EBITDA ajustado da JELD-WEN no 3T sobe 23% enquanto a receita recua

A JELD-WEN relatou lucro ajustado maior no terceiro trimestre, apesar de um declínio modesto na receita, já que ganhos de produtividade, economia de custos e a restituição de tarifas compensaram a contínua pressão sobre volumes e a relação preço-custo. A empresa manteve suas projeções para 2026, mesmo com sua perspectiva de mercado apontando para quedas de volume tanto na América do Norte quanto na Europa.

A receita líquida do trimestre encerrado em 26 de setembro caiu 1,4% na comparação anual, para US$ 799 milhões, ante US$ 809 milhões. A receita orgânica recuou 1%, refletindo uma redução de 2% decorrente do volume e do mix de produtos, que mais do que compensou a contribuição positiva de 1% dos preços. A variação cambial teve um impacto negativo mínimo.

O EBITDA ajustado das operações continuadas subiu 23%, para US$ 54,4 milhões, ante US$ 44,4 milhões, enquanto a margem EBITDA ajustada aumentou de 5,5% para 6,8%. A JELD-WEN atribuiu a melhoria a US$ 10 milhões em benefícios de produtividade, US$ 12 milhões em restituição de tarifas e uma contribuição de US$ 7 milhões vinda de SG&A, outras receitas e variação cambial. Esses ganhos compensaram um impacto desfavorável de US$ 14 milhões na relação preço-custo e um impacto de US$ 6 milhões decorrente do volume e do mix de produtos.

A empresa registrou um prejuízo GAAP das operações continuadas de US$ 17,2 milhões, ou US$ 0,20 por ação diluída, em comparação com um prejuízo de US$ 367,6 milhões, ou US$ 4,30 por ação, no ano anterior. O período do ano anterior incluiu um impairment do ágio de US$ 196,9 milhões e itens especiais substanciais relacionados a impostos. O lucro líquido ajustado das operações continuadas foi de US$ 4,4 milhões, ou US$ 0,05 por ação, ante um prejuízo ajustado de US$ 17,3 milhões, ou US$ 0,20 por ação.

América do Norte impulsiona melhoria da margem

A receita na América do Norte caiu 3%, para US$ 530 milhões, principalmente devido ao menor volume. O EBITDA ajustado do segmento aumentou de US$ 38 milhões para US$ 48 milhões, elevando a margem EBITDA ajustada de 6,9% para 9,1%. A receita permaneceu quase inalterada em relação ao segundo trimestre, enquanto o EBITDA ajustado subiu a partir de US$ 41 milhões.

A receita europeia aumentou 2% na comparação anual, para US$ 269 milhões. A receita orgânica cresceu 3%, com uma contribuição de 4% nos preços parcialmente compensada por um declínio de 1% em volume e mix, enquanto a variação cambial reduziu o crescimento reportado em um ponto percentual. O EBITDA ajustado caiu de US$ 16 milhões para US$ 15 milhões, e a margem encolheu de 6,1% para 5,6%. Em comparação com o segundo trimestre, no entanto, o EBITDA ajustado europeu subiu a partir de US$ 13 milhões, enquanto a receita caiu a partir de US$ 289 milhões.

A JELD-WEN também informou que concluiu sua revisão estratégica sobre a Europa, sem fornecer detalhes adicionais na apresentação. Na América do Norte, os níveis de serviço no prazo e por inteiro (OTIF) se recuperaram após os incêndios florestais do verão.

Projeções para o ano todo são mantidas

Para 2026, a JELD-WEN continua a esperar receita líquida de US$ 3,1 bilhões a US$ 3,2 bilhões, com queda na receita orgânica de 2% a 5%. O EBITDA ajustado está projetado entre US$ 120 milhões e US$ 150 milhões. A empresa espera cerca de US$ 10 milhões em fluxo de caixa operacional, aproximadamente US$ 85 milhões em despesas de capital e fluxo de caixa livre negativo de cerca de US$ 75 milhões.

As premissas da administração incluem um desempenho desfavorável da relação preço-custo em comparação com 2025 e benefícios de conversão cambial decorrentes de um dólar norte-americano mais fraco. A perspectiva não inclui recompra de ações, aquisições ou desinvestimentos. A JELD-WEN afirmou que a recuperação de participação de mercado, a adequação de porte dos negócios (rightsizing), a produtividade base e os efeitos remanescentes da transformação devem neutralizar as pressões de volume de mercado, mix e preço-custo.

A perspectiva de mercado da empresa prevê um declínio de volume na faixa média de um dígito na América do Norte e uma queda na faixa baixa de um dígito na Europa. A empresa espera que a construção de novas residências unifamiliares e as atividades de reforma e remodelação na América do Norte caiam em porcentagens na faixa média de um dígito, enquanto a construção multifamiliar e o Canadá devem ficar praticamente estáveis. A construção residencial e os projetos comerciais na Europa devem recuar, cada um, em porcentagens na faixa baixa de um dígito.

Alavancagem e fluxo de caixa continuam sendo limitações

Nos primeiros nove meses de 2026, a receita caiu de US$ 2,41 bilhões para US$ 2,34 bilhões, com a receita orgânica recuando 4%, já que a fraqueza de volume e mix relacionada ao mercado superou os aumentos de preços. O EBITDA ajustado foi de US$ 102,9 milhões, em comparação com US$ 105,3 milhões, mantendo a margem ajustada inalterada em 4,4%.

O fluxo de saída de caixa livre no acumulado do ano reduziu-se de US$ 142 milhões para US$ 130 milhões, auxiliado pela redução das despesas de capital de US$ 104 milhões para US$ 57 milhões. No entanto, o caixa líquido utilizado nas atividades operacionais aumentou de US$ 38 milhões para US$ 73 milhões.

Em 26 de setembro, a dívida total era de US$ 1,28 bilhão e o caixa era de US$ 97 milhões, resultando em uma dívida líquida de US$ 1,18 bilhão. A alavancagem da dívida líquida aumentou de 8,8 vezes no final de 2025 para 10,3 vezes o EBITDA ajustado dos últimos 12 meses, enquanto a liquidez diminuiu de US$ 485 milhões para US$ 269 milhões. A JELD-WEN declarou ter lançado uma oferta de recompra e troca para refinanciamento de dívida como parte de seu foco na flexibilidade financeira.

A empresa alertou que suas projeções e planos estratégicos estão sujeitos a riscos e incertezas. Sua perspectiva atual depende em parte da execução de reduções de custos e melhorias operacionais, ao mesmo tempo em que navega por menores volumes de mercado, pressão competitiva na relação preço-custo, alavancagem elevada e fluxo de caixa livre negativo.