Vendas da MSA Safety no 3T crescem 15% com Autronica; projeção para 2026 é mantida

A MSA Safety Incorporated (NYSE: MSA) relatou um aumento de 15% nas vendas do terceiro trimestre de 2026, com o negócio recém-adquirido da Autronica Fire and Security respondendo por mais da metade do crescimento. O lucro por ação ajustado subiu 8%, embora a diluição relacionada à aquisição tenha reduzido a margem operacional ajustada e os custos de transação tenham pesado sobre os resultados GAAP. A empresa manteve sua projeção de crescimento de receita para o ano todo na faixa baixa de dois dígitos.

As vendas líquidas no trimestre encerrado em 30 de setembro subiram para US$ 536,4 milhões, ante US$ 468,4 milhões no ano anterior. As vendas orgânicas aumentaram 6%, as aquisições contribuíram com 8 pontos percentuais e a conversão cambial adicionou 1 ponto. A MSA afirmou que tanto os preços quanto o volume contribuíram para o avanço orgânico.

O lucro operacional ajustado avançou 11%, atingindo US$ 114,9 milhões, enquanto a margem operacional ajustada recuou 70 pontos-base, para 21,4%, refletindo principalmente a diluição da Autronica. A margem EBITDA ajustada caiu 100 pontos-base, para 24,4%. O LPA diluído ajustado aumentou de US$ 1,94 para US$ 2,09, impulsionado pelo crescimento orgânico das vendas, pela expansão da margem no negócio principal e por recompras de ações. A MSA informou que a Autronica foi neutra para o LPA ajustado no trimestre e que deve ser acretiva no primeiro ano completo de consolidação.

Em base GAAP, o lucro operacional caiu de US$ 94,3 milhões para US$ 88,2 milhões, e o lucro líquido recuou 16%, para US$ 58,4 milhões. O trimestre incluiu US$ 15,0 milhões em custos de transação e transformação digital, em comparação com US$ 1,9 milhão um ano antes, além de maiores despesas de amortização e juros relacionadas à aquisição.

Crescimento nas Américas lidera desempenho orgânico

As vendas nas Américas aumentaram 8% em base declarada e 7% de forma orgânica, com um crescimento amplo liderado por produtos de Serviços de Combate a Incêndios (Fire Service), ofertas conectadas MSA+ e proteção para a cabeça. A margem operacional ajustada da região foi de 28,6%.

A receita internacional subiu 28% em base declarada, mas apenas 2% de forma orgânica, refletindo a adição da Autronica. Equipamentos de Serviços de Combate a Incêndios e de proteção individual industrial contribuíram para o crescimento, enquanto o conflito no Oriente Médio afetou o negócio de Detecção. A margem operacional ajustada internacional foi de 16,1%.

Por categoria de produto, as vendas de Detecção aumentaram 22% em base declarada e 2% de forma orgânica. A receita de Serviços de Combate a Incêndios cresceu 9% em ambas as métricas, enquanto EPI Industrial e Outros avançou 9% em base declarada e 7% de forma orgânica. A divisão de Detecção representa agora 45% das vendas dos últimos 12 meses, em comparação com 31% de Serviços de Combate a Incêndios e 24% de EPI Industrial e Outros.

A MSA concluiu a aquisição da norueguesa Autronica por US$ 563 milhões, líquido de caixa adquirido. A empresa adquirida fornece sistemas de alarme e detecção de incêndio e gás para infraestruturas de segurança crítica, energia e aplicações marítimas. A MSA declarou que as vendas trimestrais da Autronica ficaram em linha com suas expectativas.

A empresa também começou a enviar seu equipamento de proteção respiratória autônoma G1 City Edition durante o trimestre. O produto inclui conectividade com o dispositivo LUNAR e a plataforma FireGrid, da MSA, além de integração de imagem térmica e mudanças de design destinadas a reduzir o peso e simplificar a limpeza e a manutenção. A MSA também destacou o momento favorável para seu detector de gás portátil ALTAIR io 6 e o recebimento de seu maior pedido até o momento de soluções conectadas MSA+.

Fluxo de caixa permanece forte enquanto alavancagem sobe após aquisição

O fluxo de caixa livre foi de US$ 68,2 milhões, abaixo dos US$ 100,5 milhões registrados um ano antes, com a redução refletindo principalmente os custos associados à transação da Autronica. A conversão de fluxo de caixa livre foi de 117% no trimestre e de 100% nos primeiros nove meses de 2026.

A MSA retornou US$ 34 milhões aos acionistas durante o trimestre, compostos por US$ 13 milhões em recompras de ações e US$ 21 milhões em dividendos. A alavancagem líquida aumentou para 1,7 vez o EBITDA ajustado em 30 de setembro, ante 0,8 vez em 30 de junho, após a aquisição, mas ficou abaixo da projeção da empresa após o pagamento de US$ 50 milhões em dívidas pós-aquisição. A MSA informou aproximadamente US$ 655 milhões em liquidez, incluindo caixa e capacidade de crédito rotativo contratada.

Projeção de receita para o ano todo é mantida

Para 2026, a MSA continua prevendo um crescimento de receita total na faixa baixa de dois dígitos. A projeção engloba um crescimento orgânico na faixa média de um dígito, uma contribuição na faixa média de um dígito vinda de aquisições e um benefício de conversão cambial de 1% a 2%, com base nas taxas de setembro.

A administração destacou o forte momento nas ordens de pedidos e um pipeline de demanda para o segundo semestre no mercado de serviços de combate a incêndios dos EUA, a atividade industrial contínua na América do Norte e a demanda fundamental por produtos de detecção fixos e portáteis, incluindo ofertas conectadas MSA+.

A empresa projeta despesas com juros para o ano todo de aproximadamente US$ 40 milhões a US$ 43 milhões e uma alíquota efetiva de imposto de 24% a 25%, incluindo 25% a 26% no quarto trimestre. Espera-se que a receita de pensões e outras receitas não operacionais aumente cerca de US$ 4 milhões a US$ 5 milhões em relação aos níveis de 2025.

Os riscos identificados na apresentação incluem incertezas macroeconômicas, tarifárias e de políticas geopolíticas, crescimento econômico misto na Europa e na América Latina, além da não recorrência de grandes pedidos de detecção na América Latina. A MSA também afirmou que o conflito no Oriente Médio estava afetando a entrega de pedidos no curto prazo e a logística da cadeia de suprimentos. A empresa alertou que sua projeção está sujeita a premissas e incertezas que podem fazer com que os resultados reais difiram materialmente.