Vendas da Ashland no 4T sobem 4%, e projeção para o AF2027 mira EBITDA maior

A Ashland Inc. (NYSE: ASH) divulgou vendas e lucro ajustado maiores no quarto trimestre fiscal, com o crescimento nas divisões de Life Sciences e Personal Care compensando o desempenho operacional mais fraco das fábricas em Specialty Additives. A empresa de materiais especiais também projetou vendas para o ano fiscal de 2027 entre US$ 1,905 bilhão e US$ 1,975 bilhão e EBITDA ajustado de US$ 405 milhões a US$ 435 milhões, destacando a produtividade industrial e a expansão comercial como prioridades estratégicas.

No trimestre encerrado em 30 de setembro de 2026, as vendas cresceram 4% em relação ao mesmo período do ano anterior, atingindo US$ 498 milhões. Os volumes aumentaram 3%, liderados por produtos farmacêuticos, de cuidados pessoais, revestimentos e especialidades de desempenho, enquanto os preços subiram 2% e cobriram a inflação de matérias-primas nas unidades de negócios da companhia.

O EBITDA ajustado subiu 2%, para US$ 121 milhões, embora a margem EBITDA ajustada tenha encolhido 60 pontos-base, para 24,3%. O lucro operacional ajustado aumentou 8%, para US$ 77 milhões, e o lucro diluído por ação ajustado, excluindo a amortização de intangíveis, avançou 4%, para US$ 1,12. A margem bruta melhorou 70 pontos-base, alcançando 36,5%, enquanto as despesas combinadas de vendas, gerais e administrativas, pesquisa e desenvolvimento e amortização de intangíveis aumentaram 7%, somando US$ 109 milhões.

Pelas normas contábeis U.S. GAAP, a Ashland registrou um prejuízo das operações continuadas de US$ 17 milhões, em comparação com um lucro de US$ 33 milhões no ano anterior. O prejuízo diluído por ação reportado das operações continuadas foi de US$ 0,36. O trimestre incluiu itens relacionados a impairment de ativos, liquidação de uma entidade na Argentina, reestruturação e ajustes em reservas ambientais.

Life Sciences e Personal Care lideram o crescimento

As vendas de Life Sciences cresceram 4%, para US$ 180 milhões, impulsionadas pelo crescimento na faixa média de um dígito no setor farmacêutico, parcialmente compensado por uma queda na faixa baixa de um dígito em nutrição e outros produtos. Os volumes farmacêuticos cresceram no comparativo anual pelo sexto trimestre consecutivo, com ganhos nas principais regiões e plataformas tecnológicas.

O EBITDA ajustado do segmento aumentou 16%, para US$ 64 milhões, e sua margem expandiu 380 pontos-base, atingindo o recorde de 35,6%. A Ashland atribuiu a melhora a volumes mais fortes, um mix de produtos favorável, precificação e desempenho de custos.

Personal Care registrou o maior crescimento de vendas entre os segmentos reportados pela Ashland. A receita subiu 8%, para US$ 163 milhões, refletindo ganhos amplos em produtos e regiões. Ativos biofuncionais e proteção microbiana apresentaram crescimento de dois dígitos, enquanto os ingredientes de cuidados pessoais se beneficiaram do crescimento de dois dígitos em cuidados com os cabelos e do crescimento na faixa alta de um dígito em cuidados com a pele.

O EBITDA ajustado de Personal Care aumentou 14%, para US$ 49 milhões, com a margem subindo 160 pontos-base, para 30,1%. Volumes mais elevados, mix favorável e disciplina de preços sustentaram o resultado.

As vendas da unidade de Intermediates permaneceram estáveis em US$ 33 milhões. As vendas no mercado livre (merchant sales), que representam cerca de 70% do segmento, aumentaram 4%, com um mix favorável compensando os volumes menores. O EBITDA ajustado subiu 20%, para US$ 6 milhões, e a margem expandiu 300 pontos-base, para 18,2%. A Ashland afirmou que a conquista de novos clientes em aplicações de armazenamento de energia oferece uma oportunidade de crescimento adicional no ano fiscal de 2027, embora o cronograma dos volumes dos clientes permaneça incerto.

Specialty Additives compensa ganhos em outras áreas

As vendas do segmento Specialty Additives permaneceram estáveis em US$ 131 milhões, apesar do crescimento na faixa alta de um dígito em revestimentos e do crescimento de dois dígitos em especialidades de desempenho. As vendas relacionadas à construção civil e energia caíram a dois dígitos, com a empresa citando a fraqueza nos mercados de energia e recursos naturais, além de ações de portfólio que afetaram a construção.

O EBITDA ajustado do segmento caiu 31%, para US$ 20 milhões, enquanto sua margem encolheu 680 pontos-base, para 15,3%. A Ashland informou que o volume de produção e a produtividade em sua fábrica de Hopewell pesaram sobre a lucratividade. Gargalos operacionais críticos foram corrigidos, de acordo com a apresentação, e a administração agora está focada em aumentar o ritmo de produção e o volume fabricado.

Geração de caixa e perspectivas para o ano fiscal de 2027

O fluxo de caixa livre recorrente no quarto trimestre aumentou 42%, atingindo US$ 74 milhões, beneficiado pela redução do capital de giro, e representou 61% do EBITDA ajustado. No ano fiscal completo, o fluxo de caixa livre recorrente somou US$ 232 milhões, em comparação com US$ 127 milhões no ano fiscal de 2025. A Ashland encerrou setembro com US$ 480 milhões em caixa, liquidez total de US$ 976 milhões e dívida líquida de US$ 891 milhões, equivalente a uma alavancagem líquida de 2,3 vezes.

O plano da Ashland para o ano fiscal de 2027 prevê aproximadamente US$ 10 milhões em economias de custos incrementais e melhorias de produtividade, US$ 20 milhões em vendas incrementais derivadas de suas iniciativas de globalização e US$ 45 milhões em vendas impulsionadas por inovação. A empresa espera uma demanda resiliente em Life Sciences e Personal Care e um bom momento comercial contínuo em revestimentos e especialidades de desempenho, enquanto outros mercados continuam fracos.

A administração espera que as ações de precificação compensem a inflação de matérias-primas e frete, mas afirmou que a valorização do dólar criará ventos contrários às vendas e ao EBITDA ajustado. A Ashland visa uma conversão de fluxo de caixa livre recorrente superior a 40% do EBITDA ajustado e investimentos em capital (capex) de até aproximadamente US$ 140 milhões.

As perspectivas permanecem sujeitas à demanda global e incertezas geopolíticas, à volatilidade cambial, ao ritmo das melhorias de produtividade em Hopewell, à continuidade do momento favorável em revestimentos e especialidades de desempenho, e ao cronograma de novos volumes de clientes em Intermediates. A empresa também destacou a inflação, interrupções no fornecimento e logística, endividamento, cibersegurança, exposição regulatória e questões ambientais e litígios entre seus riscos mais amplos.