EBITDA ajustado do 3T da CAR recua 8% com queda nos dias de locação

A CAR registrou queda na receita e no EBITDA ajustado no terceiro trimestre de 2026, com o recuo nos volumes de aluguel tanto nas operações das Américas quanto no segmento Internacional. A maior eficiência da frota elevou a utilização de veículos em toda a empresa, enquanto o fluxo de caixa livre ajustado no acumulado do ano passou a ser positivo, e a administração projetou cerca de US$ 850 milhões de EBITDA ajustado para o ano completo.

A receita do trimestre caiu 2% na comparação anual, para US$ 3,44 bilhões, com os dias de aluguel recuando 3%, para 48,1 milhões. A receita por dia ficou praticamente estável, desconsiderando os efeitos cambiais, em US$ 71,54. A frota média de aluguel encolheu 5%, para 706.717 veículos, superando a queda nos dias de aluguel e ajudando a taxa de utilização a subir 2 pontos percentuais, atingindo 74,0%.

O EBITDA ajustado caiu 8%, para US$ 513 milhões. O lucro líquido GAAP recuou 45%, para US$ 199 milhões, ante US$ 360 milhões no mesmo período do ano anterior. Os custos de frota por unidade aumentaram 4%, para US$ 316 por mês, excluindo os efeitos cambiais.

Nos primeiros nove meses de 2026, a receita permaneceu praticamente estável em US$ 8,96 bilhões. Os dias de aluguel caíram 2%, enquanto a receita por dia aumentou 1%, desconsiderando os efeitos cambiais. O EBITDA ajustado recuou 8%, para US$ 686 milhões, mas o lucro líquido GAAP melhorou para US$ 28 milhões, revertendo o prejuízo de US$ 139 milhões registrado no mesmo período do ano anterior.

Volumes nas Américas pesam sobre a lucratividade

A receita nas Américas diminuiu 3%, para US$ 2,55 bilhões, refletindo uma queda de 3% nos dias de aluguel em um ambiente de demanda descrito pela empresa como mais fraco do que o esperado. A administração afirmou que permaneceu seletiva em relação aos negócios buscados. A receita por dia foi ligeiramente superior, desconsiderando efeitos cambiais, embora o foco em aluguéis de mais longa duração no início do trimestre tenha pesado sobre a métrica. A apresentação indicou que o dinamismo dos preços melhorou ao longo do trimestre, com a receita por dia de setembro subindo uma taxa percentual na faixa média de um dígito na comparação anual.

A frota média da região encolheu 6%, mais do que o dobro da queda nos dias de aluguel, ajudando a taxa de utilização a aumentar 2,8 pontos percentuais, para 74,1%. Esse foi o quarto trimestre consecutivo de melhora anual na taxa de utilização, apesar das interrupções causadas por recalls de veículos.

O EBITDA ajustado nas Américas caiu 8%, para US$ 365 milhões. A empresa atribuiu o recuo à diminuição dos dias de aluguel e à consequente alavancagem operacional negativa. Os custos de frota por unidade subiram 7%, para US$ 330 por mês, refletindo valores residuais sazonalmente menores. O total das despesas com vendas, gerais e administrativas (SG&A) e despesas operacionais caiu 2%, embora o custo combinado por dia de aluguel tenha aumentado 1% devido ao menor volume.

Resultados do segmento Internacional refletem reestruturação e mudanças no mix

A receita do segmento Internacional recuou 1%, desconsiderando os efeitos cambiais, para US$ 887 milhões. Excluindo o encerramento das operações da Zipcar UK, a receita trimestral ficou US$ 7 milhões acima do valor registrado um ano antes.

Os dias de aluguel diminuíram 2%, principalmente devido à reestruturação da rede e às medidas de alteração de mix adotadas em 2025, além do encerramento da Zipcar UK. A receita por dia subiu 1%, excluindo os efeitos cambiais, mas ficou abaixo das expectativas sequenciais e internas da administração.

A frota média do segmento Internacional encolheu 2%, em linha com os dias de aluguel, enquanto a taxa de utilização permaneceu praticamente estável em 73,7%. Os custos de frota por unidade caíram 2%, para US$ 279 por mês, à medida que a empresa continuou a substituir veículos mais antigos e de custo mais elevado adquiridos em anos anteriores.

O EBITDA ajustado do segmento caiu 5%, para US$ 180 milhões. Desconsiderando os efeitos cambiais, a queda foi de US$ 8 milhões, impulsionada pelo menor número de dias de aluguel e por comissões mais altas associadas à migração em direção à demanda de lazer. As despesas SG&A e operacionais por dia de aluguel aumentaram 2% devido à mesma pressão de comissões.

Fluxo de caixa melhora enquanto pagamento de dívidas segue como prioridade

O fluxo de caixa livre ajustado foi de US$ 198 milhões nos nove meses encerrados em 30 de setembro, em comparação com US$ 517 milhões negativos no mesmo período do ano anterior, uma melhora de US$ 715 milhões. A CAR encerrou o trimestre com US$ 866 milhões em liquidez total, ante US$ 993 milhões um ano antes, e contava com US$ 2,54 bilhões de capacidade disponível em suas linhas de títulos lastreados em ativos (ABS).

Em 2 de novembro, a empresa enviou um aviso de resgate referente ao valor principal remanescente de US$ 350 milhões de seus títulos sênior com cupom de 5,750% e vencimento em 2027, com a quitação planejada para antes do final do ano. A administração afirmou que suas prioridades de alocação de capital incluem o pagamento adicional de dívidas e investimentos em capital voltados para melhorar a eficiência operacional, reduzir custos e sustentar a expansão das margens, juntamente com o retorno oportunista aos acionistas.

Para o ano de 2026, a administração espera cerca de US$ 850 milhões de EBITDA ajustado. A empresa projeta custos de frota por unidade entre aproximadamente US$ 310 e US$ 320 por mês no quarto trimestre e de US$ 315 a US$ 325 para o ano completo, com a faixa anual inalterada.

As projeções excluem variações cambiais futuras e são apresentadas em uma base não GAAP. A empresa alertou que as condições de demanda, os valores residuais, os recalls de veículos, as oscilações cambiais e outros riscos descritos em seus relatórios regulatórios podem fazer com que os resultados reais difiram materialmente de suas expectativas.