Unitil reafirma projeção para 2026 com alta no lucro dos nove meses

A Unitil Corporation (NYSE: UTL) reafirmou sua projeção de lucro ajustado para 2026, após o aumento das tarifas de serviços públicos, o crescimento da base de clientes e as operações adquiridas ajudarem a impulsionar o lucro dos nove primeiros meses do ano, compensando o aumento do prejuízo no terceiro trimestre e a alta dos custos operacionais, de depreciação e financeiros.

A empresa de serviços públicos da Nova Inglaterra continua esperando um lucro por ação (LPA) ajustado de US$ 3,20 a US$ 3,36 para 2026, com ponto médio de US$ 3,28. A companhia também manteve suas metas de longo prazo para o crescimento anual do LPA de 5% a 7% e o crescimento da base tarifária de 6,5% a 8,5%.

No terceiro trimestre encerrado em 30 de setembro, a Unitil registrou um prejuízo líquido GAAP de US$ 1,5 milhão, ou US$ 0,08 por ação, em comparação com o prejuízo de US$ 0,3 milhão, ou US$ 0,02 por ação, no mesmo período do ano anterior. Excluindo os custos de transação relacionados a aquisições, o prejuízo líquido ajustado foi de US$ 0,7 milhão, ou US$ 0,04 por ação, ante um lucro líquido ajustado de US$ 0,4 milhão, ou US$ 0,03 por ação, no mesmo período do ano anterior.

Os resultados foram mais fortes nos primeiros nove meses de 2026. O lucro líquido GAAP subiu para US$ 36,4 milhões, ou US$ 2,02 por ação, ante US$ 31,2 milhões, ou US$ 1,89 por ação, no ano anterior. O lucro líquido ajustado cresceu de US$ 33,5 milhões para US$ 38,3 milhões, enquanto o LPA ajustado aumentou 4,4%, passando de US$ 2,03 para US$ 2,12.

Aumentos de tarifas e aquisições sustentam as margens

A margem bruta ajustada combinada e a receita de água aumentaram US$ 29,9 milhões nos primeiros nove meses, refletindo tarifas mais altas, inverno mais frio e crescimento do número de clientes. O aumento incluiu contribuições de US$ 10,5 milhões da Maine Natural Gas e de US$ 3,1 milhões das empresas de água da Aquarion.

A margem bruta ajustada do segmento elétrico subiu 11,1%, para US$ 96,0 milhões. A empresa atribuiu o aumento principalmente aos US$ 10,3 milhões decorrentes de tarifas mais altas, parcialmente compensados por uma redução pontual de US$ 0,7 milhão na receita de transmissão da Comissão Reguladora de Energia Federal (FERC). As medidas tarifárias incluíram um reajuste permanente de US$ 13,0 milhões para a Unitil Energy Systems, em vigor a partir de 1º de maio, além de ajustes de modernização da rede e baseados em desempenho na Fitchburg Gas and Electric.

As vendas de eletricidade recuaram 0,6%, para 1,20 bilhão de quilowatts-hora, enquanto o número de clientes de energia elétrica cresceu 0,4%, para cerca de 111.300. A Unitil afirmou que todos os seus clientes de eletricidade estão cobertos por mecanismos de desacoplamento de receita, que reduzem a ligação entre a receita de distribuição e o volume de vendas.

A margem bruta ajustada do segmento de gás aumentou 12,8%, para US$ 151,9 milhões. As vendas de gás subiram 11,9%, para 223,6 milhões de therms, e o número de clientes cresceu 6,8%, para aproximadamente 103.100. A melhoria da margem incluiu a contribuição da Maine Natural Gas e um reajuste tarifário temporário de US$ 5,5 milhões para a Northern Utilities em New Hampshire, que entrou em vigor em 1º de junho. Cerca de 52% dos clientes de gás da Unitil estão cobertos pelo desacoplamento.

Despesas mais altas absorveram parte do crescimento da margem. Os custos de operação e manutenção aumentaram US$ 8,2 milhões, a depreciação e amortização subiram US$ 6,6 milhões e os impostos, exceto o imposto de renda, cresceram US$ 3,5 milhões. As despesas financeiras líquidas foram US$ 4,9 milhões maiores devido ao aumento da dívida de longo prazo e de empréstimos de curto prazo, parcialmente compensadas por menores despesas com juros sobre passivos regulatórios.

Expansão no setor de água e processos regulatórios

A Unitil concluiu a aquisição da Aquarion Water Company of New Hampshire e da Abenaki Water Company em 30 de junho. Os negócios atendem cerca de 10.700 clientes em oito comunidades de New Hampshire e possuem uma base tarifária combinada de US$ 49 milhões. A Unitil espera que a transação tenha impacto neutro nos lucros em 2026 e afirmou que a transição de propriedade não interrompeu as operações nem o atendimento aos clientes.

A empresa também assinou uma carta de intenções não vinculante com a Eversource Energy para adquirir a Aquarion Water Company of Massachusetts. A transação proposta depende da conclusão de um processo de tarifa-base previsto para ser protocolado a partir de 16 de novembro de 2026. Se aprovadas, as tarifas atualizadas de distribuição de água devem entrar em vigor em 1º de outubro de 2027.

Paralelamente, a Northern Utilities está movendo processos tarifários em New Hampshire e no Maine. O pedido em New Hampshire busca um aumento permanente na tarifa-base de US$ 9,8 milhões, tendo como base uma base tarifária solicitada de US$ 223 milhões, uma proporção de capital próprio de 52,14% e um retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) de 10,6%. As tarifas permanentes estão previstas para entrar em vigor em 1º de abril de 2027.

O processo no Maine solicita um aumento de US$ 10,4 milhões com base em uma base tarifária de US$ 360 milhões, a mesma proporção de capital próprio e um retorno sobre o patrimônio líquido de 10,6%. Espera-se que as tarifas permanentes entrem em vigor em 1º de junho de 2027, sujeitas à aprovação regulatória.

Plano de investimentos e financiamento

A meta de longo prazo da base tarifária da Unitil é sustentada por um plano de investimentos de capital de cinco anos de aproximadamente US$ 1,2 bilhão. As projeções de despesas anuais de capital sobem de US$ 227 milhões em 2026 para US$ 259 milhões em 2030. A empresa espera que o fluxo de caixa das operações, após dividendos, financie a maior parte do plano, com a dívida líquida representando cerca de 30% do financiamento e o capital próprio, cerca de 12%.

Durante 2026, a Unitil e suas subsidiárias captaram US$ 200 milhões em financiamento por dívida a uma taxa média ponderada de 5,76%. A empresa também levantou US$ 27,3 milhões por meio de seu programa de oferta de ações a preço de mercado (at-the-market) até 30 de setembro e relatou US$ 21,3 milhões de capacidade remanescente. Os empréstimos a termo para aquisições foram totalmente quitados, principalmente com recursos provenientes de capital próprio e dívida de longo prazo.

A Unitil informou um retorno sobre o patrimônio líquido médio GAAP de 9,0% para os 12 meses encerrados em 30 de setembro. A empresa manteve a meta de longo prazo para a razão fluxo de caixa das operações sobre dívida de 16% a 18%, e uma meta de distribuição de dividendos (payout) de 55% a 65%.

A execução do programa de investimentos de capital e o cumprimento das metas de lucro permanecem sujeitos a decisões regulatórias, acesso ao financiamento por dívida e ações, taxas de juros, eventos climáticos severos, riscos operacionais e de segurança cibernética, além da capacidade da empresa de integrar os negócios adquiridos. Suas operações expandidas de água também introduzem riscos relacionados à qualidade da água, conformidade ambiental, limitações de oferta e falhas de infraestrutura.