Receita Orgânica da UL Solutions Sobe 7% no 3T com Expansão da Margem Apesar do Desinvestimento em Software

A UL Solutions Inc. (NYSE: ULS) relatou um crescimento orgânico da receita de 7,0% no terceiro trimestre de 2026, enquanto os ganhos de produtividade e a alavancagem operacional elevaram sua margem EBITDA ajustada em 90 pontos-base. A receita total cresceu em ritmo mais lento porque a venda do negócio de softwares de meio ambiente, saúde e segurança da empresa reduziu o crescimento reportado.

A receita nos três meses encerrados em 30 de setembro subiu 5,1%, para US$ 823 milhões, ante US$ 783 milhões no mesmo período do ano anterior. O crescimento orgânico contribuiu com US$ 55 milhões, compensando com folga a redução de US$ 14 milhões decorrente de atividades de aquisição e desinvestimento e o impacto negativo cambial de US$ 1 milhão.

O EBITDA ajustado aumentou para US$ 235 milhões, ante US$ 217 milhões, com a margem correspondente subindo de 27,7% para 28,6%. A melhoria refletiu o crescimento da receita, a alavancagem operacional e as iniciativas de produtividade, parcialmente compensados pelo efeito do desinvestimento do negócio de softwares e por custos de transação mais elevados. Os custos de integração e de transação de aquisições e desinvestimentos foram de US$ 6 milhões, em comparação com US$ 3 milhões no mesmo trimestre do ano anterior.

O lucro líquido GAAP subiu de US$ 106 milhões para US$ 117 milhões, e a margem de lucro líquido aumentou de 13,5% para 14,2%. O lucro diluído por ação foi de US$ 0,53, acima dos US$ 0,49 anteriores. O lucro líquido ajustado aumentou de US$ 119 milhões para US$ 135 milhões, enquanto o lucro diluído por ação ajustado subiu 10,7%, para US$ 0,62.

Segmentos Industrial e de Consumo impulsionam o crescimento

O segmento Industrial permaneceu como o maior contribuidor para o crescimento trimestral da empresa. A receita do segmento aumentou 8,2%, atingindo US$ 410 milhões, incluindo 8,4% de crescimento orgânico, impulsionada por energia e automação, materiais, serviços contínuos de certificação e testes de certificação. Excluindo o negócio de Consultoria (Advisory), o segmento Industrial cresceu cerca de 9,0% organicamente.

O EBITDA ajustado do segmento Industrial avançou 13,0%, para US$ 148 milhões, e sua margem EBITDA ajustada expandiu-se de 34,6% para 36,1%. A UL Solutions atribuiu a melhoria à alavancagem operacional e à maior produtividade dos funcionários.

A receita do segmento de Consumo subiu 5,9%, tanto no critério reportado quanto no orgânico, alcançando US$ 360 milhões. Tecnologia de consumo e varejo lideraram o avanço, com força em testes e serviços não relacionados a certificação, além de testes de certificação. Encerramentos de atividades anunciados anteriormente reduziram o crescimento do segmento em cerca de 150 pontos-base.

O EBITDA ajustado do segmento de Consumo aumentou 14,9%, para US$ 77 milhões, enquanto a margem EBITDA ajustada melhorou de 19,7% para 21,4%. A empresa citou alavancagem operacional, produtividade dos funcionários e benefícios de ações de reestruturação.

A receita do segmento Risk & Compliance Software recuou 17,2%, para US$ 53 milhões, devido à venda do negócio de softwares EHS concluída em 1º de abril. Em base orgânica, o segmento cresceu 4,7%, sustentado pela demanda por análises de cadeia de suprimentos. O EBITDA ajustado caiu de US$ 19 milhões para US$ 10 milhões, e a margem EBITDA ajustada contraiu-se de 29,7% para 18,9%, refletindo o desinvestimento e a consequente desalavancagem dos custos fixos. O segmento registrou um prejuízo operacional de US$ 3 milhões, em comparação com um lucro operacional de US$ 7 milhões no ano anterior.

Resultados de nove meses e geração de caixa

Nos primeiros nove meses de 2026, a receita aumentou 5,9%, para US$ 2,40 bilhões, com crescimento orgânico de 6,4%. O EBITDA ajustado subiu de US$ 575 milhões para US$ 651 milhões, e a margem EBITDA ajustada expandiu-se em 180 pontos-base, atingindo 27,2%.

O lucro líquido nos nove meses foi de US$ 469 milhões, em comparação com US$ 274 milhões no ano anterior, incluindo um ganho de US$ 191 milhões na alienação de ativos. O lucro líquido ajustado, que exclui esse ganho e outros itens especificados, aumentou de US$ 309 milhões para US$ 372 milhões. O lucro diluído por ação ajustado subiu de US$ 1,44 para US$ 1,72.

O fluxo de caixa livre no período de nove meses aumentou de US$ 317 milhões para US$ 395 milhões. Em uma base de 12 meses acumulados, o fluxo de caixa livre atingiu US$ 481 milhões, um aumento de US$ 92 milhões, ou 23,7%, com o fluxo de caixa operacional de US$ 738 milhões cobrindo com folga os US$ 257 milhões em despesas de capital (Capex). A margem de fluxo de caixa livre nos últimos 12 meses foi de 15,1%, ante 13,0% no ano anterior.

Perspectivas para o ano todo e integração de E&E

As perspectivas da UL Solutions para 2026 preveem um crescimento orgânico da receita a câmbio constante de aproximadamente 6,5%, incluindo uma redução estimada de 70 pontos-base decorrente do encerramento de atividades anunciado em seu plano de reestruturação. A empresa projeta uma margem EBITDA ajustada de aproximadamente 27,0%, incorporando cerca de 200 pontos-base de expansão da margem subjacente, parcialmente compensados por cerca de 90 pontos-base de custos de transação incrementais em comparação com 2025.

A administração também espera uma alíquota efetiva de imposto de cerca de 26% e despesas de capital equivalentes a aproximadamente 8,5% da receita. Os custos de transação de aquisições e desinvestimentos para o ano inteiro estão estimados entre US$ 37 milhões e US$ 40 milhões, em comparação com US$ 10 milhões em 2025. A empresa afirmou que continuará buscando aquisições e outros aprimoramentos de portfólio.

A UL Solutions concluiu sua aquisição da Electrical and Electronics Testing em 1º de outubro, após o encerramento do trimestre. O negócio adquirido possui uma receita anualizada estimada para 2026 de aproximadamente US$ 200 milhões, 44 laboratórios e cerca de 1.400 funcionários. Espera-se que a integração de back-office esteja substancialmente concluída até o final de 2027, enquanto as sinergias comerciais (go-to-market) e de utilização de laboratórios devem ser em grande parte realizadas até o final de 2028.

As perspectivas permanecem sujeitas à execução da integração e da reestruturação, aos custos de transação e às incertezas geopolíticas e macroeconômicas. A UL Solutions afirmou que os clientes podem modificar, adiar ou cancelar compras de serviços de testes e desenvolvimento de produtos. Outros riscos divulgados incluem variações cambiais, restrições comerciais, incidentes de cibersegurança, disrupção tecnológica, alterações regulatórias, concorrência e incertezas envolvendo as operações da empresa na China.