribuíram incluíram a precificação de itens que não matérias-primas e receitas com tarifas, maiores volumes de vendas e produção na divisão Metal Cutting, um crédito fiscal de fabricação de cerca de US$ 4 milhões decorrente da Lei de Redução da Inflação (Inflation Reduction Act) e US$ 3 milhões em economias com reestruturação.

Esses ganhos foram parcialmente compensados por tarifas e pela inflação mais ampla, maiores custos com remuneração, uma perda por redução ao valor recuperável (impairment) de aproximadamente US$ 5 milhões em um investimento em participações e cerca de US$ 5 milhões em baixas de ativos. A Kennametal informou que o impacto líquido do tungstênio respondeu por US$ 3,09 do LPA do primeiro trimestre.

Divisão Metal Cutting registra quarto trimestre consecutivo de crescimento em volume

As vendas da divisão Metal Cutting avançaram 28%, para US$ 398 milhões, incluindo um crescimento orgânico de 29%. A margem operacional do segmento expandiu para 29,7%, ante os 6,9% reportados no mesmo trimestre do ano anterior, impulsionada por cerca de US$ 65 milhões resultantes da defasagem temporária favorável entre preços de matérias-primas e custos, reajustes de preços e receitas com tarifas, maiores volumes de vendas e produção, além de cerca de US$ 2 milhões em economias com reestruturação.

As vendas do segmento para o setor de Energia subiram 40% em moeda constante, impulsionadas por novos contratos de geração de energia para data centers nas Américas e por reajustes de preços. A área de Engenharia Geral avançou 34% devido a preços e ganhos de participação de mercado no canal indireto nas Américas, enquanto Aeroespacial e Defesa subiu 32% impulsionada por preços e ganhos de participação, especialmente na Europa, Oriente Médio e África. O setor de Transportes teve alta de 11%, já que os ajustes de preços foram parcialmente anulados pela produção de veículos mais fraca, sobretudo na região EMEA.

A Kennametal afirmou que a divisão Metal Cutting alcançou seu quarto trimestre consecutivo de crescimento em volume. A empresa também busca se expandir para além de motores aeroespaciais, passando a atuar em fuselagens e componentes, enquanto fortalece sua posição nos setores de defesa e aplicações de geração de energia nos Estados Unidos.

Crescimento da divisão de Infraestrutura é impulsionado predominantemente por preços

As vendas da divisão de Infraestrutura saltaram 98%, para US$ 370 milhões, com crescimento orgânico de 97%. A margem operacional atingiu 70,7%, em comparação com 8,9% um ano antes, beneficiada pela contribuição de aproximadamente US$ 258 milhões decorrentes da defasagem temporária favorável entre preços de matérias-primas e custos.

As vendas para o setor de Energia em moeda constante aumentaram 180%, impulsionadas pela elevação de preços nas Américas, embora algumas aplicações sensíveis ao preço tenham migrado para substitutos do tungstênio. A área de Aeroespacial e Defesa subiu 125% devido a preços e ao crescimento estratégico nas Américas e na região EMEA. O setor de Obras de Terraplanagem e Mineração (Earthworks) cresceu 80%, com os reajustes de preços sendo parcialmente compensados pela pressão sobre volumes ligada à sensibilidade de clientes a preços e a restrições após um acidente de mineração na China. A área de Engenharia Geral cresceu 50%, principalmente por conta dos preços, apesar do volume menor nas Américas.

A empresa declarou que está buscando o equilíbrio entre preço, volume e lucratividade de longo prazo na divisão de Infraestrutura, ao mesmo tempo em que gerencia ativamente as condições de precificação.

Estoques de tungstênio pesam sobre o fluxo de caixa

A Kennametal consumiu US$ 201,3 milhões de caixa nas atividades operacionais durante o trimestre, em comparação com os US$ 17,5 milhões gerados um ano antes. O fluxo de caixa operacional livre ficou negativo em US$ 211,7 milhões, contra um saldo negativo de US$ 5,5 milhões no mesmo período do ano anterior.

O estoque aumentou para US$ 1,62 bilhão em 30 de setembro, ante US$ 1,11 bilhão em 30 de junho. O capital de giro principal subiu para US$ 1,66 bilhão, representando 37,9% das vendas, em comparação com 32,0% no ano anterior. A empresa declarou que o reforço de liquidez estava sendo utilizado para financiar o capital de giro adicional associado aos custos mais elevados do tungstênio.

A dívida total subiu para US$ 1,13 bilhão, ante US$ 598,4 milhões um ano antes, enquanto a dívida líquida aumentou para US$ 861,3 milhões, contra US$ 494,9 milhões. A Kennametal retornou US$ 15 milhões aos acionistas por meio de dividendos, mas pausou a recompra de ações até que o fluxo de caixa volte a ficar positivo. A empresa já concluiu US$ 70 milhões em recompras dentro da sua autorização de US$ 200 milhões para três anos.

Projeções para o ano fiscal de 2027

A Kennametal projeta vendas totais para o ano fiscal de 2027 entre US$ 3,33 bilhões e US$ 3,45 bilhões e LPA ajustado de US$ 5,00 a US$ 6,00. As projeções pressupõem um crescimento em volume de aproximadamente 1% a 4%, realização de reajustes de preços e repasses de tarifas entre 40% e 43%, além de um efeito cambial neutro em relação ao ano fiscal de 2026.

A administração projeta o fluxo de caixa operacional livre em aproximadamente 20% do lucro líquido ajustado, despesas de capital de cerca de US$ 85 milhões e capital de giro principal próximo de 45% das vendas ao final do ano fiscal. As previsões também incluem cerca de US$ 10 milhões em economias com reestruturação e pressupõem que os preços do tungstênio permaneçam nos níveis atuais.

Para o segundo trimestre, a empresa prevê vendas entre US$ 785 milhões e US$ 815 milhões e LPA ajustado de US$ 1,20 a US$ 1,50. Suas premissas incluem um crescimento de volume de cerca de 1% a 4%, realização de preços e repasses tarifários de aproximadamente 47% a 50%, além de câmbio neutro.

A Kennametal afirmou que sua perspectiva de volume para o ano fiscal de 2027 permanece inalterada e descreveu os mercados finais como favoráveis. No entanto, suas projeções dependem da estabilidade nos preços do tungstênio e pressupõem que o conflito no Oriente Médio não afetará materialmente a atividade dos clientes. A apresentação também apontou tarifas, inflação, disponibilidade e custo de matérias-primas, oscilações cambiais, instabilidade geopolítica, concorrência e a execução de iniciativas de reestruturação, comerciais e operacionais como riscos para os resultados previstos.