Vendas da AdvanSix no 3T sobem 15%, mas pressão na produção amplia prejuízo

A AdvanSix Inc. (NYSE: ASIX) registrou um prejuízo maior no terceiro trimestre, já que a produção menor e os custos crescentes de matérias-primas superaram o aumento de 15% nas vendas, apesar das ações de preços que recuperaram a maior parte da inflação dos custos de insumos. A empresa gerou um fluxo de caixa trimestral mais forte e espera que os benefícios no capital de giro continuem no quarto trimestre.

As vendas subiram para US$ 431 milhões, ante US$ 374 milhões um ano antes. O reajuste de preços contribuiu com 17 pontos percentuais para o crescimento, sendo 10 pontos provenientes de mecanismos de repasse de matérias-primas e 7 pontos de preços baseados no mercado, enquanto o volume reduziu o crescimento em 2 pontos.

Os preços mais altos em todas as linhas de produtos quase compensaram o aumento dos custos de insumos, mas a menor produção nas unidades de Hopewell e Frankford enfraqueceu a absorção de custos fixos. O EBITDA ajustado caiu para US$ 15 milhões, ante US$ 25 milhões, e a margem EBITDA ajustada encolheu de 6,6% para 3,4%. O prejuízo ajustado por ação foi de US$ 0,24, em comparação com o lucro ajustado de US$ 0,08 por ação no mesmo trimestre do ano anterior.

Segundo as normas GAAP, a AdvanSix registrou prejuízo líquido de US$ 7,6 milhões, ou US$ 0,28 por ação, em comparação com um prejuízo líquido de US$ 2,6 milhões, ou US$ 0,10 por ação, no ano anterior. A alíquota efetiva de imposto no terceiro trimestre foi de 32,1%, ante 25,6% no mesmo período do ano anterior. A empresa informou que a alíquota de imposto acumulada no ano de 2025 se beneficiou dos créditos fiscais para captura de carbono 45Q.

Pressão na produção anula reajuste de preços

A AdvanSix disse que os preços mais altos acrescentaram US$ 61 milhões ao EBITDA ajustado em comparação com o ano anterior, enquanto a inflação de matérias-primas o reduziu em US$ 65 milhões. Essa pressão de custos incluiu US$ 32 milhões provenientes do enxofre, US$ 30 milhões do benzeno e US$ 5 milhões do propileno, parcialmente compensados por um benefício de US$ 2 milhões do gás natural. O volume e a menor absorção de custos fixos reduziram o EBITDA ajustado em mais US$ 8 milhões. As despesas de vendas, gerais e administrativas mais baixas proporcionaram um benefício de US$ 3 milhões, à medida que a empresa deu continuidade às suas iniciativas de redução de custos.

As vendas do segmento de Nutrientes Vegetais aumentaram 8% na comparação anual, para US$ 149 milhões. A empresa informou que seu programa de pré-temporada de sulfato de amônio na América do Norte resultou em uma queda sequencial sazonal nos preços domésticos, enquanto os volumes melhoraram após a redução das compras de safra durante o segundo trimestre.

As vendas de Náilon subiram 33%, para US$ 105 milhões, com maiores volumes de resina sustentados por um melhor desempenho operacional. As vendas do segmento de Intermediários Químicos subiram 24%, para US$ 104 milhões, enquanto as vendas de caprolactama ficaram praticamente estáveis em US$ 73 milhões. A AdvanSix declarou ter mantido a expansão de margem em Soluções de Náilon e Intermediários Químicos e prevê a continuidade de fortes volumes domésticos de sulfato de amônio granular para o ano agrícola de fertilizantes de 2026-2027.

Fluxo de caixa melhora com a redução dos investimentos em capital

O caixa gerado pelas operações atingiu US$ 48 milhões, uma alta de US$ 21 milhões em relação ao ano anterior, principalmente devido a mudanças favoráveis no capital de giro. Os investimentos em capital caíram US$ 8 milhões, para US$ 18 milhões, contribuindo para um fluxo de caixa livre de US$ 30 milhões, em comparação com aproximadamente zero no terceiro trimestre de 2025.

Nos primeiros nove meses de 2026, o fluxo de caixa operacional foi de US$ 43 milhões e os investimentos em capital somaram US$ 75 milhões, resultando em um fluxo de caixa livre negativo de US$ 32 milhões. A AdvanSix espera que os ventos favoráveis no capital de giro continuem no quarto trimestre, sustentados por pagamentos antecipados atrelados à atividade de pré-compra de sulfato de amônio em meio aos preços elevados dos fertilizantes.

A empresa prevê cerca de US$ 90 milhões em investimentos em capital para o ano completo de 2026, refletindo um ritmo reduzido de gastos e uma priorização baseada em riscos para investimentos essenciais. A companhia também está comissionando o projeto de sulfato de amônio sintético dentro de seu programa de crescimento SUSTAIN. A parada de manutenção planejada na unidade de amônia no quarto trimestre deve causar um impacto de aproximadamente US$ 7 milhões no lucro antes dos impostos, elevando o impacto estimado da parada no ano para cerca de US$ 17 milhões.

Investimentos em crescimento e considerações para 2027

A AdvanSix espera tomar uma decisão final de investimento sobre seu projeto de crescimento de fluido de exaustão de diesel (ARLA 32) no segundo trimestre de 2027. O Projeto CENTURY, uma proposta de modernização e expansão da fabricação de amônia na unidade de Hopewell, Virgínia, foi selecionado para avançar no processo de subsídios do programa FIELDS do Departamento de Agricultura dos EUA (USDA).

O projeto prevê aproximadamente US$ 98 milhões em investimentos de 2027 a 2031 e cerca de US$ 47 milhões em financiamento proposto pelo USDA. Foi projetado para adicionar cerca de 84.000 toneladas de capacidade anual de amônia, melhorar a confiabilidade e a logística, além de modernizar os controles operacionais. A AdvanSix espera que a taxa interna de retorno do projeto supere sua taxa mínima de atratividade de 20%, embora o financiamento por subsídio continue sujeito às revisões administrativas e de risco do USDA.

Olhando para o primeiro semestre de 2027, a administração está monitorando as menores taxas de operação globais de fenol, o ciclo da construção civil, as taxas de juros, a demanda automotiva e de bens de consumo duráveis, e a racionalização da capacidade global de caprolactama e náilon. A empresa também citou a melhoria na rentabilidade dos agricultores e nas tendências de preços das safras, a oferta mais restrita de sulfato de amônio, a melhora na demanda e os benefícios esperados da normalização dos custos do enxofre.

A AdvanSix continua exposta à volatilidade nos custos de benzeno, enxofre, propileno e energia, bem como a interrupções na produção e à execução de paradas de manutenção. A empresa também identificou tarifas, interrupções na cadeia de suprimentos, condições geopolíticas, mudanças na demanda dos mercados finais, exigências ambientais, endividamento e acesso ao capital entre as incertezas que podem afetar seus resultados.