Cencora mira crescimento de 8% a 10% no LPA do ano fiscal de 2027 após forte 4º trimestre

A Cencora Inc. (NYSE: COR) projetou lucro diluído por ação ajustado entre US$ 19,40 e US$ 19,75 para o ano fiscal de 2027, representando um crescimento de 8% a 10%, após vendas farmacêuticas mais fortes e a aquisição da OneOncology ajudarem a impulsionar o lucro do quarto trimestre.

A distribuidora farmacêutica prevê que a receita do ano fiscal de 2027 cresça de 3% a 5% em relação à receita de US$ 337,4 bilhões do ano fiscal de 2026. O lucro operacional ajustado tem projeção de alta de 4% a 6%, em comparação com US$ 4,8 bilhões. A empresa não fornece previsões correspondentes em GAAP porque determinados ajustes não podem ser estimados de forma razoável.

No quarto trimestre encerrado em 30 de setembro de 2026, a receita subiu 5,5%, para US$ 88,4 bilhões. O lucro operacional ajustado aumentou 22,1%, para US$ 1,25 bilhão, enquanto o lucro líquido ajustado atribuível à Cencora avançou 19%, atingindo US$ 893 milhões. O LPA diluído ajustado subiu 21,4%, para US$ 4,66, beneficiando-se também de um menor número de ações diluídas.

Em base GAAP, a Cencora registrou lucro operacional trimestral de US$ 907 milhões, lucro líquido atribuível à empresa de US$ 519 milhões e LPA diluído de US$ 2,71. Isso se compara a um prejuízo líquido GAAP de US$ 340 milhões e prejuízo de US$ 1,75 por ação diluída no ano anterior, quando os resultados incluíram uma redução contábil substancial de ativos. Os ajustes do quarto trimestre de 2026 incluíram custos de aquisição e desinvestimento, amortização de ativos intangíveis, despesas de reestruturação e itens tributários pontuais.

Vendas farmacêuticas nos EUA impulsionam o crescimento trimestral

A receita no segmento U.S. Healthcare Solutions aumentou 5,4%, para US$ 78,3 bilhões, refletindo o crescimento geral do mercado liderado pelo volume de unidades. A Cencora citou maiores vendas de produtos de especialidades para sistemas de saúde e clínicas médicas, juntamente com o aumento das vendas de produtos GLP-1 indicados para diabetes e perda de peso.

Esses ganhos foram parcialmente compensados pelas reduções de preços de fabricantes em certos medicamentos de marca e por menores vendas a um grande cliente de venda por correspondência. O lucro operacional do segmento avançou 22%, para US$ 998 milhões, à medida que o aumento das vendas farmacêuticas e a aquisição da OneOncology em fevereiro de 2026 elevaram o lucro bruto, parcialmente anulados por maiores despesas operacionais. A margem operacional subiu de 1,10% para 1,27%.

A receita do segmento International Healthcare Solutions cresceu 5,1%, para US$ 7,8 bilhões, ou 7,8% em moeda constante, com crescimento em todos os negócios do segmento. O lucro operacional aumentou 16,4%, para US$ 152 milhões, e subiu 18,9% em moeda constante, impulsionado principalmente pelo aumento dos ganhos nas operações canadenses e de logística especializada global.

A categoria Outros da empresa gerou receita de US$ 2,3 bilhões, alta de 10,1%, puxada principalmente pelo crescimento na Profarma e na MWI Animal Health. O aumento foi parcialmente compensado por menores vendas de serviços de consultoria após o desinvestimento dos U.S. Consulting Services em abril de 2026. O lucro operacional na categoria subiu 35,8%, para US$ 101 milhões, apoiado pelo crescimento da MWI Animal Health e por uma menor depreciação após a classificação desse negócio como mantido para venda.

LPA ajustado do ano todo sobe 12,3%

No ano fiscal de 2026, a receita da Cencora aumentou 5%, para US$ 337,4 bilhões. O lucro operacional ajustado subiu 14%, para US$ 4,81 bilhões, enquanto o LPA diluído ajustado avançou 12,3%, para US$ 17,97. O fluxo de caixa livre ajustado somou US$ 3,81 bilhões, baseado em um fluxo de caixa operacional de US$ 4,79 bilhões, despesas de capital de US$ 910 milhões e um ajuste para receitas de acordo judicial antitruste.

O lucro operacional GAAP subiu 49,5%, para US$ 3,93 bilhões, e o LPA diluído GAAP aumentou de US$ 7,96 para US$ 17,95. Os resultados GAAP do ano fiscal de 2026 incluíram um ganho relacionado à reavaliação da participação anteriormente mantida pela Cencora na OneOncology, enquanto o ano fiscal de 2025 incluiu uma redução contábil de ativos maior.

A Cencora elevou seus dividendos trimestrais em dinheiro em 10%, para US$ 0,66 por ação ordinária.

Nova estrutura de relatórios enfatiza serviços especializados

A Cencora reorganizou seu modelo operacional no primeiro trimestre do ano fiscal de 2027, substituindo a estrutura de segmentos reportáveis anterior para proporcionar maior foco de execução e visibilidade.

Sob a estrutura reformulada, a empresa espera que a receita de Distribuição e Serviços Farmacêuticos cresça de 4% a 6% no ano fiscal de 2027 em relação à base reformulada de US$ 284,5 bilhões do ano fiscal de 2026. A previsão é de que o lucro operacional do segmento suba de 2% a 4% em relação aos US$ 2,7 bilhões.

A receita de Produtos Farmacêuticos de Especialidades e Serviços a Prestadores tem projeção de crescimento de 9% a 14% em relação a US$ 45,4 bilhões, com expectativa de que o lucro operacional aumente de 18% a 21% ante US$ 1,7 bilhão. As perspectivas estão alinhadas com o foco da Cencora em medicamentos de especialidades, cuidados especializados comunitários e suporte integrado ao longo do ciclo de vida da terapia.

A empresa também assinou um acordo definitivo para adquirir a American Oncology Network, uma organização liderada por médicos com mais de 350 prestadores de serviços de oncologia em 21 estados. Termos financeiros ou a data prevista de fechamento não foram informados na apresentação.

As expectativas para o ano fiscal de 2027 pressupõem que a venda da participação da Cencora na Profarma será concluída no primeiro trimestre e que a fusão da MWI Animal Health com a Covetrus será concluída em 31 de março de 2027. Espera-se que a categoria Outros gere cerca de US$ 3,5 bilhões em receita e US$ 200 milhões em lucro operacional, em comparação com os números reformulados do ano fiscal de 2026 de US$ 8,7 bilhões e US$ 393 milhões, respectivamente.

A Cencora também projeta aproximadamente US$ 3,5 bilhões em fluxo de caixa livre ajustado e cerca de US$ 1 bilhão em despesas de capital para o ano fiscal de 2027. A despesa financeira líquida deve ficar entre US$ 490 milhões e US$ 510 milhões, enquanto a taxa efetiva de imposto ajustada está prevista em cerca de 20%.

As perspectivas continuam sujeitas às premissas da administração, incluindo o momento de transações pendentes, precificação farmacêutica e outros fatores que podem fazer com que os resultados reais difiram materialmente. A empresa também observou que variáveis incluindo efeitos LIFO, amortização relacionada a aquisições e acordos judiciais não podem ser estimadas com precisão razoável para fins de fornecimento de projeções GAAP.