LPA do 3T da Otter Tail cai 24% por fraqueza no segmento de plásticos; projeções para 2026 são mantidas

A Otter Tail Corporation (Nasdaq: OTTR) registrou uma queda de 24% no lucro do terceiro trimestre, à medida que preços mais baixos e custos mais elevados reduziram os resultados no seu segmento de Plásticos, enquanto o negócio de Energia Elétrica permaneceu estável. A empresa manteve o ponto médio de US$ 5,88 de sua projeção de lucro diluído por ação ajustado para 2026 e estreitou a faixa para entre US$ 5,73 e US$ 6,03.

O lucro líquido do terceiro trimestre caiu para US$ 59,5 milhões, ante US$ 78,3 milhões no mesmo período do ano anterior. O LPA diluído recuou de US$ 1,86 para US$ 1,41. Nos primeiros nove meses de 2026, o lucro líquido ajustado foi de US$ 201,7 milhões, uma queda de 10% em relação aos US$ 224,1 milhões, enquanto o LPA diluído ajustado diminuiu de US$ 5,32 para US$ 4,79. Os números ajustados excluem o impacto após impostos de uma despesa com acordo judicial reconhecida no segundo trimestre.

A Otter Tail relatou um retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) ajustado nos últimos 12 meses de 13,3%, em comparação com o retorno sobre o patrimônio líquido segundo as normas GAAP de 9,4%. A empresa apresentava uma participação de 61% de capital próprio em sua estrutura de capital em 30 de setembro.

Preços no segmento de Plásticos pesam nos lucros trimestrais

O segmento de Plásticos contribuiu com US$ 0,69 por ação diluída no trimestre, abaixo dos US$ 1,03 registrados no mesmo período do ano anterior. Preços mais baixos dos produtos responderam pela maior parte do declínio, enquanto um menor volume de vendas, custos mais altos de materiais e outras despesas de fabricação também reduziram os lucros.

Os preços médios de venda de tubos de PVC foram 9% menores no terceiro trimestre na comparação anual, enquanto os volumes de vendas recuaram 5% e os custos de insumos de materiais aumentaram 10%. No acumulado do ano, os preços médios caíram 14%, embora os volumes tenham subido 6% e os custos de materiais tenham recuado 2%. A apresentação indicou que os preços dos tubos de PVC mantêm tendência de queda desde o final de 2022.

O LPA ajustado do segmento de Plásticos no acumulado do ano caiu de US$ 3,33 para US$ 2,59. A Otter Tail espera que o segmento gere um LPA ajustado para 2026 de US$ 2,95 a US$ 3,11. Suas premissas de longo prazo incluem um lucro líquido de Plásticos de US$ 45 milhões a US$ 50 milhões em 2028, refletindo a continuidade da queda nos preços dos produtos, maior volume de vendas e aumentos inflacionários nos custos de insumos.

O segmento de Manufatura gerou um LPA trimestral de US$ 0,06, em comparação com US$ 0,09 no mesmo período do ano anterior, já que os benefícios vindo do volume de vendas e custos de produção foram compensados por despesas com vendas, gerais e administrativas mais altas. No acumulado do ano, o LPA de Manufatura subiu de US$ 0,21 para US$ 0,27. A empresa descreveu as condições em seus mercados finais como mistas, com o setor agrícola permanecendo desafiado, apesar dos primeiros sinais de melhora e estoques de revendedores amplamente normalizados.

Lucros do segmento de Energia Elétrica permanecem estáveis enquanto programa de investimentos avança

O LPA do segmento de Energia Elétrica ficou inalterado em US$ 0,65 no terceiro trimestre. Tarifas de energia elétrica mais altas, receitas de recuperação de capital e condições climáticas favoráveis foram compensadas por despesas maiores com operação e manutenção, depreciação e juros. Nos primeiros nove meses, o LPA de Energia Elétrica aumentou de US$ 1,69 para US$ 1,93, sustentado por tarifas e pela recuperação de capital associada a encargos tarifários (riders) e provisão para fundos usados durante a construção (AFUDC).

A empresa continuou a avançar com projetos de geração renovável, armazenamento em baterias e transmissão. Seu plano de capital de cinco anos prevê investimentos de US$ 2,05 bilhões de 2026 até 2030, incluindo US$ 1,92 bilhão para o segmento de Energia Elétrica. A Otter Tail projeta que sua base de ativos tarifários (rate base) aumentará de US$ 2,11 bilhões em 2025 para US$ 3,42 bilhões em 2030, representando uma taxa de crescimento anual composta de 10%. Espera-se que cerca de 90% dos investimentos de capital planejados sejam recuperados por meio de encargos tarifários e tarifas existentes.

Os principais projetos incluem a usina solar Solway Solar, estimada em US$ 80 milhões e com conclusão prevista para 2027; o projeto de bateria Hoot Lake, de US$ 120 milhões, e a usina solar Abercrombie Solar, de US$ 450 milhões, ambos previstos para 2028; além de diversos investimentos em transmissão que se estendem até 2034. A empresa também identificou US$ 850 milhões adicionais em potenciais investimentos em Energia Elétrica atrelados a até 300 megawatts de geração eólica e infraestrutura para novos grandes clientes. Essas oportunidades não estão incluídas na projeção de capital atual.

A Otter Tail afirmou ter cerca de 1.400 megawatts em demanda potencial de grande porte em fase de carta de intenções, incluindo data centers e outros projetos. Nenhum deles avançou para a fase de termo de compromisso (term sheet) ou contrato de prestação de serviços de energia elétrica, e as adições potenciais foram excluídas de suas projeções de crescimento de carga e despesas de capital.

Em Minnesota, a empresa modificou seu pedido de aumento de receita líquida anual para US$ 38,7 milhões, ante US$ 42,3 milhões anteriormente. A solicitação busca um retorno sobre o patrimônio líquido de 10,65% e uma estrutura de capital próprio de 53,5%. O relatório de um juiz de direito administrativo é esperado para janeiro de 2027, seguido por uma decisão regulatória em abril e pela implementação final da tarifa no segundo semestre de 2027. A receita anual provisória de US$ 28,6 milhões entrou em vigor no início de 2026 e permanece sujeita a reembolso.

Projeções e financiamento

A projeção atual de LPA ajustado da Otter Tail consiste em US$ 2,62 a US$ 2,68 para Energia Elétrica, US$ 0,32 a US$ 0,36 para Manufatura e US$ 2,95 a US$ 3,11 para Plásticos, parcialmente compensada por um prejuízo corporativo de US$ 0,12 a US$ 0,16 por ação. A faixa ajustada consolidada de US$ 5,73 a US$ 6,03 exclui US$ 1,84 por ação associados ao acordo judicial do segundo trimestre. A projeção para o LPA diluído não ajustado é de US$ 3,89 a US$ 4,19.

A empresa espera financiar seu programa de investimentos na concessionária sem a emissão de ações no mercado externo até pelo menos 2030. Seu plano inclui um aumento líquido de dívida de US$ 548 milhões no período de 2026 a 2030, principalmente por meio da Otter Tail Power Company.

As perspectivas da Otter Tail permanecem sujeitas a resultados regulatórios, execução de projetos, preços e volumes de tubos de PVC, disponibilidade e custos de matérias-primas, condições de demanda nos mercados de manufatura, inflação, clima, condições do mercado de energia e acesso ao capital. As metas de longo prazo da empresa também dependem de o crescimento do LPA de Energia Elétrica se aproximar de sua projeção de crescimento da base de ativos tarifários e de o segmento de Plásticos atingir o nível de lucros projetado para 2028.