Gladstone Commercial registra prejuízo no 3T por impairment enquanto FFO se mantém em US$ 0,35

A Gladstone Commercial Corp. (Nasdaq: GOOD) relatou crescimento na receita de locação no terceiro trimestre de 2026, embora uma baixa contábil (impairment) de imóveis de US$ 6,5 milhões e maiores despesas com juros tenham levado o fundo de investimento imobiliário (REIT) a um prejuízo líquido GAAP. O FFO (Funds from Operations) permaneceu estável em US$ 0,35 por ação diluída, apoiado por um portfólio que estava 99,3% ocupado ao final do trimestre.

A receita de locação subiu 3,9% na comparação anual, atingindo US$ 42,4 milhões no trimestre encerrado em 30 de setembro, ante US$ 40,8 milhões no mesmo período do ano anterior. No entanto, as despesas operacionais totais aumentaram de US$ 26,0 milhões para US$ 32,9 milhões, refletindo principalmente o encargo de impairment. A despesa com juros também subiu de US$ 10,7 milhões para US$ 11,6 milhões.

A empresa registrou um prejuízo líquido de US$ 2,1 milhões, em comparação com um lucro líquido de US$ 4,1 milhões no terceiro trimestre de 2025. Após as distribuições de ações preferenciais e ordinárias sênior, o prejuízo líquido disponível aos acionistas ordinários foi de US$ 5,2 milhões, contra um lucro de US$ 982.000 no ano anterior.

O FFO disponível para os acionistas ordinários e detentores de cotas não controladoras da parceria operacional somou US$ 16,9 milhões de forma diluída, ante US$ 16,4 milhões no mesmo trimestre do ano anterior. O FFO diluído por ação permaneceu inalterado em US$ 0,35. O FFO ajustado (Core FFO) também foi de US$ 16,9 milhões, ou US$ 0,35 por ação diluída, em comparação com US$ 16,4 milhões, ou US$ 0,35 por ação, um ano antes. O FFO é uma métrica não-GAAP que exclui ganhos ou perdas com a venda de imóveis, encargos por impairment imobiliário e depreciação e amortização.

Nos primeiros nove meses de 2026, a receita de locação aumentou de US$ 117,9 milhões para US$ 128,3 milhões. O FFO diluído subiu de US$ 47,1 milhões, ou US$ 1,02 por ação, para US$ 52,1 milhões, ou US$ 1,07 por ação. O FFO ajustado diluído atingiu US$ 52,2 milhões, ou US$ 1,07 por ação, em comparação com US$ 47,8 milhões, ou US$ 1,03 por ação.

Portfólio permanece com alta taxa de ocupação

Em 30 de setembro, a Gladstone Commercial possuía 152 imóveis, totalizando cerca de 17,8 milhões de pés quadrados em 27 estados. As propriedades estavam alugadas para 110 locatários em 21 setores, com um prazo médio remanescente de locação de 7,1 anos. Locatários com classificação de grau de investimento ou crédito equivalente a grau de investimento representavam 54% do aluguel linear anualizado.

Propriedades industriais responderam por 69% do aluguel linear anualizado, enquanto os escritórios representaram 28%. Ativos de varejo e escritórios médicos contribuíram com os 3% restantes. Os cinco maiores locatários geraram 17% do aluguel linear anualizado, limitando a exposição a um único inquilino, embora o setor automotivo tenha representado a maior concentração industrial, com 20%.

Vencimentos de contratos de locação cobrindo 4,4% do aluguel linear anualizado estavam previstos até o final de 2026. Outros 7,0% vencem em 2027 e 8,7% em 2028, enquanto 56,2% estão contratados para além de 2031.

Durante o trimestre, a Gladstone Commercial adquiriu um imóvel industrial de 146.650 pés quadrados em Red Bud, Illinois, por US$ 6,6 milhões. O ativo possuía um contrato de locação com prazo de 8,4 anos. O REIT também desembolsou US$ 4,0 milhões em despesas de capital e US$ 2,8 milhões em comissões de locação.

Liquidez e estrutura de capital

A empresa encerrou o trimestre com US$ 10,8 milhões em caixa e equivalentes de caixa e US$ 64,9 milhões disponíveis em sua linha de crédito rotativo, totalizando uma liquidez de US$ 75,7 milhões. A disponibilidade da linha rotativa aumentou para aproximadamente US$ 70,2 milhões em 3 de novembro.

A dívida total líquida foi de US$ 847,5 milhões na apresentação da estrutura de capital, o equivalente a 47,1% dos ativos brutos. A dívida a taxa fixa representou 47% dos empréstimos, a dívida a taxa flutuante com hedge respondeu por 46% e a dívida a taxa flutuante sem hedge representou 7%. A dívida total apresentou uma taxa de juros média ponderada de 5,16%.

A Gladstone Commercial afirmou que permaneceu dentro de seus covenants selecionados da linha de crédito ao final do trimestre. Seu índice de alavancagem foi de 45%, abaixo do limite de 60%, e seu índice de cobertura de encargos fixos foi de 1,71, acima do exigido de 1,50.

O REIT pagou dividendos de ações ordinárias totalizando US$ 0,30 por ação durante o trimestre, equivalente a uma taxa anualizada de US$ 1,20. A empresa também deu continuidade às distribuições sobre ações ordinárias sênior e preferenciais, além de captar US$ 2,2 milhões em recursos líquidos por meio de seu programa de oferta de ações a preço de mercado (at-the-market).

A apresentação não forneceu projeções de resultados (guidance). Ela apontou o investimento contínuo em ativos sob contratos de locação líquida (net-leased), o foco em propriedades industriais e de escritórios, e a venda de ativos não estratégicos (non-core) como elementos da estratégia de portfólio da empresa. Os resultados futuros permanecem sujeitos a riscos, incluindo oscilações de mercado e nas taxas de juros, concorrência, desempenho dos inquilinos e mudanças nas condições econômicas, políticas, regulatórias e tecnológicas.