Icahn Enterprises reverte para prejuízo no 3T com resultados de investimentos anulando ganhos em energia

A Icahn Enterprises L.P. (Nasdaq: IEP) registrou prejuízo no terceiro trimestre, já que a forte queda no seu segmento de Investimentos superou os resultados mais robustos do setor de Energia e o ganho com a venda da Pep Boys. O valor patrimonial líquido indicativo, no entanto, aumentou em US$ 865 milhões em relação ao final do trimestre anterior, enquanto a transação adicionou US$ 645 milhões em recursos líquidos.

Nos três meses encerrados em 30 de setembro de 2026, a holding diversificada reportou um prejuízo líquido atribuível à IEP de US$ 225 milhões, ou US$ 0,31 por unidade depositária. O resultado compara-se ao lucro líquido de US$ 287 milhões, ou US$ 0,49 por unidade, no terceiro trimestre de 2025.

O EBITDA ajustado atribuível à IEP registrou um prejuízo de US$ 214 milhões, em comparação com um EBITDA ajustado positivo de US$ 75 milhões no mesmo período do ano anterior. A IEP modificou o cálculo do seu EBITDA ajustado a partir de 31 de março de 2026, incluindo a exclusão de determinados hedges do segmento de Energia, do Padrão de Combustível Renovável (Renewable Fuel Standard) e dos efeitos de reavaliação de estoques. A empresa declarou que a métrica não alinhada ao GAAP deve ser considerada complementar aos seus resultados sob o U.S. GAAP.

Perdas em Investimentos anulam ganhos em Energia

O segmento de Investimentos registrou um prejuízo líquido de US$ 610 milhões atribuível à IEP, comparado ao prejuízo de US$ 16 milhões um ano antes. Seu EBITDA ajustado atribuível à IEP também ficou negativo em US$ 610 milhões.

Os fundos de investimento apresentaram retorno negativo de 31,3% no trimestre, ou negativo em 5,5% excluindo os hedges de refino. Em 30 de setembro, os fundos tinham exposição nocional líquida vendida de 7%; excluindo os hedges de refino, a exposição nocional líquida comprada era de 57%. O valor justo do investimento da IEP nos fundos era de aproximadamente US$ 1,4 bilhão.

O segmento de Energia deu a maior contribuição positiva. As vendas líquidas do segmento subiram de US$ 1,95 bilhão para US$ 3,28 bilhões, enquanto o EBITDA ajustado aumentou de US$ 180 milhões para US$ 582 milhões. O lucro líquido atribuível à IEP subiu de US$ 258 milhões para US$ 398 milhões, e o EBITDA ajustado atribuível à IEP avançou de US$ 98 milhões para US$ 404 milhões.

As operações de petróleo da CVR Energy processaram cerca de 228.000 barris por dia no trimestre. A margem de refino aumentou para US$ 45,56 por barril processado, ante US$ 35,65 no mesmo período do ano anterior. No segmento de fertilizantes nitrogenados, o preço médio realizado na fábrica para o nitrato de amônio e ureia caiu 11%, para US$ 309 por tonelada, enquanto o preço correspondente da amônia subiu 20%, para US$ 637 por tonelada. A CVR Energy declarou um dividendo trimestral em dinheiro de US$ 0,10 por ação.

Venda da Pep Boys reformula resultados do segmento Automotivo

A IEP concluiu a venda da Pep Boys – Manny Moe & Jack Holding Corp. em 20 de agosto, recebendo US$ 645 milhões em recursos líquidos e registrando um ganho antes dos impostos estimado em US$ 215 milhões. A empresa manteve os negócios de franquias AAMCO Transmissions e Total Care e Precision Tune Auto Care.

As vendas líquidas e outras receitas operacionais do segmento Automotivo caíram de US$ 374 milhões no ano anterior para US$ 195 milhões, refletindo a redução das operações após a alienação. O EBITDA ajustado registrou um prejuízo de US$ 4 milhões, em comparação a um valor positivo de US$ 9 milhões no mesmo trimestre do ano anterior. O segmento reportou lucro líquido de US$ 237 milhões, contra um prejuízo de US$ 21 milhões, com o período contemplando o ganho associado à transação da Pep Boys.

Os outros segmentos operacionais da IEP — Embalagens de Alimentos, Imobiliário, Moda Casa e Farmacêutico — geraram, juntos, um EBITDA ajustado atribuível à IEP de US$ 1 milhão, em comparação a um prejuízo de US$ 8 milhões no ano anterior. O EBITDA ajustado do setor Imobiliário aumentou US$ 11 milhões e a contribuição de Embalagens de Alimentos subiu US$ 2 milhões. O segmento Moda Casa permaneceu estável, enquanto o EBITDA ajustado de Farmacêutico caiu US$ 4 milhões. O prejuízo líquido consolidado atribuível à IEP para esses negócios foi de US$ 160 milhões, em comparação a um lucro líquido de US$ 182 milhões no mesmo período do ano anterior.

Valor patrimonial líquido e liquidez apresentam alta

O valor patrimonial líquido indicativo somou aproximadamente US$ 3,47 bilhões em 30 de setembro, ante US$ 2,60 bilhões em 30 de junho. O valor estimado atribuído à CVR Energy aumentou de US$ 1,96 bilhão para US$ 3,63 bilhões, enquanto a participação da holding nos fundos de investimento recuou de US$ 1,98 bilhão para US$ 1,37 bilhão. O valor indicado do Icahn Automotive Group caiu de US$ 765 milhões para US$ 215 milhões após a venda da Pep Boys.

A IEP ressaltou que o valor patrimonial líquido indicativo é uma métrica de avaliação da administração e não representa o preço de mercado de suas unidades depositárias. Determinados valores baseiam-se em preços de mercado, enquanto outros utilizam metodologias de avaliação e premissas que podem resultar em estimativas diferentes.

A liquidez total foi de US$ 4,23 bilhões no final do trimestre. Esse montante incluiu US$ 921 milhões em caixa e equivalentes de caixa da holding, US$ 1,35 bilhão investido nos fundos, US$ 1,37 bilhão em caixa das subsidiárias e US$ 582 milhões disponíveis em linha de crédito rotativo das subsidiárias. A dívida da holding foi de US$ 4,42 bilhões.

A IEP declarou uma distribuição relativa ao segundo trimestre de US$ 0,50 por unidade depositária. A apresentação não forneceu projeções (guidance) mais amplas de resultados. A empresa observou que os resultados operacionais das subsidiárias podem não ser suficientes para financiar distribuições à controladora e que exigências legais ou cláusulas restritivas de dívida (covenants) podem limitar transferências. Ela também identificou taxas de juros, conflitos geopolíticos, perturbações no mercado de commodities, tarifas, sanções e incertezas políticas e regulatórias entre os fatores que podem fazer com que os resultados futuros divirjam das expectativas atuais.