Receita da Circle no 3º trimestre sobe 17% com vendas de tokens Arc; perspectivas inalteradas

A Circle Internet Group (NYSE: CRCL) registrou um aumento de 17% em relação ao ano anterior na receita e no resultado das reservas do terceiro trimestre, impulsionada por US$ 182 milhões em vendas de tokens Arc, o que criou uma nova fonte de receita durante o período. O EBITDA ajustado subiu 85%, para US$ 317 milhões, enquanto a empresa manteve suas projeções para o ano todo de 2026 inalteradas, continuando a investir em sua infraestrutura de stablecoins, pagamentos e blockchain.

A receita total e o resultado das reservas atingiram US$ 865 milhões, em comparação com US$ 740 milhões no ano anterior. Excluindo as vendas de tokens Arc, o valor foi de US$ 683 milhões. O resultado das reservas, a maior fonte de receita da Circle, recuou 8%, para US$ 658 milhões, à medida que a queda de 61 pontos-base na taxa de retorno das reservas, para 3,54%, compensou mais do que o suficiente o aumento de 8% na circulação média do USDC, para US$ 73,3 bilhões.

O lucro operacional GAAP das operações continuadas aumentou de US$ 81 milhões para US$ 208 milhões, enquanto o lucro líquido atribuível aos acionistas ordinários subiu de US$ 214 milhões para US$ 226 milhões. Nos primeiros nove meses de 2026, a Circle gerou US$ 2,26 bilhões em receita total e resultado das reservas e US$ 329 milhões em lucro líquido atribuível aos acionistas ordinários.

A receita deduzida dos custos de distribuição, transação e outros custos, ou RLDC, somou US$ 453 milhões, gerando uma margem de 52,4%. Excluindo as vendas de tokens Arc, o RLDC foi de US$ 271 milhões com margem de 39,7%. O EBITDA ajustado incluiu a contribuição integral de US$ 182 milhões proveniente das vendas de tokens Arc; sem esse montante, o EBITDA ajustado foi de US$ 135 milhões com margem de 50%. As despesas operacionais ajustadas subiram 13% em relação ao ano anterior, atingindo US$ 139 milhões.

A Circle também registrou US$ 9 milhões em despesas de reestruturação relacionadas a uma redução de aproximadamente 5% em seu quadro de funcionários, medida que, segundo a empresa, teve como objetivo alinhar sua estrutura organizacional ao seu modelo operacional e prioridades estratégicas. O trimestre incluiu US$ 8 milhões em custos relacionados a aquisições, incluindo despesas associadas à transação pendente da Tazapay.

Uso do USDC supera crescimento da oferta

A circulação média de USDC aumentou para US$ 73,3 bilhões, enquanto a circulação no final do período foi de US$ 73,9 bilhões. O volume de transações em blockchain (onchain) de USDC cresceu 49% em relação ao ano anterior, atingindo US$ 13,9 trilhões, em comparação com o crescimento de 26% do mercado total de stablecoins, de acordo com a apresentação. O USDC representou 79% do volume de transações de stablecoins no trimestre, enquanto respondeu por 27% da oferta.

O volume de emissão e resgate atingiu o recorde trimestral de US$ 208 bilhões, alta de 42% na comparação anual, sendo US$ 104 bilhões emitidos e um montante idêntico resgatado. A Circle afirmou que aproximadamente US$ 2,3 bilhões movimentaram sua infraestrutura de emissão e resgate por dia durante o trimestre.

Além do USDC, a circulação de EURC subiu 92%, atingindo € 413 milhões, enquanto os ativos do USYC, produto de fundo do mercado monetário tokenizado da Circle voltado para pessoas e entidades não americanas elegíveis, saltaram 230%, para US$ 2,4 bilhões.

Rede de pagamentos e Arc se expandem

A Circle Payments Network, ou CPN, atingiu US$ 41,3 bilhões em volume total de pagamentos anualizado ao final do trimestre, um aumento de 15,2 vezes em relação ao ano anterior e de 2,8 vezes na comparação sequencial. A métrica é baseada nos últimos 30 dias. Um total de 205 instituições financeiras havia se cadastrado em produtos da CPN desde o lançamento, 4,4 vezes o nível registrado um ano antes.

A Circle lançou a CPN na rede principal (mainnet) da Arc durante o trimestre, posicionando a Arc como a camada de liquidação preferencial da rede. A Arc entrou em operação em 16 de setembro com 11 validadores fundadores e mais de 100 aplicações. Até 30 de outubro, a rede detinha cerca de US$ 1,5 bilhão em ativos e havia processado mais de US$ 30 bilhões em volume de USDC desde o lançamento. A atividade estava em aproximadamente 500.000 transações por dia, com mais de 50 milhões de transações concluídas desde o lançamento.

A empresa anunciou um acordo para adquirir a provedora de infraestrutura de pagamentos Tazapay por US$ 400 milhões em ações ordinárias Classe A, com fechamento previsto para 2027. A Tazapay possui mais de US$ 25 bilhões em volume de pagamento anualizado, mais de 100 mercados de desembolso e mais de 60 parceiros bancários e fintechs. Cerca de 60% do seu volume já envolve stablecoins. A Circle declarou que a aquisição expandirá a conectividade fiat da CPN e o alcance na região da Ásia-Pacífico e em outros mercados emergentes.

A Circle também renovou seu acordo de USDC com a Binance por cinco anos, acompanhado por um investimento em participação acionária de US$ 100 milhões realizado pela Binance. Em outra frente, o USDC tornou-se o patrocinador master da camisa do Chelsea FC para a temporada 2026-27.

Projeções permanecem inalteradas

A Circle manteve sua projeção para o ano completo de 2026 de outra receita entre US$ 310 milhões e US$ 330 milhões, incluindo a receita reconhecida da pré-venda de tokens Arc. A empresa continua prevendo uma margem RLDC de 41,7% a 43,7% e despesas operacionais ajustadas entre US$ 570 milhões e US$ 585 milhões. Além disso, manteve o indicador de longo prazo de uma taxa de crescimento anual composta de 40% para a circulação do USDC ao longo do ciclo.

A administração está se preparando para a entrada em vigor do GENIUS Act em janeiro de 2027 e prevê que stablecoins de pagamento regulamentadas, como o USDC, se tornem uma parte reconhecida federalmente do sistema financeiro em dólar americano. A Circle afirmou que sua trust nacional possui autorização federal do Office of the Comptroller of the Currency (OCC), paralelamente à sua autorização de trust em Nova York.

As perspectivas permanecem expostas a variações nas taxas de juros, que afetam diretamente o resultado das reservas, além da concorrência de outras stablecoins e de ativos digitais geradores de rendimento. A Circle também citou riscos envolvendo solicitações de resgate aceleradas, ativos de reserva, tecnologia e provedores de serviços, relacionamentos bancários, evolução da regulamentação e exigências de conformidade (compliance). A Arc introduz riscos adicionais de execução, adoção, cibersegurança, governança e preço de tokens, enquanto a aquisição pendente da Tazapay permanece sujeita à conclusão.