USA Compression registra receita recorde no 3º trimestre com potência atingindo 4,48 milhões

A USA Compression Partners (NYSE: USAC) registrou receita e EBITDA ajustado recordes no terceiro trimestre de 2026, impulsionada pela expansão de sua frota geradora de receita e por preços em novos patamares históricos. A potência média geradora de receita (em horsepower) subiu 26% em relação ao mesmo período do ano anterior, atingindo 4,48 milhões, enquanto a receita por horsepower gerador de receita cresceu 8%, chegando a US$ 23,14.

A receita saltou 43% em comparação ao ano anterior, alcançando US$ 357,2 milhões. O EBITDA ajustado, uma métrica não-GAAP, avançou 23%, atingindo o valor recorde de US$ 197,3 milhões, enquanto o lucro líquido subiu para US$ 47,3 milhões, ante US$ 34,5 milhões no terceiro trimestre de 2025.

A comparação anual inclui o impacto da aquisição da J-W Power. A USA Compression informou que os resultados operacionais da J-W Power após a data da aquisição, em 12 de janeiro de 2026, estão incluídos em seus resultados referentes aos nove meses encerrados em 30 de setembro.

Crescimento da Frota e Preços Sustentam Resultados

A taxa de utilização total da frota ficou em 92% no fim do trimestre, com a utilização para unidades de pelo menos 1.000 horsepower atingindo 96%. A parceria afirmou que os preços se mantiveram em níveis recordes, sustentando o aumento da margem bruta ajustada trimestral para US$ 222,2 milhões, ante US$ 173,3 milhões no ano anterior. A margem bruta no padrão GAAP subiu para US$ 133,1 milhões, vinda de US$ 102,1 milhões.

O fluxo de caixa distribuível aumentou para US$ 127,1 milhões, ante US$ 103,8 milhões no mesmo trimestre do ano anterior. A cobertura do fluxo de caixa distribuível foi de 1,67 vez, em comparação com 1,61 vez no ano anterior, com base em US$ 76,1 milhões de distribuições no trimestre. Excluindo aproximadamente 18,2 milhões de unidades ordinárias emitidas para a aquisição da J-W, a apresentação indicou que a cobertura teria sido de 1,55 vez.

O caixa líquido gerado pelas atividades operacionais totalizou US$ 117,7 milhões, acima dos US$ 75,9 milhões registrados no terceiro trimestre de 2025. Os investimentos em capital de manutenção foram de US$ 18,5 milhões, em comparação com US$ 9 milhões no mesmo período do ano anterior.

Projeções para 2026 e Estrutura de Capital

A apresentação da USA Compression projetou para o ano cheio de 2026 um EBITDA ajustado entre US$ 770 milhões e US$ 780 milhões, e um fluxo de caixa distribuível entre US$ 495 milhões e US$ 505 milhões. Os investimentos em capital de expansão devem totalizar entre US$ 230 milhões e US$ 250 milhões, enquanto os gastos com manutenção são projetados entre US$ 60 milhões e US$ 70 milhões. A faixa de investimentos em expansão inclui cerca de US$ 38 milhões para veículos, ferramentas, infraestrutura de tecnologia da informação e outros investimentos de suporte aos negócios.

A parceria relatou um índice de alavancagem de 3,78 vezes no terceiro trimestre, abaixo das 4,0 vezes registradas em 2025 e aproximando-se de sua meta de curto prazo de 3,75 vezes. A administração declarou que os benefícios esperados da aquisição da J-W sustentam essa meta, embora ela não constitua uma projeção formal e permaneça sujeita a alterações.

A USA Compression emitiu títulos seniores com vencimento em 2035 em setembro e, posteriormente, elevou a capacidade de sua linha de crédito garantida por ativos para mais de US$ 1 bilhão. A parceria afirmou que o financiamento estendeu o perfil de vencimento de suas dívidas e ampliou sua flexibilidade para avaliar transações geradoras de valor.

Perspectivas de Demanda e Riscos

A administração espera que a produção de gás natural nos EUA cresça mais de 20 bilhões de pés cúbicos por dia até 2030, impulsionada pelas exportações de gás natural liquefeito e pela demanda por energia elétrica. A apresentação identificou as bacias de Permian, Haynesville e Marcellus como principais áreas de crescimento e estimou que mais de 10 milhões de horsepower incrementais podem ser necessários à medida que o desenvolvimento do gás de xisto dependa cada vez mais de elevação artificial e compressão na cabeça do poço. Os dados de produção e horsepower baseiam-se em parte em previsões de terceiros e estimativas da gestão, não tendo sido verificados de forma independente pela parceria.

As perspectivas permanecem sujeitas às incertezas econômicas e do mercado de energia, incluindo inflação, interrupções na cadeia de suprimentos, tarifas, mudanças na oferta e demanda de petróleo bruto e gás natural, além de conflitos geopolíticos. Outros riscos identificados incluem a integração dos ativos da J-W Power e a realização dos benefícios previstos da aquisição, competição por funcionários, variações nas taxas de juros e no acesso ao capital, renegociações de contratos com clientes e ações praticadas por clientes, concorrentes e operadores terceirizados.

EBITDA ajustado, margem bruta ajustada, fluxo de caixa distribuível e cobertura de distribuição são métricas não-GAAP e podem não ser comparáveis com métricas de denominações semelhantes divulgadas por outras empresas.