The Andersons registra LPA recorde no 3T, planeja acordo de US$ 915 milhões com a Harvestone

A The Andersons, Inc. (NASDAQ: ANDE) divulgou um lucro por ação recorde no terceiro trimestre, impulsionada pelos resultados mais fortes na divisão de Renováveis, pelo melhor desempenho em comercialização e por eficiências operacionais que elevaram a lucratividade. A empresa de commodities agrícolas também detalhou a aquisição de US$ 915 milhões da Harvestone Low Carbon Partners, operação que deve expandir sua capacidade de produção de etanol e de captura de carbono.

Nos três meses encerrados em 30 de setembro de 2026, o LPA diluído subiu para US$ 1,36, ante US$ 0,59 no mesmo período do ano anterior. O LPA ajustado avançou para US$ 1,38, frente a US$ 0,84, enquanto o lucro líquido atribuível à The Andersons mais que dobrou, passando de US$ 20,1 milhões para US$ 46,4 milhões.

A receita de vendas e comercialização aumentou para US$ 2,83 bilhões, vinda de US$ 2,68 bilhões, e o lucro bruto cresceu de US$ 171 milhões para US$ 182 milhões. O lucro antes dos impostos quase dobrou para US$ 50,7 milhões, enquanto o EBITDA ajustado avançou de US$ 78,3 milhões para US$ 101,4 milhões.

Nos primeiros nove meses de 2026, o LPA ajustado atingiu US$ 4,63, em comparação com US$ 1,19 no mesmo período do ano anterior. O EBITDA ajustado aumentou de US$ 200,7 milhões para US$ 333,1 milhões, refletindo lucros maiores em ambos os segmentos operacionais.

Renováveis impulsionam os resultados trimestrais

A divisão de Renováveis continuou sendo a maior contribuidora para o lucro. A receita do segmento subiu de US$ 688,8 milhões para US$ 984,8 milhões, enquanto o lucro antes dos impostos atribuível à The Andersons passou de US$ 37 milhões para US$ 63 milhões. O EBITDA ajustado aumentou de US$ 66,5 milhões para US$ 77,6 milhões.

A empresa atribuiu o desempenho a operações eficientes nas usinas, valores favoráveis dos co-produtos, melhora nos preços do óleo de milho e maiores volumes de matéria-prima renovável. Os resultados também incluíram benefícios dos créditos fiscais federais 45Z para a produção de combustíveis limpos.

A administração afirmou que as margens de Renováveis devem continuar sustentadas pela demanda doméstica e de exportação. A empresa está alocando capital de crescimento para melhorias nas usinas e projetos voltados à redução da intensidade de carbono.

A receita do Agronegócio recuou de US$ 1,99 bilhão para US$ 1,85 bilhão, mas o lucro bruto aumentou de US$ 126,9 milhões para US$ 136,9 milhões. O lucro ajustado antes dos impostos atribuível à empresa subiu de US$ 2,5 milhões para US$ 8,8 milhões, e o EBITDA ajustado cresceu de US$ 29,1 milhões para US$ 40,4 milhões.

O início tardio da colheita pesou sobre os resultados dos ativos de grãos, enquanto a maior volatilidade do mercado favoreceu o desempenho da comercialização. O segmento também se beneficiou de eficiências operacionais.

A The Andersons prevê uma grande oportunidade com a safra na parte leste de sua rede e distorções de mercado no oeste, embora a gestão tenha ressaltado que o momento das oportunidades de margem dependerá da dinâmica do mercado. A operação no Porto de Houston já está ativa, com a empresa citando fundamentos favoráveis para a exportação de farelo de soja. Além disso, a companhia está trabalhando com produtores para desenvolver programas de agricultura regenerativa para 2027.

Aquisição da Harvestone visa expandir plataforma de baixo carbono

A proposta de aquisição da Harvestone Low Carbon Partners adicionaria três biorrefinarias com capacidade anual combinada de produção de etanol de 215 milhões de galões. Os ativos incluem a Dakota Spirit AgEnergy e a Blue Flint Ethanol, na Dakota do Norte, além da Iroquois Bio-Energy, em Indiana.

As instalações da Harvestone possuem capacidades de produção de baixo carbono já existentes ou planejadas. A infraestrutura própria de captura e armazenamento de carbono (CCS) opera na Dakota Spirit desde 2023, enquanto a construção de CCS na Blue Flint está quase concluída, com início das operações comerciais previsto para 2027. Já as operações de CCS na Iroquois têm previsão de início para 2028.

Os ativos possuem capacidade futura combinada de sequestro de carbono de aproximadamente 597.000 toneladas métricas. A Harvestone sequestrou 200.000 toneladas métricas de dióxido de carbono em 2025, de acordo com a apresentação.

A The Andersons planeja pagar um valor total de aquisição de US$ 915 milhões. Cerca de metade desse montante é atribuída aos créditos fiscais 45Z e 45Q esperados, com o restante atrelado ao negócio principal de etanol e a oportunidades adicionais em baixo carbono.

A administração projeta que as operações adquiridas gerem entre US$ 225 milhões e US$ 250 milhões em EBITDA em cada um dos próximos três anos. O resumo da transação informou que o negócio deve ter impacto positivo imediato no LPA e no fluxo de caixa.

A empresa espera financiar a compra com US$ 300 milhões em empréstimos de crédito rotativo e US$ 615 milhões em dívida de longo prazo. Projeta-se que a relação dívida de longo prazo/EBITDA pro forma permaneça abaixo da meta de 2,5 vezes. Antes da transação, o indicador estava em 1,3 vez em 30 de setembro.

A conclusão da transação é esperada para o quarto trimestre de 2026 ou primeiro trimestre de 2027, sujeita a aprovações regulatórias e condições habituais de fechamento.

Fluxo de caixa e investimentos

O fluxo de caixa operacional antes das variações no capital de giro, uma métrica não-GAAP, aumentou de US$ 68,5 milhões para US$ 83,4 milhões no trimestre. O fluxo de caixa operacional GAAP ficou negativo em US$ 124,2 milhões, contra um valor positivo de US$ 233,9 milhões no ano anterior, refletindo variações no capital de giro decorrentes de maiores estoques e oscilações em derivativos de commodities.

A The Andersons prevê investimentos em capital de aproximadamente US$ 225 milhões para 2026, incluindo aportes em crescimento. A empresa informou que os estoques de fácil comercialização permaneceram bem acima dos empréstimos de curto prazo, embora a dívida de curto prazo tenha subido moderadamente diante da volatilidade do mercado.

Os resultados prospectivos continuam sujeitos a condições econômicas, climáticas e regulatórias, concorrência e riscos geopolíticos. A transação com a Harvestone também permanece condicionada a aprovações e condições de fechamento, enquanto seus benefícios projetados incorporam créditos fiscais e projetos de captura de carbono em operação ou com entrada em funcionamento prevista para períodos futuros.