Adient busca crescimento do EBITDA no FY27 apesar de receita menor

A Adient (ADNT) projeta um aumento no EBITDA ajustado no ano fiscal de 2027, mesmo com a menor produção global de veículos pesando sobre a receita, já que ganhos de produtividade, reestruturação e execução comercial devem compensar com folga os ventos contrários de volume e de câmbio. As projeções seguem-se a um ano fiscal de 2026 no qual as vendas cresceram 4%, mas o EBITDA ajustado permaneceu praticamente estável, refletindo um mix regional desfavorável e disrupções relacionadas ao Oriente Médio que pressionaram as margens.

Para o ano fiscal de 2027, a fornecedora de assentos automotivos prevê uma receita consolidada entre US$ 14,8 bilhões e US$ 15,0 bilhões, em comparação com US$ 15,17 bilhões no ano fiscal de 2026. O EBITDA ajustado deve alcançar de US$ 900 milhões a US$ 925 milhões, ante US$ 884 milhões, com a administração buscando a expansão das margens em um cenário de queda nas vendas.

A Adient baseou suas perspectivas em uma queda de 1% na produção global de veículos leves, para 91,5 milhões de unidades. As premissas incluem reduções de produção de 1% na América do Norte, 2% na Europa e 3% na China, com a produção no restante da Ásia permanecendo estável. A menor produção entre as regiões deve pressionar a receita, o que será parcialmente compensado pelo crescimento contínuo acima da média do mercado na Ásia.

Vendas sobem no ano fiscal de 2026, mas margens se estreitam

As vendas consolidadas no ano cheio subiram 4%, para US$ 15,17 bilhões, ou 2% excluindo os efeitos cambiais. O EBITDA ajustado subiu ligeiramente para US$ 884 milhões, ante US$ 881 milhões, enquanto a margem EBITDA ajustada recuou de 6,1% para 5,8%.

A Adient afirmou que o desempenho operacional favorável contribuiu com US$ 58 milhões para o EBITDA ajustado, refletindo a disciplina comercial, embora esse valor inclua US$ 41 milhões em custos relacionados ao conflito no Oriente Médio. O resultado de equivalência patrimonial aumentou US$ 11 milhões devido ao bom desempenho de certas joint ventures na China. Esses benefícios foram amplamente compensados por um impacto negativo de US$ 70 milhões decorrente do volume e mix, atrelado à menor produção de clientes na Europa e a pressões no mix de clientes na Ásia, parcialmente equilibrado por volumes favoráveis nas Américas.

Em base GAAP, a Adient registrou um prejuízo líquido anual de US$ 17 milhões, ou US$ 0,22 por ação diluída, em comparação com um prejuízo de US$ 281 milhões, ou US$ 3,39 por ação, no ano fiscal de 2025. O lucro líquido ajustado caiu de US$ 161 milhões para US$ 147 milhões, enquanto o lucro ajustado por ação diluída recuou de US$ 1,93 para US$ 1,87.

As vendas no quarto trimestre subiram 1%, para US$ 3,73 bilhões. O EBITDA ajustado aumentou de US$ 226 milhões para US$ 229 milhões, com a margem mantendo-se estável em 6,1%, apesar de aproximadamente US$ 22 milhões em impactos contrários temporários relacionados ao Oriente Médio. Margens favoráveis de materiais, disciplina comercial e um resultado mais forte de joint ventures na China compensaram variações cambiais desfavoráveis e um menor volume e mix na EMEA e na Ásia.

A empresa registrou um prejuízo líquido GAAP de US$ 47 milhões no quarto trimestre, ou US$ 0,62 por ação diluída, comparado a um lucro líquido de US$ 18 milhões, ou US$ 0,22 por ação, no mesmo período do ano anterior. O lucro líquido ajustado foi de US$ 40 milhões, abaixo dos US$ 42 milhões anteriores, enquanto o lucro ajustado por ação diluída permaneceu inalterado em US$ 0,52.

Ásia compensa rentabilidade mais fraca nas Américas

A Ásia foi a maior contribuidora para os resultados do quarto trimestre. O EBITDA ajustado do segmento subiu US$ 30 milhões, para US$ 136 milhões, impulsionado por ações comerciais, margens de materiais favoráveis, execução operacional e maior resultado de equivalência patrimonial de joint ventures na China. Esses ganhos superaram as pressões no mix do portfólio e a fraqueza de curto prazo associada ao conflito no Oriente Médio. O EBITDA ajustado anual da Ásia aumentou de US$ 440 milhões para US$ 450 milhões.

O EBITDA ajustado das Américas caiu de US$ 111 milhões para US$ 85 milhões no trimestre. A Adient atribuiu o declínio a efeitos relacionados ao Oriente Médio, cronograma de engenharia, custos de insumos mais altos e frete emergencial vinculado a atrasos nos envios da Ásia causados pelo clima. O EBITDA ajustado anual das Américas recuou de US$ 402 milhões para US$ 399 milhões.

A região EMEA gerou um EBITDA ajustado de US$ 32 milhões no quarto trimestre, em comparação com US$ 31 milhões no ano anterior. A política de preços e a disciplina comercial ajudaram a contrapor os menores volumes de clientes e o mix de clientes desfavorável. O EBITDA ajustado anual ficou praticamente estável em US$ 125 milhões, com os benefícios de reestruturação e ações comerciais compensando um vento contrário de US$ 40 milhões em volume e mix.

A Adient informou que as vendas consolidadas nas Américas e na China superaram seus respectivos mercados durante o quarto trimestre. A China beneficiou-se do lançamento de novos programas, envolvendo principalmente a NIO, a Leapmotor e a Xiaomi. A EMEA ficou abaixo do mercado devido ao mix de clientes, enquanto a Ásia excluindo a China foi afetada por volumes mais fracos na Coreia e por menores exportações vinculadas às disrupções no Oriente Médio.

Fluxo de caixa e alocação de capital

O fluxo de caixa livre no ano fiscal de 2026 aumentou de US$ 204 milhões para US$ 222 milhões. O resultado incluiu cerca de US$ 60 milhões em benefícios temporários no capital de giro, envolvendo pagamentos de dividendos da China, restituições da IEEPA e ferramentaria de clientes. Não se espera que esses benefícios se repitam no ano fiscal de 2027. Os investimentos em capital (CapEx) subiram de US$ 245 milhões para US$ 311 milhões, suportando o crescimento e a inovação, enquanto os impostos pagos em caixa incluíram um acordo não recorrente de US$ 21 milhões.

Para o ano fiscal de 2027, a Adient prevê um fluxo de caixa livre superior a US$ 100 milhões e investimentos em capital de US$ 300 milhões a US$ 325 milhões. A perspectiva de fluxo de caixa incorpora a reversão de aproximadamente US$ 60 milhões em benefícios temporários do ano fiscal de 2026 e um impacto desfavorável adicional de cerca de US$ 35 milhões referente ao cronograma de dividendos. Os impostos em caixa estão projetados entre US$ 105 milhões e US$ 115 milhões, enquanto a despesa com juros e juros em caixa devem somar aproximadamente US$ 180 milhões a US$ 185 milhões. O resultado de equivalência patrimonial incluído no EBITDA ajustado está previsto em US$ 70 milhões a US$ 75 milhões.

A Adient encerrou o ano fiscal de 2026 com US$ 886 milhões em caixa, dívida total de US$ 2,35 bilhões e dívida líquida de US$ 1,47 bilhão. A liquidez total foi de aproximadamente US$ 1,7 bilhão, incluindo cerca de US$ 857 milhões disponíveis em sua linha de crédito rotativo. A empresa pagou US$ 35 milhões em dívidas durante o quarto trimestre e informou que sua alavancagem financeira líquida dos últimos 12 meses foi de 1,7 vez, sem vencimentos no curto prazo.

A empresa recomprou US$ 100 milhões em ações no ano fiscal de 2026, representando cerca de 6% das ações em circulação, e planeja outros US$ 100 milhões em recompras no ano fiscal de 2027, sujeitos às condições de mercado e de valuation. Após o encerramento do trimestre, o conselho de administração ampliou a autorização de recompra em US$ 400 milhões e aprovou um plano de preservação de benefícios fiscais visando proteger os prejuízos operacionais acumulados nos EUA e outros atributos fiscais.

As perspectivas da Adient permanecem sujeitas aos níveis e ao mix de produção de veículos, à volatilidade cambial, a tarifas e políticas comerciais, à inflação de custos de insumos, a disrupções na cadeia de suprimentos, à execução da reestruturação e à pressão competitiva de montadoras chinesas. A empresa também apontou conflitos geopolíticos, concentração de clientes, exposição a joint ventures, custos trabalhistas e sua capacidade de lançar novos programas nos níveis projetados e lucrativos como incertezas relevantes.