Lucro com taxas da Patria no 3T sobe com expansão do AUM, lucro IFRS cai

A Patria Investments Limited (NASDAQ: PAX) divulgou alta na receita de taxas e nos ativos sob gestão no terceiro trimestre, impulsionada por captações orgânicas e aquisições. No entanto, o aumento dos custos e um mix de taxas menos favorável limitaram o crescimento dos lucros. O Lucro Relacionado a Taxas (FRE) avançou 7% na comparação anual, enquanto o lucro líquido IFRS atribuível ao Patria caiu de US$ 22,5 milhões para US$ 7,2 milhões.

No trimestre encerrado em 30 de setembro, as taxas de gestão subiram 17%, para US$ 101,7 milhões. As receitas totais de taxas aumentaram 16%, atingindo US$ 98,3 milhões após impostos e rebates, o que ajudou a elevar o Lucro Relacionado a Taxas não GAAP (FRE) de US$ 49,5 milhões para US$ 52,8 milhões.

A margem FRE encolheu de 58,5% um ano antes para 53,7%, refletindo o aumento das despesas com pessoal e gerais e administrativas. As despesas com pessoal subiram 26%, para US$ 28,1 milhões, enquanto as despesas administrativas saltaram 38%, para US$ 16,8 milhões. O Patria atribuiu a alta anual dos custos principalmente a aquisições, variações cambiais e investimentos contínuos nos negócios.

Em comparação com o segundo trimestre, as despesas com pessoal e administrativas recuaram 7%, para cerca de US$ 45 milhões. Contudo, o FRE também diminuiu na comparação sequencial, devido a menores taxas de gestão, incentivo e estruturação. As taxas de gestão caíram em relação aos US$ 103,7 milhões do segundo trimestre, refletindo principalmente realizações no Private Equity Fund V e no Infrastructure Fund III.

O Lucro Distribuível ficou praticamente estável na comparação anual, em US$ 46,9 milhões, ou US$ 0,30 por ação. Nos primeiros nove meses de 2026, o Lucro Distribuível aumentou 14%, chegando a US$ 139,9 milhões, o equivalente a US$ 0,88 por ação. No acumulado do ano, o FRE subiu 16%, atingindo US$ 160,4 milhões, ou US$ 1,01 por ação.

Sob o padrão IFRS, a receita de serviços aumentou de US$ 86,5 milhões para US$ 104,2 milhões. No entanto, despesas mais elevadas com pessoal, administrativas e de amortização, somadas a uma despesa financeira líquida de US$ 17,5 milhões, reduziram o lucro antes dos impostos de US$ 24,5 milhões para US$ 11,5 milhões. O lucro líquido do período foi de US$ 9,2 milhões, dos quais US$ 7,2 milhões foram atribuíveis aos acionistas da controladora.

Crescimento do AUM e Captação de Recursos

O total de ativos sob gestão atingiu US$ 62,4 bilhões ao final do trimestre, uma alta de 22% em relação aos US$ 51,2 bilhões registrados um ano antes. Nos 12 meses anteriores, o Patria registrou US$ 8,6 bilhões em captações orgânicas de capital e US$ 7,1 bilhões vindos de aquisições, além de efeitos positivos de valorização e câmbio. Essas adições foram parcialmente compensadas por saídas de US$ 5,1 bilhões, incluindo US$ 3,1 bilhões em desinvestimentos e distribuições.

O AUM gerador de taxas (FEAUM) aumentou 24% na comparação anual, para US$ 48,1 bilhões. O crescimento refletiu US$ 6 bilhões em captações orgânicas, US$ 6,1 bilhões de aquisições e um impacto positivo de valorização de US$ 2,1 bilhões, parcialmente compensados por desinvestimentos, distribuições, resgates e reduções automáticas de taxa dos fundos (step-downs). A taxa efetiva de gestão foi de 0,84%, e o Patria informou que o crescimento das taxas de gestão ficou abaixo da expansão do FEAUM devido a mudanças no mix de ativos.

Na comparação sequencial, o FEAUM recuou em relação aos US$ 48,9 bilhões, refletindo realizações, distribuições, resgates, efeitos cambiais e outros fatores. O FEAUM pendente, que representa o capital comprometido que pode começar a gerar taxas quando for alocado, aumentou de US$ 4 bilhões no segundo trimestre para US$ 4,8 bilhões.

O Patria captou US$ 2,4 bilhões durante o trimestre e US$ 6,9 bilhões nos primeiros nove meses. O segmento de Crédito respondeu por US$ 1,13 bilhão da captação trimestral, incluindo US$ 439 milhões da gestora brasileira de CLO Solis, US$ 167 milhões para uma estratégia de high-yield denominada em dólares e US$ 169 milhões para o Private Credit Fund II. A divisão de GP Management Solutions captou US$ 845 milhões, incluindo US$ 750 milhões por meio de uma solução de investimento customizada para um investidor institucional da América Latina.

Mais de 90% do montante captado no ano até o momento estava elegível para gerar taxas de gestão. Investidores de fora da América Latina responderam por 33% dos recursos captados no período.

Taxas de Performance, Capital e Dividendos

As taxas de performance líquidas acumuladas somavam US$ 260 milhões, ou US$ 1,64 por ação, em 30 de setembro. O aumento no trimestre foi impulsionado principalmente pela valorização das ações de empresas do portfólio no Private Equity Fund VI. O Patria possuía US$ 15,1 bilhões em AUM elegível para taxas de performance, dos quais mais de 40% ainda não haviam sido alocados ou tinham menos de quatro anos de investimento. As taxas de performance acumuladas representam ganhos potenciais com base nas avaliações atuais e não equivalem a receitas de performance efetivamente realizadas.

A empresa declarou um dividendo trimestral de US$ 0,1625 por ação ordinária, a ser pago em 11 de dezembro aos acionistas posicionados em 13 de novembro. A companhia também concluiu um swap de retorno total englobando 1,3 milhão de ações adicionais, reduzindo o total de ações em circulação para aproximadamente 158,9 milhões ao final do trimestre.

O Patria afirmou que espera que o caixa gerado pelo Lucro Distribuível até 2028, somado às linhas de crédito disponíveis, seja suficiente para cobrir passivos contratados, dividendos futuros, recompras adicionais de ações e reinvestimentos no negócio. O cronograma de passivos relacionados a aquisições e despesas com recompras de ações concluídas apresentou uma posição cumulativa de caixa antes das entradas operacionais de US$ 187,8 milhões negativos até 2028, em comparação com US$ 175,4 milhões negativos na apresentação do segundo trimestre, refletindo principalmente variações cambiais e indexação contratual.

Os números IFRS do terceiro trimestre são preliminares e não auditados. O Patria ressaltou que ajustes em instrumentos financeiros relacionados a aquisições e a alocação do preço de compra podem fazer com que as demonstrações patrimoniais e os valores do lucro líquido auditados sejam diferentes. Os resultados também permanecem expostos a realizações de fundos, resgates, oscilações cambiais, alterações no mix de taxas e ao momento e valor da realização das taxas de performance.