Receita da Knife River no 3T Sobe 6% Enquanto Margem Encolhe

A Knife River Corp. (NYSE: KNF) relatou um aumento de 6% na receita do terceiro trimestre de 2026, com os maiores volumes e preços de agregados sustentando as vendas, mas o EBITDA ajustado ficou praticamente estável e as margens encolheram em meio ao enfraquecimento da atividade de empreiteira, atrasos em projetos e custos elevados de diesel. A empresa de materiais de construção também detalhou suas iniciativas Sharper EDGE, um conjunto de medidas operacionais, comerciais e organizacionais voltadas para aumentar a lucratividade.

A receita subiu para US$ 1,276 bilhão nos três meses encerrados em 30 de setembro, ante US$ 1,204 bilhão no mesmo período do ano anterior. O EBITDA ajustado foi de US$ 271,7 milhões, em comparação com US$ 272,8 milhões, enquanto a margem EBITDA ajustada caiu de 22,7% para 21,3%. O lucro líquido recuou de US$ 143,2 milhões para US$ 137,9 milhões, e a margem líquida diminuiu de 11,9% para 10,8%.

Nos primeiros nove meses de 2026, a receita aumentou para US$ 2,624 bilhões, ante US$ 2,391 bilhões no mesmo período anterior. O EBITDA ajustado subiu ligeiramente de US$ 377,1 milhões para US$ 379,6 milhões, mas a margem EBITDA ajustada caiu de 15,8% para 14,5%. O lucro líquido dos nove meses recuou de US$ 125,1 milhões para US$ 102,6 milhões.

Força no Segmento de Agregados É Compensada por Pressões em Empreitada e Custos

Os agregados foram a linha de produtos mais forte do trimestre. Os volumes aumentaram 10%, para 12,7 milhões de toneladas, enquanto o preço médio de venda subiu 4% conforme divulgado, atingindo US$ 19,59 por tonelada. Em uma base ajustada pelo mix de produtos, os preços dos agregados registraram alta de 5,9%.

O lucro bruto de agregados avançou 24%, atingindo US$ 74 milhões, e a margem bruta alcançou o recorde para um terceiro trimestre de 29,6%, uma alta de 240 pontos-base em relação aos 27,2% de um ano antes. A Knife River atribuiu o desempenho a medidas comerciais e operacionais, incluindo o aumento das vendas externas, precificação dinâmica, ferramentas de cotação aprimoradas e maior atividade de pavimentação asfáltica. Os custos variáveis de produção caíram 5% na comparação anual, enquanto o percentual de tempo de operação das fábricas melhorou 4%.

Os resultados foram mais fracos em diversas outras linhas de produtos. O lucro bruto de concreto usinado diminuiu 5%, para US$ 50 milhões, apesar de um aumento de 1% no volume e de um avanço de 3% no preço médio de venda. O lucro bruto de asfalto caiu 4%, para US$ 39 milhões, mesmo com o crescimento de 8% nos volumes; o preço médio de venda recuou 1%. O lucro bruto de serviços de empreitada diminuiu 17%, para US$ 28 milhões, enquanto o lucro bruto de asfalto líquido teve queda de 20%, ficando em US$ 51 milhões.

A empresa identificou três principais ventos contrários no trimestre. A dinâmica de mercado, incluindo menos licitações de projetos públicos, menor número de obras de fim de temporada e um mix de trabalhos de menor margem, reduziu o EBITDA ajustado em cerca de US$ 15 milhões. Atrasos em projetos, que postergaram trabalhos para 2027 sem cancelamentos, tiveram um impacto estimado de US$ 5 milhões. Custos de energia mais elevados reduziram o EBITDA ajustado em um valor líquido de US$ 10 milhões, com os preços do diesel subindo cerca de 40% durante o trimestre e a recuperação de custos ocorrendo em ritmo mais lento.

A Knife River informou que espera margens de empreitada de aproximadamente 8% a 9% no segundo semestre de 2026. Suas respostas operacionais incluem expandir obras privadas, redimensionar equipes e equipamentos, aumentar as vendas a terceiros, realocar trabalhadores para projetos ativos e disputar licitações tanto como empreiteira principal quanto como subempreiteira. A empresa também está utilizando sobretaxas de combustível, cláusulas de reajuste contratual e precificação dinâmica para recuperar custos mais altos.

Sharper EDGE Visa Ganhos Adicionais de Eficiência Própria

O programa Sharper EDGE da Knife River baseia-se em sua estrutura EDGE existente e foca na melhoria da produtividade e dos custos, na captura do valor total dos produtos e na otimização das funções de suporte. As medidas operacionais planejadas incluem reconfiguração e automação de unidades industriais, aprimoramento do planejamento de lavra, maior utilização de equipamentos, compras a granel de materiais cementícios e maior otimização das formulações de concreto usinado e asfalto.

A empresa planeja investir mais de US$ 125 milhões nos próximos três anos em iniciativas no segmento de agregados, almejando uma melhoria incremental no lucro bruto de mais de US$ 1 por tonelada. As prioridades comerciais incluem o uso ampliado de painéis de vendas em tempo real e softwares de transação, maior volume de vendas de agregados para terceiros e expansão em projetos privados envolvendo data centers, geração de energia e instalações de semicondutores.

A Knife River também planeja padronizar processos administrativos, utilizar tecnologia para encurtar prazos de faturamento e aprovação, e aproveitar ainda mais sua escala de compras. Essas medidas organizacionais foram desenhadas para dar suporte às operações e reduzir as despesas de vendas, gerais e administrativas (SG&A) como proporção da receita.

Projeções para 2026 e Alocação de Capital

As projeções da Knife River para todo o ano de 2026 preveem uma receita de US$ 3,375 bilhões a US$ 3,425 bilhões e EBITDA ajustado de US$ 475 milhões a US$ 505 milhões. As perspectivas pressupõem condições climáticas, econômicas e operacionais normais e excluem potenciais aquisições.

A empresa espera que os preços dos agregados aumentem em um percentual na faixa média de um dígito, com os volumes de agregados crescendo entre a faixa alta de um dígito e a faixa baixa de dois dígitos. Os volumes de concreto usinado e de asfalto também devem crescer a taxas entre a faixa alta de um dígito e a faixa baixa de dois dígitos. A depreciação, exaustão e amortização tem projeção de alta na faixa média de 15%.

Os investimentos em capital devem equivaler a 5% a 6% da receita de 2026. Durante o terceiro trimestre, a Knife River investiu US$ 37 milhões em projetos de manutenção e melhoria e US$ 21 milhões em investimentos de crescimento. Os projetos atuais incluem a expansão do segmento de agregados atendidos por ferrovia na Dakota do Sul, com conclusão prevista para 2027, e investimentos em concreto usinado em Idaho, Minnesota e Texas.

Em 30 de setembro, a empresa contava com US$ 566,2 milhões em liquidez disponível. A dívida líquida era de US$ 1,452 bilhão, representando 2,9 vezes o EBITDA ajustado dos últimos 12 meses, em comparação com sua meta de alavancagem líquida de longo prazo de 2,5 vezes.

A Knife River afirmou que suas perspectivas permanecem sujeitas às condições climáticas, econômicas e operacionais. Incertezas adicionais incluem o cronograma de concessão de projetos públicos, novos atrasos na construção, a volatilidade dos preços de energia, o ritmo de recuperação de custos e a capacidade da empresa de alcançar os benefícios esperados de suas iniciativas EDGE e Sharper EDGE.