Marqeta eleva projeção de EBITDA para 2026 com alta de 29% no TPV do 3T

A Marqeta (NASDAQ: MQ) elevou sua projeção de crescimento do EBITDA ajustado para o ano de 2026 para a faixa de 30% a 35%, após o EBITDA ajustado do terceiro trimestre atingir o recorde de US$ 39 milhões, ao mesmo tempo em que reduziu sua previsão de crescimento da receita líquida e manteve a orientação de crescimento do lucro bruto. A plataforma de pagamentos relatou expansão contínua no volume de transações, mas o crescimento do lucro bruto desacelerou devido a comparações com o mesmo período do ano anterior e fatores relacionados a clientes.

O volume total de processamento subiu 29% na comparação anual, para US$ 126 bilhões, marcando o primeiro trimestre da Marqeta com TPV anualizado acima de US$ 500 bilhões. O volume de Gestão de Despesas aumentou na faixa superior dos 50% e acelerou pelo quinto trimestre consecutivo, enquanto o segmento de Empréstimos, incluindo programas do tipo "compre agora, pague depois" (BNPL), cresceu quase 40%. O TPV não proveniente da Block cresceu mais de duas vezes mais rápido que o TPV da Block, refletindo maior diversificação na plataforma.

A receita líquida do terceiro trimestre aumentou 8%, para US$ 176 milhões, e o lucro bruto avançou 7%, para US$ 122 milhões. Ambos os indicadores ficaram no limite superior das expectativas da empresa. No entanto, o crescimento do lucro bruto desacelerou 10 pontos percentuais em relação ao segundo trimestre, principalmente porque a Marqeta enfrentou a base comparativa da aquisição da TransactPay, uma grande renovação de cliente e o crescimento anterior do BNPL, além de absorver o efeito da diversificação de novas emissões do Cash App.

Lucratividade e despesas

O EBITDA ajustado aumentou 28%, para US$ 39 milhões, superando as expectativas da Marqeta. A margem EBITDA ajustada atingiu o recorde de 22% da receita líquida, uma alta de três pontos percentuais, enquanto a margem calculada sobre o lucro bruto subiu cinco pontos, para 32%.

As despesas operacionais ajustadas caíram 1%, para US$ 83 milhões, e permaneceram dentro da faixa trimestral recente de US$ 83 milhões a US$ 84 milhões. A Marqeta atribuiu a comparação anual em parte ao cronograma de despesas no ano anterior e afirmou que o resultado refletiu a alavancagem operacional contínua. As despesas operacionais totais no padrão GAAP caíram 7%, para US$ 116 milhões.

O lucro líquido GAAP foi de US$ 115 milhões, em comparação com um prejuízo líquido de cerca de US$ 4 milhões no ano anterior. O resultado mais recente incluiu um benefício fiscal extraordinário sem efeito de caixa de US$ 107 milhões, atrelado à reversão de provisões de avaliação sobre determinados ativos fiscais diferidos. A Marqeta informou que a reversão refletiu a lucratividade sustentada que superou suas expectativas durante o ano. Devido a esse item tributário, a margem de lucro líquido de 66% da empresa não representou sua lucratividade operacional subjacente.

Expansão da plataforma e de clientes

A Marqeta destacou diversas iniciativas destinadas a expandir sua plataforma ponta a ponta. Suas soluções de migração de portfólio apoiaram o lançamento do cartão de crédito Square na rede American Express, enquanto uma colaboração ampliada com o Google impulsionará uma nova oferta da Carteira do Google para crianças.

A empresa também está expandindo seu ecossistema de infraestrutura de stablecoins por meio de uma parceria com a Coinbase e aprimorando os recursos de pagamentos comerciais com integração de processamento direto (straight-through processing) no nível da rede de cartões. A apresentação não quantificou a contribuição financeira esperada dessas iniciativas.

Perspectivas

Para o acumulado do ano de 2026, a Marqeta espera que tanto a receita líquida quanto o lucro bruto cresçam de 11% a 12%. A empresa manteve sua previsão de lucro bruto, reduziu a perspectiva de crescimento da receita líquida e elevou a estimativa de crescimento do EBITDA ajustado para a faixa de 30% a 35%.

Para o quarto trimestre, a administração projeta um crescimento da receita líquida de 3% a 5%, crescimento do lucro bruto de 5% a 7% e crescimento do EBITDA ajustado na faixa de meados dos 20%. A Marqeta não forneceu uma reconciliação GAAP para suas projeções do EBITDA ajustado, citando a dificuldade de estimar com razoável precisão itens conciliatórios potencialmente significativos.

As perspectivas permanecem sujeitas à capacidade da Marqeta de manter a lucratividade, aumentar as transações rentáveis na plataforma e diversificar sua base de clientes. Outros riscos identificados incluem a concentração de clientes e mudanças em programas, concorrência, escrutínio regulatório no setor bancário, interrupções na plataforma, relacionamento com bancos emissores e redes de cartões, integração de aquisições, operações internacionais e a incerteza macroeconômica mais ampla.