Lucro da Yum China no 3T sobe 13%, meta de lojas é elevada

A Yum China Holdings Inc. (NYSE: YUMC; HKEX: 9987) relatou um aumento de 13% no lucro operacional do terceiro trimestre em relação ao mesmo período do ano anterior e elevou sua meta de abertura de lojas para 2026 após adições líquidas recordes nos primeiros nove meses. A operadora de restaurantes agora planeja abrir mais de 2.400 novas lojas líquidas este ano e encerrar 2026 com mais de 20.500 unidades.

A receita total no trimestre encerrado em 30 de setembro subiu 8%, para US$ 3,48 bilhões, enquanto o lucro operacional avançou para US$ 451 milhões, ante US$ 400 milhões. A margem operacional se expandiu em 50 pontos-base, para 13,0%, marcando o 10º trimestre consecutivo de expansão anual de margem. A margem dos restaurantes também aumentou 50 pontos-base, alcançando 17,8%.

A variação cambial contribuiu significativamente para o crescimento reportado. Excluindo os efeitos cambiais, a receita subiu 2% e o lucro operacional aumentou 6%. O lucro operacional básico, que exclui itens especiais, itens que afetam a comparabilidade e efeitos cambiais, avançou 6%, para US$ 423 milhões. O lucro diluído por ação cresceu 20% em relação ao mesmo período do ano anterior, excluindo os efeitos de marcação a mercado de investimentos em ações e os efeitos cambiais.

As vendas do sistema aumentaram 3% excluindo a variação cambial, sustentadas pelas contribuições de novas lojas. As vendas no conceito "mesmas lojas" (same-store sales) ficaram em 97% do nível do ano anterior, mesmo com o aumento das transações em mesmas lojas pelo 15º trimestre consecutivo. A Yum China atribuiu o crescimento do lucro básico à otimização das operações, aos preços favoráveis de commodities e à economia com taxas de licença do Pizza Hut. Ofertas focadas em custo-benefício, desalavancagem de vendas e custos de entrega mais altos associados a uma maior participação do delivery atuaram como fatores compensatórios.

Expansão de lojas se acelera

A Yum China encerrou o trimestre com 19.989 lojas após adicionar 692 novas unidades líquidas no período. As adições líquidas atingiram o recorde de 1.888 nos primeiros nove meses, levando a empresa a elevar sua meta para o ano todo de seu plano anterior para mais de 2.400. A empresa continua com a meta de ultrapassar 30.000 lojas até 2030.

A expansão incluiu unidades próprias e franqueadas, visto que a Yum China utilizou uma gama mais ampla de formatos de loja para entrar em mercados menores. O KFC entrou em mais de 370 novas cidades nos 12 meses anteriores e operava em mais de 2.800 cidades, enquanto o Pizza Hut entrou em mais de 350 novas cidades e esteve presente em mais de 1.300 cidades.

O investimento médio para lojas abertas nos primeiros nove meses caiu para cerca de RMB 1,1 milhão por unidade do KFC, ante RMB 1,3 milhão a RMB 1,4 milhão um ano antes. A média do Pizza Hut caiu para aproximadamente RMB 0,8 milhão, ante RMB 1,0 milhão a RMB 1,1 milhão. A empresa estimou prazos médios de retorno financeiro (payback) pré-impostos de cerca de dois a três anos para ambas as marcas, com base nas lojas abertas de julho de 2024 a junho de 2025.

KFC e Pizza Hut registram crescimento nos lucros

As vendas do sistema KFC subiram 3%, enquanto o lucro operacional aumentou 10%, para US$ 425 milhões. Excluindo a variação cambial e outros ajustes especificados, o lucro operacional básico cresceu 4%. A margem operacional expandiu-se em 30 pontos-base, para 16,3%, e a margem dos restaurantes aumentou 10 pontos-base, para 18,6%.

A marca adicionou 518 novas lojas líquidas durante o trimestre, elevando seu total para 14.307. As vendas em mesmas lojas ficaram em 97% do nível do ano anterior: as transações subiram 3%, mas o ticket médio recuou 5%, para RMB 36, à medida que os pedidos menores cresceram e a marca buscou clientes do mercado de massa.

O Pizza Hut adicionou 191 novas lojas líquidas, encerrando o trimestre com 4.740 unidades. As vendas do sistema aumentaram 1% e o lucro operacional saltou 29%, para US$ 73 milhões. O lucro operacional básico cresceu 21%, enquanto a margem operacional expandiu 210 pontos-base, para 11,0%. A margem dos restaurantes melhorou 190 pontos-base, para 15,3%.

As vendas em mesmas lojas do Pizza Hut também ficaram em 97% do nível do ano anterior. As transações subiram 5%, estendendo a sequência de crescimento de transações da marca para 15 trimestres consecutivos, enquanto o ticket médio caiu 8%, para RMB 65.

A Yum China disse que o desempenho de consumo no local e para viagem (takeaway) melhorou sequencialmente à medida que os subsídios das plataformas de delivery diminuíram. O delivery continuou sendo um importante canal de vendas, representando 54% das vendas do KFC e 53% das vendas do Pizza Hut. Os pedidos digitais representaram 94% das vendas em ambas as marcas.

A empresa também está expandindo novos formatos. O KCOFFEE Cafe tinha mais de 4.000 unidades ao final do trimestre e continua no caminho certo para ultrapassar 5.000 até 2027. O KPRO tinha mais de 700 unidades e a meta é superar 850 em 2026 e 1.500 em 2027. O Pizza Hut Burger Bar operava em mais de 300 locais, com metas de superar 500 em 2026 e 1.000 em 2027.

Retornos de capital e metas de longo prazo

A Yum China afirmou que continua no caminho para retornar US$ 1,5 bilhão aos acionistas em 2026 por meio de dividendos e recompra de ações. A partir de 2027, a meta é retornar cerca de 100% do fluxo de caixa livre para a controladora, com retornos anuais médios estimados de pelo menos US$ 900 milhões a US$ 1 bilhão em 2027 e 2028. Esses planos permanecem sujeitos às condições de mercado, requisitos de capital e aprovações aplicáveis.

Para o período de 2026 a 2028, com base nos resultados de 2025, a administração continua almejando um crescimento anual composto entre a faixa média e alta de um dígito nas vendas do sistema, excluindo a variação cambial. Também prevê um crescimento anual composto de dois dígitos no lucro operacional e no LPA diluído, ambos excluindo itens especiais e efeitos cambiais, além de um crescimento na faixa alta de um dígito no fluxo de caixa livre por ação. A empresa projeta um índice anual de vendas em mesmas lojas de 100 a 102 ao longo do período.

As perspectivas dependem da capacidade da Yum China de executar seus planos de desenvolvimento, controlar custos e manter a inovação bem-sucedida de produtos e marketing. A empresa também identificou a segurança alimentar, condições de saúde pública e mudanças nas condições políticas, econômicas, comerciais e regulatórias na China e nos EUA como fontes de incerteza.