Fortune Brands reduz projeções para 2026 com queda no lucro operacional do 3T

A Fortune Brands Innovations Inc. (NYSE: FBIN) reduziu e estreitou sua projeção de lucros para o ano completo de 2026 após a queda nas vendas e no lucro operacional do terceiro trimestre, refletindo uma demanda mais fraca, desafios nos níveis de serviço e o enfraquecimento da atividade de construção de novos imóveis nos EUA. A empresa também detalhou ações de portfólio voltadas a negócios com vendas anualizadas de US$ 320 milhões a US$ 330 milhões e prejuízos operacionais de US$ 50 milhões a US$ 55 milhões, como parte de um plano de reestruturação de vários anos.

A Fortune Brands agora prevê vendas líquidas de US$ 4,205 bilhões a US$ 4,275 bilhões em 2026 e lucro diluído por ação antes de encargos e ganhos de US$ 3,20 a US$ 3,30. Sua projeção anterior previa uma queda nas vendas na faixa de um dígito baixo em termos percentuais e LPA ajustado de US$ 3,22 a US$ 3,52.

A empresa projetou vendas no quarto trimestre entre US$ 925 milhões e US$ 995 milhões e LPA ajustado de US$ 0,19 a US$ 0,29. O ponto médio da previsão de LPA ficou US$ 0,52 abaixo do ponto médio de sua orientação anterior, com a apresentação atribuindo a diferença a ações de otimização de portfólio, condições do negócio principal e dos mercados finais, estoques nos canais, custos de alinhamento de portfólio e reembolsos líquidos de tarifas.

Margens do terceiro trimestre encolhem

As vendas líquidas no trimestre encerrado em 26 de setembro caíram 3,1%, para US$ 1,11 bilhão. Excluindo o impacto das vendas na China, a receita recuou 2,4%.

O lucro operacional antes de encargos e ganhos caiu 24,6%, para US$ 155,5 milhões, enquanto a margem correspondente encolheu 390 pontos-base, para 14,0%. O valor do lucro operacional incluiu um benefício de US$ 18 milhões referente a reembolsos líquidos de tarifas.

O LPA diluído ajustado subiu 4,6%, para US$ 1,14, incluindo um benefício fiscal líquido de US$ 0,28 decorrente de uma reestruturação interna das entidades legais da empresa na Europa e um benefício de US$ 0,14 proveniente de reembolsos líquidos de tarifas. Na base GAAP, o lucro operacional caiu 52%, para US$ 60,4 milhões, o lucro líquido recuou 29,5%, para US$ 49,9 milhões, e o LPA diluído diminuiu de US$ 0,59 para US$ 0,42.

A Water, maior segmento da Fortune Brands, registrou uma queda de 5,5% nas vendas, para US$ 584,5 milhões. Excluindo a China, as vendas da Water caíram 4,3%. A empresa citou os níveis de serviço, a demanda mais fraca no varejo e a desaceleração na construção de novos imóveis no atacado, parcialmente compensados pelo crescimento do e-commerce. O lucro operacional do segmento antes de encargos e ganhos recuou 31,8%, para US$ 103,1 milhões, e a margem encolheu 680 pontos-base, para 17,6%. O benefício do reembolso de tarifas de cerca de 135 pontos-base foi anulado por preços abaixo dos níveis inflacionários, desalavancagem de volume e custos mais altos de atendimento ao cliente.

As vendas do segmento Outdoors aumentaram 0,8%, para US$ 347,4 milhões, ou 3,4% excluindo a Fiberon. Comparações favoráveis de estoque no canal e realização de preços foram parcialmente compensadas pela demanda mais lenta por novos imóveis no atacado, afetando principalmente a Therma-Tru. O lucro operacional ajustado do segmento ficou praticamente estável em US$ 53,3 milhões, com a margem caindo 20 pontos-base, para 15,3%, à medida que a desalavancagem de volume e os custos mais elevados de frete e matérias-primas anularam o mix favorável.

As vendas do segmento Security recuaram 2,4%, para US$ 181,8 milhões, já que receitas menores no varejo e no e-commerce — associadas principalmente a níveis de serviço — superaram o crescimento comercial e a maior penetração entre os clientes de imóveis multifamiliares da Yale. O lucro operacional ajustado subiu 16,9%, para US$ 38,8 milhões, e a margem expandiu 350 pontos-base, atingindo 21,3%. Reembolsos líquidos de tarifas contribuíram com cerca de 715 pontos-base, enquanto um ajuste de estoque atrelado à racionalização de SKUs reduziu a margem em aproximadamente 450 pontos-base.

Mudanças no portfólio apoiam plano de reestruturação

A Fortune Brands afirmou estar nos estágios iniciais de um plano plurianual destinado a restaurar o crescimento sustentável e a expansão das margens. O plano inclui a reorganização da empresa em unidades de negócios focadas nos clientes, a resolução de operações de baixo desempenho, a expansão nos mercados comercial e de reforma e reparos, o fortalecimento do desenvolvimento de novos produtos e a melhoria da eficiência operacional por meio de suprimentos (sourcing), práticas Lean e inteligência artificial.

A empresa concordou em vender seu negócio de decks compostos Fiberon por US$ 160 milhões, com conclusão prevista para antes do final de 2026. A companhia pretende usar os recursos para reduzir a alavancagem líquida e reinvestir no negócio.

A Fortune Brands também encerrará as operações comerciais voltadas ao mercado interno da China, enquanto manterá as atividades de fabricação, pesquisa e desenvolvimento e suprimentos que atendem aos mercados da América do Norte. O encerramento dessa reorganização está previsto para o final do terceiro trimestre de 2027. Em paralelo, a empresa planeja racionalizar a presença europeia de um negócio da divisão Water até o quarto trimestre de 2027.

A administração espera que as ações combinadas sejam acretivas para os lucros e margens, alcançando o benefício operacional total (run-rate) até o final de 2027. A empresa também planeja reinvestir a economia em despesas com vendas, gerais e administrativas (SG&A) e a economia de portfólio no pipeline de desenvolvimento de produtos e nas capacidades comerciais.

Fluxo de caixa e premissas revisadas

O fluxo de caixa livre no terceiro trimestre foi de US$ 331,1 milhões, um aumento de US$ 154 milhões em relação ao mesmo período do ano anterior. Nos primeiros nove meses, o fluxo de caixa operacional somou US$ 430,6 milhões e o fluxo de caixa livre atingiu US$ 370,9 milhões, em comparação com US$ 183,1 milhões no mesmo período do ano passado.

A dívida líquida diminuiu para cerca de US$ 2,1 bilhões, ante US$ 2,3 bilhões no segundo trimestre, enquanto a relação dívida líquida/EBITDA antes de encargos e ganhos melhorou de 2,7 vezes para 2,5 vezes. A Fortune Brands afirmou que continua comprometida em reduzir esse índice para abaixo de 2,5 vezes no curto prazo.

A empresa estreitou sua previsão de fluxo de caixa livre para o ano completo de US$ 370 milhões a US$ 420 milhões para US$ 380 milhões a US$ 410 milhões. O fluxo de caixa operacional esperado foi reduzido de US$ 495 milhões a US$ 530 milhões para US$ 480 milhões a US$ 500 milhões, enquanto os investimentos de capital planejados foram reduzidos de US$ 110 milhões a US$ 125 milhões para US$ 90 milhões a US$ 100 milhões.

A Fortune Brands continua a prever uma queda na faixa de um dígito baixo tanto em seu mercado global quanto no mercado de reformas e reparos nos EUA. A empresa agora prevê que a construção de novos imóveis unifamiliares nos EUA caia em um percentual na faixa de um dígito médio a alto, em comparação com sua suposição prévia de uma queda de um dígito médio.

A empresa identificou a exposição contínua à atividade habitacional e de reformas na América do Norte e na China, taxas de juros, inflação, custos de commodities e frete, tarifas, execução da cadeia de suprimentos e concentração de clientes entre suas principais incertezas. Riscos de execução também permanecem em torno da reestruturação, mudanças de liderança, transações de portfólio e esforços para restaurar os níveis de serviço e melhorar a eficiência operacional.