Waters eleva projeção de receita para 2026 com crescimento orgânico no 3T atingindo 10%

A Waters Corporation elevou sua projeção de receita para 2026 em US$ 43 milhões, após a receita orgânica do terceiro trimestre aumentar 10% em taxa de câmbio constante, impulsionada pelo crescimento em instrumentos analíticos, consumíveis para química e aplicações de testes de materiais. A empresa também relatou progressos iniciais em iniciativas destinadas a melhorar o crescimento nos negócios de Biociências e Soluções de Diagnóstico adquiridos da Becton, Dickinson and Company em fevereiro.

A receita total do terceiro trimestre foi de US$ 1,767 bilhão, incluindo US$ 896 milhões provenientes dos negócios adquiridos. A receita orgânica somou US$ 871 milhões, uma alta de 9% conforme relatado e de 10% em taxa de câmbio constante em relação ao mesmo período do ano anterior. A receita de Biociências e Soluções de Diagnóstico aumentou 1% em uma base comparável anual.

O lucro por ação ajustado subiu 21%, passando de US$ 3,40 para US$ 4,10. A margem operacional ajustada foi de 30,1%, em comparação com uma margem operacional GAAP de 7,2%. O lucro por ação GAAP caiu de US$ 2,50 para US$ 0,82, refletindo ajustes que incluíram amortização de intangíveis adquiridos e de step-up de aquisição, custos relacionados à aquisição, despesas de reestruturação e custos de implementação de ERP.

Ciências Analíticas lidera o crescimento orgânico

A receita de Ciências Analíticas subiu 8% conforme relatado e 9% em taxa de câmbio constante, atingindo US$ 703 milhões. A receita de instrumentos aumentou 10% em taxa de câmbio constante, para US$ 282 milhões, enquanto a receita de química avançou 12%, para US$ 157 milhões, e a receita de serviços cresceu 8%, para US$ 265 milhões.

A Waters informou que a demanda do setor farmacêutico cresceu a um ritmo de dois dígitos, impulsionada pela substituição de instrumentos, atividades relacionadas a GLP-1, demanda por medicamentos genéricos na Índia e aplicações de grandes moléculas. A receita não farmacêutica registrou crescimento de um dígito médio, com força nos mercados de testes industriais, alimentares e ambientais.

A receita de Ciências dos Materiais aumentou 7% conforme relatado e 9% em taxa de câmbio constante, alcançando US$ 93 milhões. O crescimento foi liderado por testes eletrônicos para aplicações em semicondutores e data centers, juntamente com a demanda contínua por análise térmica nos setores aeroespacial e de defesa. A receita na China cresceu mais de 30%.

Negócios adquiridos apresentam desempenho misto

Biociências gerou US$ 396 milhões em receita, alta de 2% em relação ao período comparável do ano anterior. A receita de Flow Research aumentou 1%, para US$ 214 milhões, enquanto a receita de Flow Clinical subiu 4%, para US$ 182 milhões. Os reagentes apresentaram crescimento de um dígito alto nas aplicações clínicas e de pesquisa, e a empresa citou a demanda pelo citômetro de fluxo FACSDiscover A7, lançado próximo ao final do trimestre.

A receita de Diagnósticos Avançados foi de US$ 575 milhões, alta de 2%. A divisão incluiu US$ 500 milhões de Soluções de Diagnóstico, que ficou estável, e US$ 75 milhões da Unidade de Negócios Clínicos, alta de 17% conforme relatado e de 18% em taxa de câmbio constante.

Dentro de Soluções de Diagnóstico, a receita de microbiologia aumentou 4%, para US$ 346 milhões. Excluindo a China, a microbiologia cresceu 6%, liderada pelo crescimento de um dígito alto nas Américas. A receita de Diagnósticos Moleculares e Point of Care recuou 6%, para US$ 154 milhões, com o desempenho impactado por menores testes respiratórios. A empresa relatou força regional ampla e contínua em diagnósticos por espectrometria de massa.

A Waters disse que as iniciativas de execução já estavam sustentando um crescimento de um dígito médio nas divisões de Biociências e Soluções de Diagnóstico. A realização de preço líquido atingiu 120 pontos-base no terceiro trimestre após a criação de uma equipe central de precificação e mesas de negociação (deal desks), e a gestão espera uma realização de pelo menos 150 pontos-base nos próximos períodos. Espera-se que um programa dedicado de conformidade para locação de reagentes (reagent rental) comece a recuperar receita no quarto trimestre, enquanto a fabricação local de Biociências na China ajudou o negócio a retomar o crescimento na região durante o terceiro trimestre.

Com base no desempenho do terceiro trimestre e no ponto médio de sua projeção para o quarto trimestre, a gestão espera que Biociências e Soluções de Diagnóstico gerem um crescimento de 5% em taxa de câmbio constante no segundo semestre de 2026. A Waters também segue no caminho certo para obter mais de US$ 50 milhões em sinergias de receita este ano por meio de vendas cruzadas (cross-selling), substituição de instrumentos, maior adesão a planos de serviço e comércio digital.

Perspectivas para 2026

A Waters agora projeta uma receita total relatada para o ano inteiro entre US$ 6,479 bilhões e US$ 6,497 bilhões. Essa faixa inclui uma contribuição de US$ 3,050 bilhões dos negócios adquiridos e uma receita orgânica relatada de US$ 3,429 bilhões a US$ 3,447 bilhões. O crescimento orgânico em taxa de câmbio constante no ano completo é projetado entre 9,1% e 9,7%, com o câmbio devendo reduzir o crescimento relatado em 0,7 ponto percentual.

O LPA ajustado está previsto entre US$ 14,60 e US$ 14,70, enquanto a margem EBIT ajustada deve ficar em 28,2%. A empresa projeta uma despesa financeira líquida de US$ 196 milhões, uma taxa de imposto de 15,4% e um número médio de ações diluídas de 94,5 milhões.

Para o quarto trimestre, a Waters prevê uma receita total relatada de US$ 1,801 bilhão a US$ 1,819 bilhão, incluindo US$ 817 milhões das operações adquiridas. O crescimento da receita orgânica em taxa de câmbio constante é estimado entre 7% e 9%, e o LPA ajustado deve variar de US$ 4,58 a US$ 4,68.

A gestão também apresentou premissas preliminares para 2027, que não constituem uma projeção formal. A estrutura indicou um crescimento orgânico potencial de 9% para o negócio legado da Waters, 5% para as operações adquiridas da BD e 7% no geral, além de uma potencial margem operacional ajustada de 29,2% e crescimento do LPA ajustado na faixa de 10% a 15% (low-teens). A empresa identificou iniciativas de execução, sinergias de receita, reshoring, demanda impulsionada por inteligência artificial e testes de semicondutores como possíveis fatores de contribuição.

As perspectivas permanecem sujeitas a riscos de integração e execução relacionados à aquisição da BD, incluindo o cronograma de integração e a capacidade da Waters de alcançar as sinergias de custos e receitas esperadas. A empresa também citou incertezas econômicas, ambientais, regulatórias, comerciais e políticas. As comparações com o ano anterior para os negócios adquiridos são baseadas nos resultados relatados sob o domínio da BD e podem não refletir a estrutura de custos ou o modelo operacional desses negócios dentro da Waters.