Leidos eleva projeção de LPA e fluxo de caixa para 2026 e reduz faixa de receita

A Leidos Holdings (NYSE: LDOS) elevou suas projeções de lucro não GAAP e de fluxo de caixa operacional para 2026 após o aumento do lucro no terceiro trimestre, enquanto reduziu sua faixa de receita para refletir o cronograma e a estrutura do fechamento da joint venture com a SES. A receita trimestral subiu 3,6%, mas o crescimento orgânico foi de 0,6%, já que a receita ligada a aquisições contribuiu para um forte aumento no segmento Homeland.

Para 2026, a Leidos agora espera um lucro diluído por ação não GAAP de US$ 12,50 a US$ 12,70, em comparação com a faixa anterior de US$ 12,20 a US$ 12,50. A empresa projeta aproximadamente US$ 1,90 bilhão em fluxo de caixa operacional, ante cerca de US$ 1,85 bilhão projetados anteriormente.

A perspectiva de receita foi reduzida de US$ 18,20 bilhões a US$ 18,40 bilhões para US$ 18,00 bilhões a US$ 18,20 bilhões. A Leidos manteve sua previsão para a margem EBITDA ajustada no patamar intermediário de 13%. O guidance pressupõe uma resolução contínua (continuing resolution) até 2026, uma média ponderada de ações diluídas de 126 milhões e uma alíquota efetiva de imposto não GAAP de aproximadamente 20%.

Lucro aumenta com ligeiro avanço das margens

A receita do trimestre encerrado em 2 de outubro aumentou para US$ 4,63 bilhões, ante US$ 4,47 bilhões no mesmo período do ano anterior. Excluindo as receitas de aquisições e desinvestimentos, a receita orgânica foi de US$ 4,49 bilhões, uma alta de 0,6% frente aos US$ 4,46 bilhões registrados anteriormente.

O EBITDA ajustado subiu de US$ 616 milhões para US$ 644 milhões, enquanto a margem EBITDA ajustada avançou 10 pontos-base, atingindo 13,9%. O lucro operacional não GAAP foi de US$ 607 milhões, em comparação com US$ 575 milhões no mesmo período do ano anterior.

O LPA diluído não GAAP subiu 18,7%, para US$ 3,62, ante US$ 3,05. Sob o padrão GAAP, o lucro líquido atribuível aos acionistas ordinários da Leidos aumentou de US$ 367 milhões para US$ 410 milhões, e o LPA diluído subiu de US$ 2,82 para US$ 3,28.

A geração de caixa recuou em relação ao patamar atipicamente elevado do ano anterior. O fluxo de caixa operacional caiu 26,4%, para US$ 523 milhões, ante US$ 711 milhões, enquanto o fluxo de caixa livre não GAAP diminuiu para US$ 476 milhões, ante US$ 680 milhões. A conversão de fluxo de caixa livre foi de 105%, em comparação com 171% no ano anterior.

Crescimento de Homeland compensa queda em Health

O segmento Homeland registrou o maior crescimento de receita entre os quatro segmentos da Leidos. A receita aumentou 32,1%, para US$ 1,02 bilhão, incluindo o faturamento da Entrust, adquirida em março de 2026. Em base orgânica, a receita de Homeland subiu 14,8%, para US$ 882 milhões. Sua margem operacional não GAAP expandiu para 11,3%, ante 7,5%.

A receita de Intelligence & Digital aumentou 1,4%, para US$ 1,55 bilhão. A margem operacional não GAAP do segmento subiu 160 pontos-base, para 11,5%, elevando o lucro operacional não GAAP para US$ 178 milhões, ante US$ 151 milhões.

A receita de Defense avançou 3,4%, para US$ 992 milhões, enquanto sua margem operacional não GAAP recuou ligeiramente para 9,7%, ante 9,8%. A diretoria destacou atividades contratuais envolvendo cargas úteis de sensoriamento espacial infravermelho, a plataforma Havoc Spear, o programa de mísseis de cruzeiro lançados pelo mar com capacidade nuclear da Marinha norte-americana e um programa de sensoriamento passivo do Exército.

O segmento Health foi o principal detrator da receita, com as vendas caindo 11,7%, para US$ 1,07 bilhão. Sua margem operacional não GAAP recuou para 22,8%, ante 27,3%, e o lucro operacional não GAAP caiu para US$ 244 milhões, ante US$ 330 milhões.

Mudanças no portfólio e alocação de capital

A Leidos declarou que sua estratégia de portfólio incluiu o desinvestimento da SES e uma participação acionária remanescente significativa na joint venture resultante. Os ativos e passivos da SES foram classificados como mantidos para venda ao final do terceiro trimestre, e a Leidos reportou uma participação acionária de 41,5% na joint venture no quarto trimestre.

A empresa também destacou investimentos em ofertas comerciais, incluindo o MySTR/Military OneSource e a plataforma de correção automatizada (patching) baseada em IA, Parcata. No setor de energia, a Leidos afirmou ter expandido sua ferramenta de engenharia SkyWire AI para aplicações de gás e geração de energia, buscando oportunidades ligadas à geração de energia para data centers e à segurança da rede elétrica.

Durante o trimestre, a Leidos destinou US$ 47 milhões a despesas de capital (CapEx) e US$ 500 milhões a recompras de ações no mercado aberto. O retorno total aos acionistas foi de US$ 556 milhões. A empresa encerrou o período com aproximadamente US$ 2,0 bilhões em liquidez, US$ 6,0 bilhões em dívidas, um índice de alavancagem bruta de 2,5 vezes e uma alavancagem líquida de 2,2 vezes.

As perspectivas seguem expostas a decisões orçamentárias do governo dos EUA, possíveis paralisações (shutdowns), atrasos em licitações e contestações de contratos. A Leidos também identificou a inflação e os custos de contratos a preço fixo, ameaças à cibersegurança, recrutamento de funcionários e exigências de credenciamento de segurança, integração de aquisições, desdobramentos geopolíticos e conformidade regulatória entre os fatores que podem fazer com que os resultados divirjam de suas projeções.