ReNew eleva piso do EBITDA para o FY27 enquanto lucro do 2º tri avança 37%

A ReNew Energy Global (RNW) elevou o limite inferior de sua projeção de EBITDA ajustado para o ano fiscal de 2027, após relatar um crescimento de dois dígitos na receita, no lucro e no fluxo de caixa do segundo trimestre, impulsionada por novos projetos de energia renovável e por uma forte contribuição do seu negócio de fabricação solar.

A empresa agora prevê um EBITDA ajustado de INR 105 bilhões a INR 109 bilhões para o ano fiscal de 2027, em comparação com o limite inferior anterior de INR 103 bilhões. A perspectiva inclui de INR 12 bilhões a INR 14 bilhões do segmento de fabricação e de INR 1 bilhão a INR 2 bilhões em ganhos com a venda de ativos. A ReNew manteve a projeção para o fluxo de caixa para os acionistas (CFe, na sigla em inglês) de INR 18 bilhões a INR 22 bilhões e a construção de 1,6 GW a 2,4 GW durante o ano fiscal.

No trimestre encerrado em 30 de setembro de 2026, a receita de contratos com clientes subiu 28% na comparação anual, para INR 46,49 bilhões. O EBITDA ajustado, uma métrica não IFRS, aumentou 28%, para INR 33,59 bilhões, enquanto o lucro líquido saltou 37%, para INR 6,42 bilhões. O CFe mais que dobrou, passando de INR 4,59 bilhões no ano anterior para INR 10,19 bilhões.

No primeiro semestre, o EBITDA ajustado aumentou 20%, para INR 63,98 bilhões, e o lucro líquido subiu 26%, para INR 12,38 bilhões. O CFe do primeiro semestre atingiu INR 23,03 bilhões.

Adição de projetos e fabricação impulsionam o crescimento

A ReNew tinha 13,8 GW de capacidade operacional ao final do trimestre, incluindo 100 MW de armazenamento de energia em baterias. O portfólio operacional expandiu 19% em termos líquidos na comparação anual e 23% após o ajuste da venda de 400 MW em ativos solares nos 12 meses anteriores.

A empresa colocou em operação 628 MW durante o segundo trimestre e 1.336 MW no primeiro semestre, sendo 1.204 MW de capacidade solar e 132 MW de eólica. Seu portfólio contratado somou 20,5 GW, incluindo 1,7 GW de armazenamento em baterias, enquanto seu pipeline mais amplo de projetos ficou em cerca de 27 GW. Os números do portfólio incluem 1.055 MW cobertos por contratos de venda de ativos assinados após o fechamento do trimestre.

A geração eólica foi uma contribuição importante para o trimestre. O fator de capacidade das usinas eólicas da ReNew subiu de 37,3% no ano anterior para 43,9%, enquanto a geração eólica aumentou de 4,38 bilhões de kWh para 5,63 bilhões de kWh. A geração solar subiu de 2,63 bilhões de kWh para 3,37 bilhões de kWh com a expansão da capacidade operacional, enquanto o fator de capacidade das usinas solares permaneceu em cerca de 20%.

O segmento de fabricação gerou INR 12,03 bilhões em receita externa e INR 4,08 bilhões de EBITDA ajustado, representando uma margem de 33,3%. A fabricação contribuiu com INR 2,7 bilhões para o lucro líquido no trimestre, de acordo com a apresentação. A ReNew afirmou que as margens podem se moderar no segundo semestre do ano fiscal.

Uma expansão de 4 GW na capacidade de células solares da empresa está próxima de entrar em operação, com a previsão de produção da primeira célula no quarto trimestre do ano fiscal de 2027. A ReNew também iniciou a construção de uma fábrica de lingotes e wafers de 6,5 GW, que pretende financiar com recursos próprios e captação externa. A entrada em operação comercial está prevista para o primeiro semestre do ano civil de 2028.

O portfólio comercial e industrial (C&I) da ReNew totalizou 2,9 GW, dos quais 2,6 GW estavam em operação. A divisão colocou em operação 330 MW no primeiro semestre. Amazon, Microsoft e Google representam, juntas, cerca de metade do fornecimento contratado de C&I, disse a empresa.

Recebíveis e reciclagem de capital

O prazo médio de recebimento de vendas (DSO) do negócio de produção independente de energia caiu de 84 dias no ano anterior para 63 dias, o menor nível registrado pela empresa apesar dos fatores sazonais. A ReNew recebeu INR 5,7 bilhões de Andhra Pradesh em julho, enquanto mais de 75% de sua capacidade contratada está vinculada a clientes com classificação de crédito A+.

A ReNew informou que a dívida líquida sobre o EBITDA ajustado acumulado dos últimos 12 meses ficou abaixo de 5,5 vezes, com a alavancagem dos projetos operacionais em cerca de 5,3 vezes. A Moody's alterou a perspectiva de seu rating Ba2 de negativa para positiva, enquanto a CARE elevou a perspectiva do rating de estável para positiva, mantendo a nota A.

A reciclagem de capital continua fazendo parte da estratégia de endividamento e financiamento da empresa. A ReNew assinou acordos definitivos em agosto para vender mais de 1 GW em ativos, transação que deve gerar US$ 190 milhões em fluxo de caixa. A empresa também concordou, em outubro, em vender sua participação controladora na 3E, plataforma europeia de análise de energia renovável, com expectativa de geração de caixa de US$ 84 milhões.

Transação de fechamento de capital continua pendente

A ReNew também está avançando com a proposta de aquisição por um consórcio composto pelo Canada Pension Plan Investment Board e pelo fundador, presidente do conselho e CEO da empresa, Sumant Sinha. Sob a estrutura proposta de acordo societário no Reino Unido (scheme of arrangement), os acionistas que não integram o consórcio poderão receber US$ 7,02 por ação em dinheiro ou, sujeitos a condições específicas, optar por manter suas ações por meio de um arranjo de rollover.

A transação permanece sujeita à aprovação dos acionistas, autorizações regulatórias e outras condições. A ReNew afirmou que espera que o acordo entre em vigor no primeiro trimestre do ano civil de 2027, desde que todas as condições sejam cumpridas.

A empresa alertou que suas perspectivas permanecem expostas à execução de projetos, disponibilidade de financiamento, condições climáticas, interrupções no fornecimento, corte na geração de energia (curtailment), mudanças tarifárias e em regulamentações de energia renovável, além da disponibilidade de equipamentos e matérias-primas. O cronograma e a conclusão da transação de fechamento de capital também estão sujeitos a condições fora do controle da empresa.