Margem da Brink’s no 3T se expande à medida que crescimento de AMS/DRS atinge 16%

A The Brink’s Company registrou receita e rentabilidade maiores no terceiro trimestre, à medida que o rápido crescimento nos segmentos de ATM Managed Services e Digital Retail Solutions deslocou seu mix de vendas para serviços de maior margem. A empresa de gestão de numerário também manteve suas projeções para o ano de 2026 e afirmou que espera concluir a proposta de aquisição da NCR Atleos no início de janeiro de 2027, sujeita às aprovações regulatórias restantes.

A receita do trimestre aumentou 3% na comparação anual, atingindo US$ 1,375 bilhão. A receita orgânica cresceu 4%, refletindo o avanço orgânico de 16% em ATM Managed Services e Digital Retail Solutions (AMS/DRS), parcialmente compensado por uma queda de 2% no negócio de Gestão de Numerário e Valores. Aquisições e desinvestimentos reduziram o crescimento reportado em 2 pontos percentuais, enquanto a variação cambial adicionou 1 ponto.

O EBITDA ajustado subiu 8%, para US$ 274 milhões, e a margem EBITDA ajustada expandiu 90 pontos-base, alcançando 19,9%. O lucro operacional não GAAP aumentou 11%, para US$ 208 milhões, com a respectiva margem subindo 100 pontos-base, para 15,1%. O lucro por ação não GAAP avançou 18%, atingindo US$ 2,46.

Em base GAAP, a Brink’s reportou lucro operacional no terceiro trimestre de US$ 131 milhões e lucro líquido atribuível à empresa de US$ 14,5 milhões.

Serviços de maior margem impulsionam o crescimento

O segmento AMS/DRS registrou seu 15º trimestre consecutivo de crescimento orgânico da receita de pelo menos meados dos 10%, com aceleração sequencial no terceiro trimestre. A Brink’s atribuiu o desempenho ao forte crescimento do ATM Managed Services na América Latina e nos mercados do Resto do Mundo após recentes conquistas de clientes, além do avanço contínuo do Digital Retail Solutions sustentado por carteiras de pedidos e funis de vendas.

A empresa espera que o crescimento orgânico da receita do AMS/DRS no ano completo fique entre meados e o topo da faixa dos 10%. A meta é que o AMS/DRS represente de 30% a 32% da receita total de 2026, em comparação com 28% em 2025 e 24% em 2024.

A Brink’s destacou um novo acordo de longo prazo com um grande banco cobrindo cerca de 1.000 caixas eletrônicos (ATMs) e 450 agências, o que, segundo a empresa, reforça sua carteira de pedidos para 2027. A companhia também venceu um contrato para fornecer terceirização ponta a ponta de caixas eletrônicos para uma rede compartilhada operada por cinco bancos em Luxemburgo. Os serviços incluem monitoramento, previsão de caixa, manutenção, processamento de transações e credenciamento.

A receita na América do Norte aumentou 1%, para US$ 440 milhões, enquanto o EBITDA ajustado subiu 5%, para US$ 83 milhões. A margem EBITDA ajustada do segmento melhorou de 18,2% para 18,9%, sustentada pela transição para serviços de maior margem e pela produtividade operacional. O AMS/DRS respondeu por 34% da receita norte-americana.

A receita na América Latina subiu 8%, para US$ 354 milhões, ou 2% em moeda constante. O EBITDA ajustado ficou inalterado em US$ 80 milhões e recuou 5% em moeda constante, reduzindo a margem de 24,3% para 22,5%.

A Europa gerou receita de US$ 200 milhões, alta de 1%, enquanto o EBITDA ajustado aumentou 16%, para US$ 58 milhões. Sua margem expandiu de 25,3% para 29,0%, a maior entre os quatro segmentos de relatórios da Brink’s. A receita do Resto do Mundo aumentou 1%, para US$ 380 milhões, já que o crescimento orgânico de 14% foi amplamente compensado por um impacto de 12% decorrente de aquisições e desinvestimentos. O EBITDA ajustado subiu 24%, para US$ 84 milhões, elevando a margem de 18,0% para 22,1%.

Fluxo de caixa e perspectivas para 2026

O fluxo de caixa livre acumulado nos últimos 12 meses antes de dividendos totalizou US$ 413 milhões, queda de 13% em relação aos US$ 476 milhões de um ano antes. A conversão de fluxo de caixa livre foi de 40%, comparada a 50% no mesmo período do ano anterior. A dívida líquida ficou em US$ 2,73 bilhões em 30 de setembro, enquanto a alavancagem líquida caiu de 2,7 vezes no final de 2025 para 2,6 vezes o EBITDA ajustado, permanecendo dentro da faixa de meta da empresa de 2 a 3 vezes.

A Brink’s manteve inalteradas suas projeções para o ano de 2026. A administração prevê crescimento orgânico da receita na faixa média de um dígito, crescimento orgânico do AMS/DRS entre meados e o topo da faixa dos 10%, expansão da margem EBITDA ajustada de 30 a 50 pontos-base e conversão de fluxo de caixa livre de 40% a 45%.

Para o quarto trimestre, a empresa projeta receita de US$ 1,365 bilhão a US$ 1,415 bilhão, crescimento orgânico de 3,0% a 4,5% e crescimento total variando entre uma queda de 1% e uma alta de 3%. O EBITDA ajustado deve ficar entre US$ 275 milhões e US$ 295 milhões, com uma margem de cerca de 20,5%. O LPA não GAAP está projetado entre US$ 2,45 e US$ 2,80.

A perspectiva de crescimento total reflete as condições cambiais atuais e a desconsolidação das operações na Malásia. A Brink’s afirmou que suas expectativas para o EBITDA ajustado incorporam benefícios do mix de receita e ganho de produtividade.

Transação com a NCR Atleos avança

A Brink’s disse que o avanço regulatório aumentou a visibilidade em relação ao cronograma de sua proposta de aquisição da NCR Atleos, que agora deve ser concluída no início de janeiro de 2027. A análise de investimento estrangeiro direto exigida foi concluída, 14 aprovações foram recebidas e todas as principais condições de licenciamento de transmissor de dinheiro foram cumpridas em 61 jurisdições. As análises antitruste seguem em andamento, incluindo processos no Reino Unido e na União Europeia.

A empresa espera que a transação gere US$ 200 milhões em sinergias recorrentes (run-rate) até o final de 2029, com oportunidades adicionais identificadas além dessa meta. As economias planejadas incluem a eliminação de custos sobrepostos de gestão e de empresa aberta, a consolidação de redes de serviços, a melhoria da densidade de rotas e a coordenação de compras e cadeias de suprimentos.

A Brink’s afirmou que a alocação de capital no curto prazo se concentrará principalmente na preparação para a aquisição e subsequente integração, contemplando atividade adicional limitada em fusões e aquisições. Assim que a alavancagem líquida cair para menos de 3 vezes após o fechamento, a empresa espera retornar a uma diretriz que destina pelo menos 50% do fluxo de caixa livre para o retorno aos acionistas.

As perspectivas permanecem sujeitas a condições macroeconômicas, tarifas, inflação no exterior, variações cambiais e ao ambiente operacional na Argentina. A transação com a NCR Atleos também envolve riscos relacionados a aprovações regulatórias pendentes, prazos de fechamento, custos de integração, retenção de clientes e funcionários, realização das sinergias esperadas e maior endividamento da empresa combinada.