LPA Ajustado da Keurig Dr Pepper no 3T Sobe 22% com Salto de 70% nas Vendas

A Keurig Dr Pepper Inc. (NASDAQ: KDP) registrou um aumento de 70,1% nas vendas líquidas ajustadas do terceiro trimestre em moeda constante, refletindo a adição da JDE Peet’s e o crescimento de 8,6% dos negócios legados da KDP. O lucro diluído por ação ajustado subiu 22,2%, para US$ 0,66, impulsionado pelo ganho com a aquisição, disciplina de preços, economia de custos e reembolso de tarifas.

As vendas líquidas ajustadas atingiram US$ 7,3 bilhões no trimestre encerrado em 2026, acima dos US$ 4,3 bilhões registrados no mesmo período do ano anterior. O lucro operacional ajustado aumentou 52,5%, passando de US$ 1,1 bilhão para US$ 1,7 bilhão. Incluindo as variações cambiais, as vendas líquidas cresceram 70,6%, o lucro operacional ajustado subiu 53,1% e o LPA ajustado aumentou 22,2%.

Bebidas refrescantes lideram o crescimento dos negócios legados

O segmento de Bebidas Refrescantes dos EUA gerou US$ 3,0 bilhões em vendas líquidas ajustadas, um aumento de 10,9% em moeda constante. Volume e mix contribuíram com 7,2 pontos percentuais, enquanto a realização líquida de preços adicionou 3,7 pontos. O crescimento foi liderado por energéticos, refrigerantes gaseificados, isotônicos e águas, com Dr Pepper e Canada Dry sustentando a tendência de refrigerantes gaseificados.

A KDP informou que seu portfólio de energéticos alcançou 10% de participação de mercado no trimestre, enquanto a GHOST ultrapassou US$ 1 bilhão em vendas no varejo. O lucro operacional ajustado do segmento subiu 8,3%, para US$ 884 milhões, já que o crescimento das vendas e a produtividade compensaram a inflação e as despesas com vendas, gerais e administrativas mais altas, incluindo maiores investimentos em marketing. A margem operacional ajustada encolheu 0,7 ponto percentual, para 29,1%.

O segmento de Café nos EUA voltou a registrar crescimento de vendas, com as vendas líquidas ajustadas subindo 2,7%, para US$ 1,0 bilhão. A contribuição de 6,9% de volume e mix, impulsionada pelo aumento nos envios de cafeteiras e cápsulas e pelo benefício de mix das cápsulas K-Cup da Peet’s, superou com folga o declínio de 4,2% na realização líquida de preços. As vendas de cafeteiras cresceram a um ritmo de dois dígitos.

O lucro operacional ajustado da unidade de Café nos EUA aumentou 11,4%, para US$ 353 milhões, beneficiado por reembolsos de tarifas, volume e mix favoráveis e economia de custos. Preços líquidos mais baixos, inflação e despesas de marketing mais elevadas compensaram parcialmente esses ganhos. A margem operacional ajustada expandiu 2,7 pontos percentuais, para 34,7%. A KDP destacou que a lucratividade subjacente melhorou em relação ao primeiro semestre, embora menos do que o planejado.

JDE Peet’s agrega escala

A JDE Peet’s contribuiu com US$ 2,6 bilhões em vendas líquidas ajustadas e US$ 480 milhões em lucro operacional ajustado, apresentando uma margem operacional ajustada de 18,1%. A KDP atribuiu a lucratividade ao reajuste de preços acima da inflação, produtividade e sinergias de custos.

A empresa declarou que as tendências de mercado melhoraram após a resolução das negociações com varejistas e a execução consistente. O desempenho das vendas refletiu comparações com ações de precificação do ano anterior e o repasse de custos mais baixos no ano atual.

A KDP International registrou vendas líquidas ajustadas de US$ 644 milhões, alta de 7,6% em moeda constante. A precificação líquida adicionou 5,7 pontos percentuais, enquanto volume e mix contribuíram com 1,9 ponto, com bebidas refrescantes — em especial a Peñafiel no México — liderando o crescimento. O Canadá se beneficiou de energéticos e chás prontos para beber.

O lucro operacional ajustado internacional recuou 0,6%, para US$ 160 milhões, enquanto a margem operacional ajustada encolheu 2 pontos percentuais, para 24,8%. Pressões de custos e o momento dos investimentos anularam os ganhos de vendas e produtividade. Incluindo os efeitos cambiais, as vendas do segmento subiram 11%, o lucro operacional cresceu 3,2% e a margem diminuiu 1,9 ponto.

Perspectivas para 2026 e prioridades do balanço patrimonial

A KDP projeta para 2026 vendas líquidas entre US$ 25,9 bilhões e US$ 26,4 bilhões, incluindo US$ 8,3 bilhões a US$ 8,4 bilhões da JDE Peet’s, considerando o encerramento em 1º de abril e as taxas de câmbio atuais. As perspectivas incorporam um crescimento dos negócios legados da KDP de 3% a 5% e uma contribuição de 7 a 8 pontos percentuais da JDE Peet’s. A diretoria prevê um crescimento do LPA ajustado na faixa de dois dígitos baixos em moeda constante e um impulso cambial favorável de aproximadamente 0,5 ponto percentual, com base em suas projeções cambiais atuais.

Outras premissas incluem despesas com juros de US$ 1,09 bilhão a US$ 1,11 bilhão, alíquota de impostos de cerca de 22% a 23%, aproximadamente 1,37 bilhão de ações diluídas e cerca de US$ 190 milhões em custos antes dos impostos relativos à joint venture de café.

A empresa gerou US$ 1,0 bilhão em fluxo de caixa livre no trimestre e encerrou o período com um índice de alavancagem gerencial pro forma dos últimos 12 meses de 4,1 vezes. Suas prioridades de alocação de capital são investimentos no negócio, manutenção dos dividendos atuais e redução rápida da alavancagem, buscando preservar os graus de investimento para a KDP e para as futuras Beverage Co. e Global Coffee Co.

A KDP afirmou que avançou em etapas importantes relacionadas à separação planejada de seus portfólios de bebidas e café, e nomeou Russ Torres como CEO da Unidade Operacional de Café e futuro CEO da Global Coffee Co.

Os planos de aquisição e separação continuam sujeitos a incertezas relevantes. Os riscos identificados pela KDP incluem atrasos na integração ou custos mais elevados, endividamento significativo relacionado à aquisição, possível pressão nas classificações de risco de crédito, despesas adicionais de separação, dispersão da administração, exposição a litígios ou processos regulatórios e a possibilidade de que a separação não ocorra no cronograma previsto ou não gere os benefícios esperados. Tarifas, perturbações geopolíticas e incertezas econômicas mais amplas também podem fazer com que os resultados divirjam das expectativas atuais da administração.