Prejuízo Líquido da Vitesse no 3T Reflete Marcação de Derivativos; Produção para 2026 É Definida

A Vitesse Energy (NYSE: VTS) relatou um prejuízo líquido no terceiro trimestre de 2026 de US$ 36,4 milhões, incluindo uma perda não realizada de US$ 46,6 milhões em instrumentos derivativos, enquanto o EBITDA ajustado permaneceu positivo em US$ 39,3 milhões. A proprietária de participações em petróleo e gás também definiu sua projeção revisada de produção para 2026 entre 16,6 MBoe/d e 17,2 MBoe/d e reiterou uma estratégia de alocação de capital focada em dividendos, sustentada por hedge e fluxo de caixa livre.

O resultado trimestral compara-se ao lucro líquido de US$ 33,1 milhões e ao EBITDA ajustado de US$ 40,2 milhões no segundo trimestre. Além da marcação de derivativos, os resultados do terceiro trimestre incluíram US$ 32,8 milhões em exaustão, depreciação, amortização e acréscimo, US$ 3,3 milhões em despesas com juros e US$ 2,2 milhões em remuneração baseada em ações. A empresa registrou um benefício fiscal de imposto de renda de US$ 9,1 milhões.

Para os 12 meses encerrados em 30 de setembro, a Vitesse reportou um prejuízo líquido de US$ 46,3 milhões e um EBITDA ajustado de US$ 149,6 milhões. O EBITDA ajustado é uma métrica não-GAAP que exclui juros, impostos, exaustão, depreciação, amortização e acréscimo, remuneração em ações sem efeito caixa, ganhos e perdas não realizados com derivativos e outros itens específicos.

Perspectivas de produção e investimento

A administração espera uma produção em 2026 de 16,6 MBoe/d a 17,2 MBoe/d, com o petróleo representando de 60% a 62% do volume. Os investimentos em capital de desenvolvimento em caixa estão projetados entre US$ 80 milhões e US$ 90 milhões.

A Vitesse possui participações operacionais e minerárias em 8.732 poços produtivos, o equivalente a 275,6 poços líquidos, nas bacias de Williston, Denver-Julesburg e Powder River. Sua participação operacional média é de cerca de 3,7% por poço, pulverizando a exposição entre mais de 30 operadoras. Outros 663 poços brutos, ou 19,6 poços líquidos, estavam em perfuração, em fase de completação ou licenciados em 30 de setembro.

A empresa declarou que extensões horizontais mais longas estão aumentando a eficiência de capital na Bacia de Williston. A extensão lateral média aumentou 40% de 2022 a 2026, e cerca de 70% de seus poços em 2026 possuem três milhas ou mais. O investimento mediano em capital por pé foi 25% menor para extensões de quatro milhas em comparação com as de duas milhas, segundo análise da Vitesse. A administração espera que trechos laterais mais longos e suas menores taxas de declínio reduzam o capital necessário para manter a produção ao longo do tempo.

A Vitesse também destacou a escalabilidade do seu modelo predominantemente não operado. A produção aumentou 68% de 2022 a 2025, enquanto as despesas gerais e administrativas em caixa por barril equivalente de petróleo caíram 27%, para US$ 3,82. Em 30 de setembro, seus 33 funcionários em tempo integral administravam participações em cerca de 265 poços produtivos por funcionário.

Dividendos, hedge e balanço patrimonial

A estrutura de alocação de capital da Vitesse prioriza seu dividendo trimestral em dinheiro de US$ 0,4375 por ação, equivalente a US$ 1,75 por ano, sujeito à aprovação do conselho e a restrições do contrato de crédito. A empresa declarou dividendos em cada um dos 16 trimestres desde a sua cisão em janeiro de 2023, elevando o total acumulado de dividendos declarados para US$ 8,075 por ação.

Após o pagamento dos dividendos, a administração planeja direcionar o fluxo de caixa livre remanescente e a capacidade de crédito rotativo para desenvolvimento orgânico, aquisições de desenvolvimento no curto prazo, aquisições de propriedades produtoras e redução do endividamento, ordenados pelo retorno esperado. A expectativa é que as aquisições sustentem a cobertura de dividendos e gerem valor para o valor patrimonial líquido por ação, segundo os critérios da empresa.

A dívida líquida situou-se em US$ 189,8 milhões em 30 de setembro, consistindo em US$ 190,5 milhões sacados da linha de crédito rotativo menos US$ 0,7 milhão em caixa. A dívida líquida ficou em 1,3 vez o EBITDA ajustado dos últimos 12 meses, acima da meta de alavancagem da administração de menos de 1,0 vez. Após a expansão da base de empréstimo para US$ 290 milhões em outubro, a liquidez disponível era de US$ 100,2 milhões com base nos saldos de 30 de setembro. A Vitesse também conta com uma autorização para recompra de ações de US$ 60 milhões.

A empresa possui hedges de commodities com vencimentos até 2030. Seus swaps de petróleo estão concentrados entre o final da faixa dos US$ 60 e o início da faixa dos US$ 70 por barril até 2029, com volumes menores protegidos em 2030. A administração afirmou que seu programa de hedge busca proteger o fluxo de caixa e garantir o pagamento de dividendos ao longo dos ciclos de preços das commodities.

A Vitesse apontou os preços do petróleo e do gás natural, as atividades de perfuração e completação, a execução e integração de aquisições, revisões de reservas, gargalos de infraestrutura, inflação de custos e acesso a capital entre suas principais incertezas. A empresa também citou mudanças regulatórias, tarifas, riscos cibernéticos, a disputa referente ao Dakota Access Pipeline e a instabilidade geopolítica como fatores que podem fazer com que os resultados reais divirjam das expectativas atuais.